تغيرات النفط السعودي تغمر السوق مع تراجع الطلب الصيفي

السعودية تُغرق السوق بمقدار 500,000 برميل إضافي من النفط الخام يوميًا في هذا الشهر في سوق تعاني بالفعل من القلق. لماذا؟ مع تراجع حرارة الصيف، يقومون بحرق كميات أقل من النفط في الداخل بينما يزيدون الإنتاج في نفس الوقت - ضربة مزدوجة للإمدادات العالمية.

لقد شاهدت المتداولين يزدادون قلقًا بشأن فائض النفط، وهذه الخطوة تؤكد مخاوفهم فقط. يبدو أن زيادة العرض ستتسارع حتى نهاية العام وإلى عام 2026.

وراء الكواليس، يهدف مشروع الغاز الطبيعي الضخم في السعودية إلى استبدال استهلاك النفط المحلي، مما يحرر المزيد من النفط الخام للتصدير. خلال أشهر الصيف الذروة، تحرق المملكة عادة كميات كبيرة من النفط لتكييف الهواء، ولكن الطلب هذا العام كان مرتفعًا بشكل استثنائي، مما ساعد في دعم الأسعار بشكل مصطنع. هذا الدعم يتلاشى الآن مع انخفاض درجات الحرارة.

استهلاكهم المحلي من الكهرباء استهلك أكثر من 900,000 برميل يوميًا في أغسطس - وهو أعلى مستوى منذ عام 2009 على الأقل. تتوقع Kpler أن يتراجع هذا بمقدار الثلث في سبتمبر وينخفض إلى أقل من 400,000 برميل يوميًا بحلول أكتوبر. بهذه الطريقة، تتدفق مئات الآلاف من البراميل مرة أخرى إلى الأسواق العالمية.

في الوقت نفسه، تقود السعودية جهود أوبك+ لزيادة حصص الإنتاج. إنهم يراهنون على طلب قوي قد لا يظهر ببساطة.

“من المرجح أن يكون الطلب العالمي على النفط قد بلغ ذروته لهذا العام في أغسطس”، كما أشار جيوفاني ستاونوو من مجموعة UBS AG. “مع انخفاض درجات حرارة الشرق الأوسط وتباطؤ السفر في نصف الكرة الشمالي، من المتوقع أن يتراجع الاستهلاك بشكل معتدل في الأشهر المقبلة.”

السوق بالفعل يشعر بالألم. تذبذبت أسعار برنت الخام حول $67 يوم الخميس، بانخفاض 10% هذا العام. تتوقع UBS $62 بحلول ديسمبر، بينما تحذر Goldman Sachs من انخفاض محتمل $50s العام المقبل. تتوقع IEA فائضًا قياسيًا بحلول 2026.

تظل المملكة العربية السعودية متفائلة بشكل عنيد، متوقعة استمرار نمو الطلب، وخاصة من آسيا. زعم الرئيس التنفيذي لأرامكو أن الطلب في النصف الثاني سيرتفع بمقدار 2 مليون برميل يوميًا مقارنة بالنصف الأول، مع زيادات إضافية عند بدء تشغيل غاز جفورة.

سيحرر مشروع الغاز في البداية 35,000 برميل يوميًا من النفط الخام عند بدء العمليات في وقت لاحق من هذا العام، وربما يصل إلى 350,000 برميل يوميًا بحلول عام 2030، وفقًا لشركة Rystad Energy.

تعرّض النفط لعملية إغراق أخرى يوم الخميس حيث انخفض خام برنت بمقدار 1.13 دولار إلى 66.36 دولار وWTI انخفض بمقدار 1.16 دولار إلى 62.51 دولار بعد أن حذرت وكالة الطاقة الدولية من تسارع نمو العرض. وقد عارضت أوبك ذلك بتأكيد توقعاتها دون تغيير، مُصرةً على أن الطلب لا يزال ثابتًا. على الرغم من التحذيرات، أكدت أوبك+ زيادة الإنتاج في أكتوبر على أي حال.

أرى أن السوق عالقة بين قوى متعارضة: زيادة العرض والمخزون مقابل التوترات الجيوسياسية في أوكرانيا والشرق الأوسط التي تهدد بالاضطراب.

تشحن المملكة العربية السعودية أيضًا مزيدًا من النفط إلى الصين - 1.65 مليون برميل يوميًا في أكتوبر مقابل 1.43 مليون في سبتمبر، وفقًا لمصادر التجارة.

يقلق المتداولون الآن من احتمال تباطؤ الواردات الصينية، مما قد يتسبب في تراكم المخزونات في دول منظمة التعاون والتنمية الاقتصادية. كما تلوح مخاوف العقوبات الروسية في الأفق.

في الوقت نفسه، ارتفعت مخزونات النفط الخام الأمريكية بشكل غير متوقع بمقدار 3.9 مليون برميل الأسبوع الماضي، مما زاد الشكوك بشأن قوة الطلب الأمريكي.