هل ستتفوق العملات المشفرة على الدولار؟ راي داليو يحذر من نهاية دورة الدين

تتواجد العملات المشفرة في قلب الرسالة الجديدة لرay Dalio. في 3 سبتمبر 2025، نشر مؤسس Bridgewater Associates رداً شاملاً على ما أسماه “تشويهات خاطئة” من Financial Times، كاشفاً عن الاستبيان الكامل الذي قدمه للصحيفة. يؤكد التبادل على إطاره الخاص بـ “الدورة الكبرى للديون” ويجادل بأن تزايد الديون الأمريكية، والمخاطر على استقلال الاحتياطي الفيدرالي، والانقسامات الجيوسياسية تؤدي إلى تآكل دور الدولار كمخزن القيمة—أوضاع تدفع، وفقًا له، الذهب والعملات المشفرة.

لماذا تعتبر العملات المشفرة “بديل جذاب”

يقدم داليو الوضع المالي للولايات المتحدة كدورة متأخرة ذاتية الاستدامة بشكل خطير. “من المحتمل أن تؤدي الفوائض الكبيرة التي يتوقعها الميزانية الجديدة إلى نوبة قلبية ناجمة عن الدين في المستقبل القريب نسبياً—سأقول ثلاث سنوات، زائد أو ناقص واحدة أو اثنتين”، كتب. وقد قام بتquantification الضغط على المدى القصير بمصطلحات مقلقة، مشيراً إلى “حوالي $1 تريليون سنوياً في الفوائد” و"حوالي $9 تريليون اللازمة لإعادة تمويل الدين"، مع “حوالي $7 تريليون” في النفقات مقابل “$5 تريليون” في الإيرادات، مما يتطلب “حوالي $2 تريليون إضافية في الدين”. وفقاً لما جادل به، فإن هذا العرض التوسعي يصطدم بطلب ضعيف عندما يشكك المستثمرون فيما إذا كانت السندات “هي ودائع جيدة للثروة”.

النقطة الحرجة، وفقًا لداليو، هي الآن مخزن القيمة الفيدرالي. إذا كانت الضغوط السياسية تقوض استقلالية البنك المركزي، فقد حذر، “سنرى انخفاضًا غير صحي في قيمة المال”. إذا سمحت “الفيدرالية السياسية الضعيفة” بارتفاع التضخم “بشكل غير معقول”، فإن العواقب ستكون “تراجع قيمة السندات والدولار”، وإذا لم يتم معالجة الأمر، فسيتحولون إلى “إيداع ثروة غير فعال وانهيار النظام النقدي كما نعرفه”. ربط هذا بنمط أوسع لنهاية الدورة: حاملي السندات الأجانب “يقللون من مراكزهم في السندات الأمريكية ويزيدون من ممتلكاتهم من الذهب بسبب المخاوف الجيوسياسية”، وهو ما وصفه بأنه “عرضي بشكل كلاسيكي” لنهاية.

ربط داليو الخيوط الاقتصادية الكلية والسياسية ببيئة من السياسات الأكثر تدخلًا، مشيرًا إلى الإجراءات “لأخذ السيطرة على ما تفعله الشركات” ومقارنًا المرحلة الحالية بفترة 1928-1938. لم ينسب هذه الديناميكية إلى إدارة واحدة فقط—“لقد كانت هذه الحالة موجودة لفترة طويلة تحت رؤساء من كلا الحزبين”—لكنه قال إن السياسات التي تلت عام 2008 وخاصة بعد عام 2020 قد سرعتها.

ضمن هذا الإطار من نهاية الدورة، وضع دالي العملات المشفرة بقوة في فئة “عملة صعبة”. “العملات المشفرة هي الآن عملة بديلة بعرض محدود”، كتب. “إذا زاد عرض النقود بالدولار و/أو انخفض الطلب عليها، فمن المحتمل أن تجعل العملات المشفرة بديلاً جذاباً”. ربط ال"ارتفاعات الأخيرة في أسعار الذهب والعملات المشفرة" ب"المشاكل السيئة في ديون الحكومات ذات العملات الاحتياطية".

حول ما إذا كانت العملات المشفرة يمكن أن “تحل محل الدولار بشكل كبير”، شدد على الميكانيكا بدلاً من التسميات، مشيراً إلى أن “معظم العملات الورقية، وخاصة تلك التي تعاني من ديون كبيرة، ستواجه مشكلات في كونها مخازن فعالة للقيمة وستفقد قيمتها مقابل العملات الصعبة.”

في وقت النشر، كانت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة تبلغ 3.79 تريليون دولار.

تنبيه: لأغراض معلوماتية فقط. الأداء السابق لا يدل على النتائج المستقبلية.

المقالات الموصى بها

دخلت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين لعام 2025 تفوق على تلك الخاصة بعام 2024، وفقًا للبيانات

ماذا تتوقع من Ethereum في أكتوبر 2025؟

لماذا قد تتعمق خسارة رأس المال في العملات البديلة في أكتوبر

الأسهم اليابانية ترتفع بعد التعيين التاريخي لسناي تاكايتشي كأول وزيرة

توقع سعر البيتكوين: BTC ينخفض دون 108,000 دولار في ظل عدم اليقين الاقتصادي