كشف البيانات الأخير، ربما لم تنتبه له بعد، حدث قبل أربعة أسابيع، لكنه لا يتعلق بموسم تقارير الأرباح أو تقارير التضخم. يجب على المستثمرين المؤسسيين الذين يمتلكون أصولًا لا تقل عن 100 مليون دولار، تقديم نموذج 13F إلى الجهات التنظيمية الأمريكية قبل 14 أغسطس، مما يوفر لمحة عن الأسهم، ETFs، واختيارات الأسهم التي اشترتها وبيعتها أذكى مديري الصناديق في وول ستريت في الربع الأخير.

على الرغم من أن معلومات 13F قد لا تكون في الوقت الفعلي، خاصةً بالنسبة لتلك الصناديق التحوطية النشطة للغاية، إلا أنها لا تزال ذات قيمة كبيرة لأنها تتيح للمستثمرين إلقاء نظرة على نقاط اهتمام المديرين الناجحين لل资产 والاتجاهات. على سبيل المثال، المستثمر الشهير تشيس كولمان، الذي يدير أكثر من 34 مليار دولار من الأصول في Tiger Global Management، معروف دائمًا بإحداث موجات في وول ستريت. وهو لا يتردد في استثمار الأموال في هذه الأسهم ذات النمو المرتفع المدفوعة بالابتكار.

وفقًا لأحدث ملف 13F من Tiger Global، قام هذا الملياردير ببيع كمية كبيرة من أسهم CrowdStrike Holdings بشكل حاسم، بينما واصل شراء سهم تاريخي رخيص يُعرف باسم "الكبار السبعة".

في الربع الثاني من عام 2022، كانت شركة الأمن السيبراني العملاقة CrowdStrike أيضًا ثالث أكبر حصة لكولمان. ولكن بحلول الربع الثاني من عام 2025، كان مدير الصندوق قد خفض 44% من الأسهم المتبقية. وكان قرارهم جزئيًا بسبب تأمين الأرباح الكبيرة في السوق: حيث كانت معظم الأسهم المشتراة سابقًا بسعر يتراوح بين 70 إلى 100 دولار، بينما ارتفعت الأسعار لاحقًا إلى 400 دولار ووصلت في بعض الأحيان إلى 500 دولار.

ومع ذلك، قد تكون تقييمات CrowdStrike أيضًا عاملًا مهمًا في قرار كولمان. حتى مع وجود ميزة تنافسية قوية، فإن كيفية الحفاظ على هذه "العلاوة" لا تزال قضية مثيرة للجدل. حاليًا، تبلغ القيمة السوقية لـ CrowdStrike حوالي 24 ضعفًا من الإيرادات في الأشهر الاثني عشر الماضية، في حين أن نسبة السعر إلى الأرباح في المستقبل وصلت إلى 87 ضعفًا، مما يبدو أنه لا يوجد مجال لتحمل الأخطاء.

عند الحديث عن تقلبات السوق: لقد شهدت سوق الأسهم في هذه الفترة تقييمًا تاريخيًا مرتفعًا استنادًا إلى نسبة السعر إلى الأرباح المعدلة لشيلر لمؤشر S&P 500. تشير التجارب التاريخية إلى أن الشركات ذات التقييمات المرتفعة عادة ما تتحمل أكبر قدر من الضغط خلال تصحيحات السوق.

ومع ذلك، في نظر كولمان، فإن أحد أعضاء "الدول الكبرى السبعة" الآخر، وهو عملاق التجارة الإلكترونية أمازون، لا يزال يحتفظ بجاذبيته. على مدى العامين الماضيين، قام كولمان بعدة زيادات في حصته في أمازون، مما جعلها واحدة من أكبر أربع حيازات لشركة تايجر جلوبال.

من المعروف أن منصة التجارة الإلكترونية أمازون تجذب عددًا كبيرًا من المستخدمين، لكن قدرة الشركة الحقيقية على تحقيق الأرباح تأتي من قطاعات ذات أرباح مرتفعة مثل خدمات أمازون ويب (AWS). تحافظ AWS على معدل نمو مزدوج الرقم، وتساهم بما يقرب من 58٪ من الإيرادات التشغيلية للشركة. بالإضافة إلى خدمات الإعلانات وخدمات الاشتراك، تعمل هذه القطاعات معًا على تعزيز إمكانيات الربح وجاذبية السوق للشركة.

علاوة على ذلك، فإن تقييم أمازون يمنح كولمان ثقة كبيرة. قد لا تكون رخيصة وفقًا لمعايير نسبة السعر إلى الأرباح التقليدية، لكن التدفقات النقدية المستقبلية تحظى بتفاؤل عام. تمكن كولمان من زيادة حصته في أمازون بسعر معقول نسبيًا، فكم من التغييرات ستحدث في الأشهر الستة المقبلة نتيجة لهذا الاستثمار؟ ماذا عن رأيك؟ اترك تعليقًا لنناقش!