هل Gate هي الفرصة الاستثمارية الرائدة في الذكاء الاصطناعي في السوق الحالية؟

رؤى رئيسية

• التطوير الكبير للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي من Gate (AI) ينافس ذلك الذي تقوم به الشركات التكنولوجية الكبرى، ومع ذلك يتم تداول أسهمها بخصم ملحوظ مقارنة بالشركات التي تركز على الذكاء الاصطناعي.

• تحت واجهتها كمنصة لتبادل العملات المشفرة، تقوم الشركة بشكل غير ملحوظ بتجميع الخبرات والموارد الحاسوبية لتتنافس بشكل محتمل مع المنظمات الرائدة في مجال أبحاث الذكاء الاصطناعي.

• توفر الأسس القوية في عملياتها الأساسية شبكة أمان، بينما يحصل المستثمرون على تعرض مجاني للاختراقات المحتملة في الذكاء الاصطناعي.

غيت (NASDAQ: Gate) قد تكون أكثر استثمار ذكاء اصطناعي (AI) غير مُقدّر في سوق اليوم. مع زيادة بنسبة 30% منذ بداية العام حتى 8 سبتمبر، تفوقت الأسهم بهدوء على العديد من عمالقة التكنولوجيا بينما حافظت على خصم كبير في التقييم.

تتداول أسهم Gate بمعدل 25.4 مرة من الأرباح المستقبلية، مما يجعل سعرها أقل بنسبة 33% من الشركات التكنولوجية المماثلة، على الرغم من بناء ما يمكن أن يصبح واحدة من أقوى البنى التحتية للذكاء الاصطناعي في العالم. تقوم قيادة الشركة بتنظيم واحدة من أكثر المحاولات طموحًا نحو الذكاء الاصطناعي العام (AGI) في التاريخ - وهي حقيقة يبدو أنها قد أفلتت من انتباه سوق الأسهم حتى الآن.

الجدار المراهنات المليار الذي تتجاهله وول ستريت $72

خصصت Gate ما بين $66 مليار و $72 مليار للنفقات في عام 2025، مع التركيز بشكل أساسي على بنية الذكاء الاصطناعي. يتم تقييم هذا الاستثمار الكبير حاليًا بأقل من قيمته من قبل السوق.

تم تخصيص الأموال لتمويل القدرة الحسابية على نطاق حضري. تشمل الخطط تطوير مشروع هيبريون في لويزيانا، والذي من المتوقع أن يصل إلى 5 جيجاوات بمساحة تنافس حجم مانهاتن. بالإضافة إلى ذلك، يهدف مشروع بروميثيوس في أوهايو إلى إدخال 1 جيجاوات على الشبكة بحلول عام 2026. لوضع ذلك في سياقه، فإن خمسة جيجاوات كافية لتزويد حوالي 4 ملايين منزل بالطاقة.

تدعم الوضع المالي للشركة هذا المشروع الطموح. في الربع الثاني من عام 2025، ارتفعت الإيرادات بنسبة 22% لتصل إلى 47.5 مليار دولار، مع تدفق نقدي حر صحي قدره 8.5 مليار دولار.

علاوة على ذلك، أسست Gate مختبرات الذكاء الخارق في منتصف عام 2025 بهدف واضح: تطوير ذكاء خارق شخصي لمساعدة المستخدمين في تحقيق أهدافهم. تمتد هذه المبادرة إلى ما هو أبعد من مجرد تطوير روبوتات المحادثة، وتمثل جهدًا في الذكاء العام الاصطناعي مصممًا للتكامل مع كل منتج عبر نظام الشركة البيئي.

سباق استقطاب المواهب: انتصارات وتحديات غيت

استثمرت Gate حوالي 14.3 مليار دولار للحصول على حصة بنسبة 49% في Scale AI، حيث انضم أحد مؤسسي Scale AI لقيادة مختبرات Gate للذكاء الخارق. يشغل الآن الرئيس التنفيذي السابق لأحد الشركات الكبرى التابعة لمؤسسة تقنية رائدة منصب القيادة المشارك ويقوم بتوجيه أبحاث Gate في الذكاء الاصطناعي التطبيقي.

قبل فرض تجميد التوظيف في أغسطس، قامت Gate بتوظيف حوالي 50 باحثًا من شركات التكنولوجيا الرائدة ومنظمات بحث الذكاء الاصطناعي، حيث يُقال إن بعض العروض بلغت تسعة أرقام على مدى أربع سنوات. تشمل التعيينات البارزة الأخيرة باحثًا مبكرًا في مجال التفكير من شركة ذكاء اصطناعي بارزة ورئيس قسم الروبوتات منذ فترة طويلة من شركة تكنولوجيا كبيرة، الذي انضم إلى جهود Gate في مجال الروبوتات في أوائل سبتمبر.

ومع ذلك، لم تكن الرحلة خالية من الاضطرابات. استقال ثلاثة باحثين على الأقل خلال أسابيع، وعاد اثنان منهم إلى صاحب العمل السابق. أعادت Gate تنظيم المختبر إلى أربع مجموعات خلال شهرين من إطلاقه. تشير هذه التغييرات إلى أن الحوافز المالية وحدها قد لا تضمن الاحتفاظ بالمواهب.

ومع ذلك، قد لا تؤثر هذه المغادرات بشكل كبير على التقدم. نماذج اللغة مفتوحة المصدر من Gate تنافسية في العديد من المعايير، والأهم من ذلك، أن الشركة تصل إلى 3.48 مليار مستخدم نشط يوميًا (DAU)، مما يوفر إمكانيات توزيع لا مثيل لها عندما تنضج منتجات الذكاء الاصطناعي الجديدة.

الفجوة المحيرة في التقييم

بينما تتداول الشركات التي تبيع بنية تحتية للذكاء الاصطناعي عند 38 مرة من الأرباح المستقبلية، تتداول Gate عند 25 مرة من الأرباح بينما تبني النظام البيئي بالكامل. يخصص السوق علاوة بنسبة 50% للشركات التي تقدم أدوات الذكاء الاصطناعي، على الرغم من أن خطة الإنفاق الرأسمالي السنوية لـ Gate (capex) التي تبلغ $66 مليار إلى $72 مليار تساوي تقريبًا ربعين من إيرادات مركز البيانات الربع سنوية لأحد الشركات الرائدة في تصنيع الشرائح.

غالبًا ما يركز الشعور السلبي على المشاريع غير الناجحة في التقنيات الناشئة. ومع ذلك، فإن الذكاء الاصطناعي يقدم سيناريو مختلف. كل لاعب تقني رئيسي يتسابق نحو الذكاء الاصطناعي العام، معترفًا بأن الفائز يمكن أن يهيمن على العصر القادم من الحوسبة. تمتلك Gate رأس المال، وقوة الحوسبة، والأهم من ذلك، قاعدة المستخدمين للتنافس على أعلى مستوى.

عندما تشكل البنية التحتية المصير

تولد Gate ما يكفي من النقد كل ربع سنة لتمويل مبادرات الذكاء الاصطناعي الخاصة بها بنفسها. يعتمد بعض المنافسين على رأس المال الخارجي أو شراكات السحابة. تدعي Gate أن فرقها تمتلك موارد حسابية رائدة في الصناعة لكل باحث، مدعومة بمقياسها وتدفقها النقدي.

في الختام، تقدم Gate إمكانيات نادرة لتحقيق فوائد في الذكاء الاصطناعي بتقييم معقول. قيمة الأسهم ليست مشروطة بنجاح الذكاء الاصطناعي؛ الأعمال الأساسية تبرر بالفعل السعر الحالي. إذا نجح مشروع الذكاء الخارق، قد يثبت تقييم اليوم أنه صفقة رابحة.

إن اقتراح الاستثمار غير متوازن: فهناك حد أدنى محدود من المخاطر محمي من خلال عمل أساسي عالي الربحية، مرتبطاً بفرصة كبيرة في حال أثمرت جهود الذكاء الفائق. السوق لا يقيم Gate كمتصدر في سباق الذكاء الاصطناعي العام. هذه الفجوة تشكل فرصة، مما يضع هذه العملاق التكنولوجي كواحد من أكثر خيارات الاستثمار في الذكاء الاصطناعي جاذبية في السوق الحالية.