ثورة RWA تقترب: لماذا تعتبر Polygon الخيار الأول لترميز الأصول الحقيقية بقيمة 3350 مليار دولار؟

يشهد التمويل التقليدي ثورة هادئة. بينما كنا لا نزال نتحدث عن صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين، كانت تغييرات أكبر تحدث في الكواليس - لقد تجاوزت سوق ترميز الأصول الحقيقية (RWA) 28 مليار دولار، ومن المتوقع أن تصل إلى 20 تريليون دولار بحلول عام 2030. وفي هذه الثورة، تلعب بوليغون دورًا حيويًا.
أظهرت البيانات الأخيرة أن إجمالي القيمة المقفلة للأصول الحقيقية على Polygon قد reached $3.35 مليار، مع نمو بنسبة 30% على أساس ربع سنوي. وراء هذا الرقم توجد حالات حقيقية من الابتكار المالي. أطلقت AlloyX مؤخرًا صندوق سوق العملات المُرمّزة RYT على Polygon، بإدارة بنك ستاندرد تشارترد، مع تقديم تسوية T+1 ووظيفة مضاعفة عائدات DeFi. وصلت القيمة المقفلة لمنتج ترميز السندات الأمريكية على منصة Spiko إلى $1.67 مليار، مما يوفر للمستخدمين عائدات بدون مخاطر مع الحفاظ على السيولة.
لكن ما يجعل بوليغون يبرز حقًا هو فهمه العميق لاحتياجات المؤسسات. على عكس سلاسل الكتل الأخرى التي تخدم بشكل رئيسي المضاربين الأفراد، استهدفت بوليغون تطبيقات المؤسسات منذ البداية. إن فعالية التسوية المالية التي تصل إلى 5 ثوانٍ بعد الترقية في ريو تجعلها فعالة للغاية، وميزة التكلفة المنخفضة التي تصل إلى $0.0001 تجعل المؤسسات المالية التقليدية غير قادرة على تجاهلها. والأهم من ذلك، فإن التوافق مع EVM يسمح لشركات التكنولوجيا المالية الحالية بالانتقال بسرعة إلى الأعمال.
تستحق اتجاهات السوق الصينية اهتمامًا خاصًا. أطلقت بنك تشاينا مर्चانتس الدولي مؤخرًا عملة سوق المال بالدولار بقيمة 38 مليار دولار، رموز CMBMINT و CMBIMINT، وتم اختيار نشرها على سلسلة BNB، مما يُعتبر أكبر محاولة لترميز الأصول من قبل المؤسسات المالية الصينية. على الرغم من بعض الانتباه من الجهات التنظيمية، فإن سياسة صندوق الرمل التنظيمي في هونغ كونغ توفر نافذة مهمة للابتكار في ترميز الأصول. تتيح البنية متعددة السلاسل لم Polygon تلبية احتياجات ولايات قضائية مختلفة في الوقت نفسه.
من الناحية التقنية، فإن مزايا Polygon أكثر وضوحًا. تضمن تقنية zkEVM التوافق الكامل مع EVM مع توفير حماية الخصوصية من خلال إثباتات المعرفة الصفرية، وهذا أمر بالغ الأهمية للعملاء المؤسسيين. يتيح تجميع السيولة عبر السلاسل لـ AggLayer نقل الأصول بسلاسة بين سلاسل مختلفة، مما يحل مشكلة تجزئة السيولة التقليدية في DeFi. بالمقارنة، على الرغم من أن تقنية التدحرج التفاؤلي لـ Arbitrum و Optimism ذات تكلفة منخفضة، إلا أن فترة سحب الأموال التي تبلغ 7 أيام غير مقبولة للعملاء المؤسسيين.
من منظور الامتثال، فإن Polygon أيضًا في المقدمة. قدمت بنك AMINA السويسري خدمة تخزين POL المنظمة بعائد سنوي قدره 15٪، وهي أول منتج لتخزين الرموز من المستوى الثاني على مستوى البنوك في العالم. يتيح الإطار التنظيمي تحت إشراف FINMA للمستثمرين المؤسسيين المشاركة بأمان، دون القلق بشأن مخاطر التنظيم. تعتبر هذه الميزة في الامتثال ثمينة بشكل خاص في بيئة السوق الحالية.
تثبت بيانات السوق هذه الميزة. بلغ عرض العملات المستقرة على Polygon 3.4 مليار دولار، مما يجعله في المرتبة الثامنة بين سلاسل EVM. 60% من المعاملات اليومية هي تحويلات عملات مستقرة، مما يظهر قيمتها كالبنية التحتية للدفع. بالمقابل، تتعامل Layer 2 الأخرى بشكل رئيسي مع معاملات DeFi المضاربية، وتفتقر إلى دعم النشاط الاقتصادي الحقيقي.
لكن التحديات موجودة أيضًا. لا يزال بيئة التنظيم مليئة بعدم اليقين، حيث أوقفت هيئة الأوراق المالية الصينية مؤخرًا وسطاء البر الرئيسي من المشاركة في أنشطة RWA في هونغ كونغ، على الرغم من أنها تُعتبر إدارة للمخاطر وليست حظرًا، إلا أنها لا تزال تؤثر على مشاعر السوق. من الناحية التقنية، على الرغم من أن التشغيل البيني عبر السلاسل هو ميزة، إلا أنه يزيد أيضًا من التعقيد، مما يتطلب المزيد من الاختبارات والتحسين.
تتمثل الفرصة الأعمق في دمج AI+RWA. تظهر نماذج AI الصينية مثل DeepSeek V3.1 أداءً ممتازًا في محاكاة تداول العملات المشفرة، إذ تتنبأ بأن ETH ستصل إلى 5000-7000 دولار. عندما يبدأ AI في دعم تقييم RWA وإدارة المخاطر، ستصبح شبكة Polygon ذات TPS العالي المنصة المثالية لوكلاء AI لتنفيذ التداولات. قد يؤدي هذا الاندماج التكنولوجي إلى ظهور أشكال جديدة تمامًا من المنتجات المالية.
منطق الاستثمار يشير إلى أن انفجار مجال RWA يوفر دافعًا قويًا لعملة POL. السعر الحالي البالغ 0.1939 دولار أمريكي يبدو واضحًا أنه مُقَيم بأقل من قيمته، نظرًا لزيادة TVL بنسبة 43% وزيادة سريعة في الشراكات المؤسسية. تدعم المؤشرات الفنية هذا الحكم أيضًا، حيث يظهر RSI بالقرب من 39 علامات تشبع بالبيع، وبدأ مخطط MACD في التحول إلى إيجابي مما يشير إلى عكس الزخم.
مع النظر إلى المستقبل، ستزداد أهمية البنية التحتية مع دخول المزيد من المؤسسات المالية التقليدية إلى مجال الأصول الحقيقية. لا يُعتبر بوليغون مجرد حل لتوسيع النطاق، بل هو جسر يربط بين المالية التقليدية وDeFi. في هذا السوق الذي تبلغ قيمته تريليونات الدولارات، ستتحول ميزة التموقع المبكر إلى قوة تنافسية على المدى الطويل. بالنسبة للمستثمرين الذين يفهمون هذا التحول في نماذج التكنولوجيا، قد تكون هذه هي الفرصة الأخيرة للانطلاق بأسعار منخفضة.