أين ستكون أسهم AMD في عام 2026؟

حققت أسهم AMD عوائد مذهلة بلغت 26% في السوق في عام 2025، متفوقة على مؤشر قطاع أشباه الموصلات PHLX تقريبًا بمقدار الضعف. بينما تعتبر هذه المكاسب قوية، أعتقد أن عام 2026 قد يكون أكثر ربحية للمستثمرين المستعدين للبقاء مع هذا المنافس غير المتوقع في مجال أشباه الموصلات.

لقد شاهدت AMD تتخلف باستمرار عن Nvidia في سوق وحدات معالجة الرسوميات لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، مع وجود الفجوة واضحة بشكل مؤلم في تقاريرها الربع سنوية الأخيرة. ارتفعت إيرادات مراكز بيانات Nvidia بنسبة 56% على أساس سنوي لتصل إلى $41 مليار، بينما حققت AMD نموًا قدره 14% فقط ليصل إلى 3.2 مليار دولار. كلاهما واجه قيودًا على الصادرات إلى الصين، ومع ذلك، تهيمن Nvidia بوضوح على هذه المساحة.

ولكن لا تستبعد AMD بعد. الشركة ليست جالسة بلا حراك بينما يتغذى منافسها على أرباح الذكاء الاصطناعي. وحدات معالجة الرسوميات MI350 AI القادمة تعد بتحسين بمقدار 35 ضعفًا في أداء الاستدلال مقارنة بالأجيال السابقة. والأهم من ذلك، أن معالجات MI400 المقررة لعام 2026 يمكن أن تقدم قفزة أكبر بكثير في الأداء.

ما يثير اهتمامي بشكل خاص هو قائمة عملاء AMD - حيث تستخدم Microsoft وMeta وOracle بالفعل سلسلة MI300 الخاصة بهم. من المحتمل أن تتوسع هذه العلاقات مع تقديم AMD لحلول نطاق الرف العام المقبل التي تدمج وحدات معالجة الرسوميات ووحدات المعالجة المركزية في منصة واحدة باستخدام معالجات الشبكة المتقدمة.

مع توقعات ماكينزي بإنفاق 5.2 تريليون دولار على مراكز البيانات بحلول عام 2030 (60% على الرقائق والأجهزة الحاسوبية)، هناك بالتأكيد مجال لعدة لاعبين. يضع جدول منتجات AMD الطموح لهم في موقع يمكنهم من التقاط شريحة أكبر من هذا السوق الضخم بدءًا من عام 2026.

مالياً، يتوقع المحللون نمو الإيرادات بنسبة 28% لتصل إلى $33 مليار في 2025، تليها قفزة أخرى بنسبة 20% إلى $40 مليار في 2026. لكنني أشتبه في أن هذه التقديرات قد تكون محافظة بالنظر إلى إطلاق منتجاتهم القادمة. وأحد التوقعات المثيرة هو زيادة الأرباح بنسبة 54% لتصل إلى 6.02 دولارات للسهم في 2026، حيث يجب أن لا تعوق رسوم المخزون الناتجة عن القيود المفروضة على الصادرات الصينية النمو بعد الآن.

إذا كانت AMD تتداول عند 33 ضعف الأرباح ( بما يتماشى مع Nasdaq-100) بحلول نهاية عام 2026، فنحن نتطلع إلى سعر سهم حوالي $199 - مما يمثل ارتفاعًا بنسبة 23% عن المستويات الحالية. ليس سيئًا لشركة اعتبرها الكثيرون مجرد متسابقة أخرى في سباق الذكاء الاصطناعي.

مستقبل صناعة أشباه الموصلات ليس سيناريو فائز يأخذ كل شيء. بينما تهيمن شركة واحدة حالياً على العناوين الرئيسية وحصة السوق، فإن الوضع الاستراتيجي لشركة AMD يمكن أن يكافئ المستثمرين الصبورين الذين يدركون اللعبة الطويلة التي تُلعب هنا.