سجلت شركة Matador Resources انخفاضًا بنسبة 25% في BPA

25 يوليو 2025 14:12

النقاط الرئيسية

• بلغت إيرادات الربع الثاني من عام 2025 815.8 مليون دولار، بزيادة قدرها 5.7% على أساس سنوي ولكنها أقل من إجماع المحللين (GAAP) للربع.

• كان ربح السهم المعدل 1.53 دولار للربع الثاني من عام 2025، لكنه انخفض بنسبة 25% على أساس سنوي بسبب الأسعار الأضعف.

• تم رفع دليل الإنتاج لكامل عام 2025 نتيجة لأداء تشغيلي أعلى، لكن أسعار النفط المنفذة انخفضت بنسبة 21% على أساس سنوي خلال الربع.

• يمكن أن تخلق هذه 10 أعمال الموجة القادمة من الملايين ›

Matador Resources (NYSE:MTDR)، وهو منتج مستقل بارز للنفط والغاز الطبيعي نشط في حوض ديلاوير، قدم نتائجه للربع الثاني من عام 2025 في 22 يوليو. كان أبرز ما في الأمر هو الإنتاج القياسي للشركة وزيادة توجيه الإنتاج لعام 2025 بالكامل، مدفوعًا بأداء الآبار والعمليات الفعالة. ومع ذلك، لم تصل الإيرادات وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) وربح السهم (GAAP) إلى تقديرات وول ستريت، ويرجع ذلك أساسًا إلى الانخفاض الحاد في أسعار النفط المحققة. كانت الإيرادات الإجمالية للربع الثاني 895.3 مليون دولار، أقل من إجماع (GAAP) البالغ 910.57 مليون دولار، بينما كان ربح السهم المخفف المعدل (غير GAAP) 1.53 دولار، متجاوزًا تقدير المحللين البالغ 1.42 دولار، لكنه كان أقل بنسبة 25% عن نفس الربع من العام السابق. بشكل عام، أظهر الربع نقاط قوة تشغيلية تم تعويضها بالتقلبات في أسعار السلع الأساسية التي أثرت على الربحية.

متادور للموارد: الأعمال وعوامل النجاح

تكرّس شركة ماتادور للموارد نفسها بشكل رئيسي لاستكشاف وإنتاج النفط والغاز الطبيعي، مع التركيز على حوض ديلاوير في غرب تكساس وجنوب شرق نيو مكسيكو. لقد زادت الشركة بشكل كبير من قاعدة احتياطياتها وحجمها من خلال عمليات الاستحواذ الاستراتيجية، بما في ذلك الاتفاقيات الأخيرة التي وسعت الإنتاج والاحتياطيات المؤكدة بأكثر من 30% في 2024 مقارنةً بـ 2023.

تتمثل مفتاح نموذج أعمال ماتادور في دفعها نحو الكفاءة التشغيلية، مثل استخدام تقنيات الحفر المتقدمة والإدارة الدقيقة لتكاليف كل بئر. كما تطور الشركة وتشغل بنية تحتية للمنتصف من خلال مشروعها المشترك سان ماتيو ميدستريم. وهذا لا يدعم إنتاجها الخاص فحسب، بل يولد إيرادات من خلال تقديم الخدمات للجهات الخارجية. يعتمد نجاح ماتادور على نمو قاعدة إنتاجها، واحتواء التكاليف، والتشغيل الفعال لأصولها في منتصف السلسلة، وإدارة مخاطر أسعار المواد الخام.

النقاط البارزة في الربع: إنتاج قياسي، كفاءة في التكاليف وتأثير الأسعار

خلال الربع الثاني من عام 2025، حقق ماتادور إنتاجًا يوميًا متوسطًا قياسيًا بلغ 209.013 برميل مكافئ من النفط (BOE). زادت أحجام النفط بنسبة 29% على أساس سنوي وزادت أحجام الغاز الطبيعي بنسبة 26% في عام 2024 مقارنة بعام 2023. وقد تجاوز هذا الأداء توقعات الإدارة وكان مدفوعًا بالتنفيذ المستمر في آبار جديدة وممتلكات تم الاستحواذ عليها.

بدأت مجموعة سان ماتيو ميدستريم توسيع مصنع مارلان خلال الربع، مما زاد من قدرة معالجة الغاز بنسبة 38% لتصل إلى 720 مليون قدم مكعب يومياً. كما أفادت سان ماتيو عن تحقيق إيرادات صافية قياسية وEBITDA معدلة للربع، مما يبرز أهميتها كمولد لهامش.

على الرغم من هذه النجاحات التشغيلية، انخفضت أسعار النفط المحققة بنسبة 21% على أساس سنوي إلى 64.34 دولارًا للبرميل، وانخفضت بنسبة 11% بشكل متتالي مقارنة بالربع السابق. ونتيجة لذلك، كانت الإيرادات والأرباح أقل من التوقعات على الرغم من زيادة الإنتاج. كانت جهود السيطرة على التكاليف واضحة، حيث كانت تكاليف الحفر والتكملة حوالي $825 لكل قدم جانبي مكتمل، وهو ما يقل بكثير عن المتوسطات التاريخية.

اشترت الشركة 1.1 مليون سهم بتكلفة قدرها $44 مليون خلال الربع وأعلنت عن توزيع أرباح نقدية ربع سنوية قدرها 0.3125 دولار لكل سهم، مع عائد سنوي يصل إلى 2.5%. لا يزال الميزان قوياً مع نسبة رافعة مالية أقل من 1.0x وسيولة إجمالية تزيد عن 1,800 مليون دولار في 30 يونيو 2025.

عائلات المنتجات والنفقات التشغيلية

إن الأصول الرئيسية لشركة ماتادور هي إنتاجها من النفط والغاز في مرحلة الاستكشاف، لكن قطاعها في مرحلة النقل يلعب دورًا متزايدًا. تدير هذه الأعمال منشآت معالجة الغاز الطبيعي، ونقل النفط، والبنية التحتية لمعالجة المياه التي تدعم كلًا من آبار ماتادور وآبار منتجين آخرين في الحوض.

تستمر برامج الحفر والإكمال، العمود الفقري لإنتاجها في مجال المنبع، في التركيز على “كفاءة رأس المال”. يتم تحقيق ذلك جزئيًا من خلال تقنيات مثل Trimul-Frac و Simul-Frac، التي تسمح بإكمال عدة آبار في وقت واحد، مما يقلل من وقت التوقف والتكاليف.

النظر إلى الأمام: دليل ونقاط اهتمام للمستثمرين

ل remainder من السنة المالية 2025، زادت الإدارة توجيهها للإنتاج السنوي إلى نطاق يتراوح بين 200,000 إلى 205,000 برميل نفط مكافئ يوميًا. تظل التوقعات للنفقات الرأسمالية دون تغيير، مما يعكس تركيز ماتادور على الانضباط والكفاءة. تتوقع ماتادور أن ينخفض الإنتاج قليلاً في الربع الثالث من 2025 قبل أن يتعافى إلى أكثر من 200,000 برميل نفط مكافئ يوميًا في الربع الرابع.

يجب على المستثمرين أن يكونوا منتبهين لكيفية تطور أسعار المواد الخام، حيث أن تقلبات الأسعار لها تأثير غير متناسب على المقاييس المالية حتى عندما تكون العمليات قوية. تشمل المجالات الرئيسية الأخرى توليد التدفق النقدي الحر من قطاع الميدستريم وإجراءات عائد رأس المال، مثل توزيعات الأرباح المستقبلية أو إعادة شراء الأسهم.

MTDR تدفع توزيعا ربع سنوي قدره $0.3125 للسهم.

تُعرض الإيرادات والأرباح الصافية باستخدام المبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا في الولايات المتحدة (GAAP) ما لم يُنص على خلاف ذلك.

إخلاء المسؤولية: لأغراض معلوماتية فقط. الأداء الماضي ليس مؤشراً على النتائج المستقبلية.