ما هي OPI؟ شروط وعملية OPI في بورصات هونغ كونغ والولايات المتحدة. تحليل مزايا ومخاطر الاستثمار في أسهم OPI الجديدة.

في الأخبار المالية، غالبًا ما يُسمع أن شركة معينة تستعد لطرح أولي عام. إذن، ماذا يعني بالضبط طرح أولي عام؟ ما هي العمليات والشروط لطرح أولي عام في بورصات هونغ كونغ والولايات المتحدة؟

هل للأسهم الجديدة من OPI قيمة استثمارية؟ ما هي المخاطر والفوائد من الاستثمار في الأسهم الجديدة من OPI؟ ستجيب هذه المقالة على جميع هذه الأسئلة واحدة تلو الأخرى.

ماذا يعني OPI؟ ما هو تعريف OPI؟

إن تطوير كل شركة يعتمد على الدعم المالي، والشركات الخاصة ليست استثناءً. عندما تنمو شركة خاصة باستمرار بفضل استثمار مؤسسيها وتبدأ في كسب الجذب، يبدأ المسؤولون أيضًا في إدراك أنه من أجل استمرار نمو أداء الشركة، فإن الاستثمار الأولي ليس كافيًا ويجب عليهم اللجوء إلى التمويل الخارجي. في هذه الحالة، تقرر الشركة الخاصة طرح أسهمها للاكتتاب العام، وهذه هي نقطة انطلاق الاكتتاب العام.

OPI تعني الطرح العام الأولي، بالإنجليزية “Initial Public Offering”. تشير إلى العملية التي تتحول من خلالها شركة مملوكة للقطاع الخاص إلى شركة مدرجة في البورصة للمرة الأولى من خلال إصدار الأسهم للجمهور. تعني OPI انتقال ملكية الشركة من القطاع الخاص إلى العام، وهي أيضًا فترة رئيسية للمستثمرين الخاصين لتحقيق العوائد المتوقعة. من خلال OPI، تتيح الشركة الخاصة للمساهمين بيع كل أو جزء من أسهمهم الخاصة لتنويع ممتلكاتهم وخلق سيولة.

في الوقت نفسه، لا يوفر السوق العام فقط الفرصة لملايين المستثمرين لشراء أسهم الشركة والمساهمة برأس المال في حقوق المساهمين في الشركة، بل يساعد أيضًا الشركة المصدرة في جمع الأموال لسداد الديون، وتعزيز تطوير الشركة، وتحسين الصورة المؤسسية.

ما هو العملية والشروط لعملية الطرح العام الأولي في بورصة هونغ كونغ؟

• عملية OPI

تعيين الوسطاء: اختيار عدد من الوسطاء، بما في ذلك الرعاة، المحاسبين، المحامين الصينيين، محامي هونغ كونغ، مستشاري الرقابة الداخلية، والمقيمين. العناية الواجبة والتدقيق: يقوم الوسطاء بإجراء عناية واجبة شاملة وإعداد جدول زمني مفصل. في الوقت نفسه، يتم التحقق من الأسهم والأصول، ويتم إعداد نشرة الإصدار والآراء القانونية. إعادة الهيكلة وإدخال المستثمرين الاستراتيجيين: إعادة هيكلة الأعمال والأصول وهيكل الأسهم، وتعديل هيكل الحوكمة المؤسسية. التقديم والمراجعة: تقديم مستندات طلب الإدراج إلى لجنة تنظيم الأوراق المالية في الصين وبورصة هونغ كونغ، والحصول على خطاب القبول، ونشر نشرة الإصدار على موقع البورصة، والرد على الأسئلة المطروحة من قبل المنظمين الأجانب. عرض الطريق وتحديد الأسعار: بمجرد الانتهاء من مواد عرض الطريق، إجراء عرض طريق غير تجاري، واجتماعات مع المستثمرين، عرض طريق دولي متنقل، وتحديد سعر معقول قبل العرض الرسمي في هونغ كونغ. الإصدار والإدراج: الإصدار والإدراج.

• شروط OPI

مع أخذ السوق الرئيسي كمثال، يجب أن تتحقق أي من الشروط التالية:

① أرباح لا تقل عن 20 مليون دولار هونج كونج في العام الماضي، وأرباح متراكمة لا تقل عن 30 مليون دولار هونج كونج في السنتين السابقتين، وأرباح لا تقل عن 500 مليون دولار هونج كونج عند الإدراج؛

② القيمة السوقية لا تقل عن 4.000 مليون دولار هونغ كونغ عند الإدراج وإيرادات لا تقل عن 500 مليون دولار هونغ كونغ في السنة المالية الأخيرة؛

③ القيمة السوقية لا تقل عن 2.000 مليون دولار هونج كونج عند الإدراج، وإيرادات لا تقل عن 500 مليون دولار هونج كونج في السنة المالية الأخيرة، وتدفقات نقدية تشغيلية متراكمة لا تقل عن 100 مليون دولار هونج كونج في السنوات المالية الثلاث السابقة.

ما هي عملية وظروف الطرح العام الأولي في بورصة الولايات المتحدة؟

• عملية الطرح العام الأولي

توظيف شركة خدمات مصرفية استثمارية: البحث عن مشتركين أو فريق من المصرفيين الاستثماريين لتوجيه بدء عملية الطرح العام الأولي. التسجيل لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC): تقدم الشركة والمشتركين معًا بيان تسجيل يتضمن معلومات مالية وخطط عمل الشركة، ويشرح كيفية استخدام الأموال التي تم جمعها في الطرح العام الأولي ويوفر معلومات حول الأوراق المالية للاستثمار العام. إجراء جولة دعائية: يحتاج الأمر إلى أسبوعين للسفر في جميع أنحاء البلاد للترويج للطرح العام الأولي المقبل للمستثمرين المحتملين قبل الطرح العام الأولي. تحديد سعر الطرح العام الأولي: تحدد الشركة سعرًا معقولًا للطرح العام الأولي، وتقرر في أي بورصة سيتم إدراجها وتطلب من لجنة الأوراق المالية والبورصات إعلان فعالية بيان التسجيل. الفتح للجمهور: توفير الكتيب ونماذج الطلب للجمهور ضمن الفترة المخطط لها، وتعلن SEBI عن التوقيت المحدد لإدراج الطرح العام الأولي. إجراء الطرح العام الأولي: بمجرد تحديد السعر النهائي للطرح العام الأولي، تقرر الشركة والمشتركين معًا عدد الأسهم التي سيتلقاها كل مستثمر. بعد إكمال تخصيص الأوراق المالية، سيبدأ سوق الأوراق المالية في تداول الطرح العام الأولي للشركة.

• شروط OPI

—بورصة نيويورك (NYSE)

يجب استيفاء أي من الشروط التالية:

① الفوائد قبل الضرائب ( باستثناء المكاسب والخسائر غير المتكررة) بما لا يقل عن 100 مليون دولار إجمالاً في السنوات المالية الثلاث الماضية، وأكثر من 25 مليون دولار في كل من العامين الماليين الأخيرين؛

② القيمة السوقية العالمية لا تقل عن 500 مليون دولار، وإيرادات لا تقل عن 100 مليون دولار في آخر 12 شهرًا، وتدفقات نقدية داخلة تراكمية لا تقل عن 100 مليون دولار في آخر 3 سنوات مالية، وتدفقات نقدية داخلة لا تقل عن 25 مليون دولار في كل من العامين الماليين الماضيين؛

③ القيمة السوقية العالمية لا تقل عن 750 مليون دولار وإيرادات لا تقل عن 75 مليون دولار في كل من السنتين الماليتين الأخيرتين.

—ناسداك

باستخدام السوق المحلية كمثال، يجب استيفاء أي من المتطلبات التالية:

① فوائد قبل الضرائب المتكررة بمقدار مليون دولار في آخر سنة مالية كاملة أو في سنتين من آخر ثلاث سنوات مالية كاملة، وحقوق المساهمين لا تقل عن 15 مليون دولار، وقيمة السوق للأسهم العامة لا تقل عن 8 ملايين دولار، ووجود ما لا يقل عن 3 صانعي سوق نشطين؛

② يجب أن يكون patrimonio المساهمين لا يقل عن 30 مليون دولار وسجل تشغيلي لمدة عامين، وقيمة سوقية للأسهم العامة لا تقل عن 18 مليون دولار، ويجب أن يكون هناك على الأقل 3 صناع سوق نشطين؛

③ القيمة السوقية للأوراق المالية المدرجة لا تقل عن 75 مليون دولار، والقيمة السوقية للأسهم العامة لا تقل عن 20 مليون دولار، ووجود 4 صناع سوق نشطين على الأقل؛

④ إجمالي الأصول والإيرادات التي تبلغ 75 مليون دولار في السنة المالية الكاملة الأخيرة أو في سنتين من السنوات المالية الثلاث الأخيرة، والقيمة السوقية للأسهم العامة لا تقل عن 20 مليون دولار، ووجود 4 صناع سوق نشطين على الأقل.

ما هي المخاطر والمزايا للاستثمار في الأسهم الجديدة للاكتتاب العام؟

• المزايا

① تكلفة استثمار أقل في الأسهم الجيدة غير المدرجة.

تتوفر العديد من الأسهم الجيدة للاستثمار للأفراد بسبب طبيعتها الخاصة، ولكن مع دخول المزيد من الشركات الخاصة إلى الرادار العام من خلال الاكتتابات العامة الأولية، فإنها توفر أيضًا المزيد من الفرص للمستثمرين الأفراد للاستثمار في الأسهم الجيدة. إذا كنت قد حددت شركة ذات إمكانات نمو كبيرة، فقد يكون سعر الاكتتاب العام الأولي هو أفضل فرصة للاستثمار. وذلك لأن سعر الاكتتاب العام الأولي هو سعر مخفض تقدمه الشركة بنشاط، وعادة ما يكون السعر الأدنى. بمجرد فقدان هذا السعر، قد يرتفع سعر الأسهم بسرعة، مما يجعل من الصعب على المستثمرين إعادة المشاركة في الاستثمار.

② فرصة أكبر للحصول على عوائد الاستثمار.

تختار معظم الشركات بدء عملية الطرح العام الأولي عندما يكون السوق في ارتفاع، مما يعني أن هناك قدرًا أكبر من اليقين بأن سعر الأسهم سيظهر اتجاهًا تصاعديًا. في الوقت نفسه، يتم تداول الشركات ذات الجودة بأسعار منخفضة نسبيًا خلال عملية الطرح العام الأولي، مما يوفر للمستثمرين فرصة لكسب المال بسرعة. يمكن للمستثمرين الاستفادة أكثر من عائدات إدراج الشركة.

③ تناظر المعلومات.

لا يمكن للمستثمرين الحصول على معلومات عن الشركة إلا من خلال نشرة الإصدار ولا توجد مصادر أخرى للمعلومات. لذلك، ليس لدى المستثمرين المؤسسيين الكبار أي مزايا أكبر من حيث المعلومات مقارنة بالمستثمرين العاديين.

• المخاطر

① على الرغم من أن العديد من مزايا الاستثمار في الأسهم الجديدة للطرح العام الأولي قد تكون مغرية، يجب أن تكون أيضًا على دراية بالمخاطر المحتملة للمضاربة بالأسهم الجديدة. إذا لم تكن الشركة المختارة هدفًا جيدًا للاستثمار، حتى بعد الطرح العام الأولي، عندما يبيع المستثمرون المؤسسيون الكبار والمستثمرون ذوو الأموال الوفيرة أسهمهم، قد لا يتمكن المستثمرون العاديون من بيع أسهمهم بسرعة مثلهم.

② بالإضافة إلى ذلك، قد تكون جميع العوامل الإيجابية للشركة المصدرة قد تم دمجها بالفعل في سعر الإدراج الأولي بعد التحويل، مما قد يحد من أرباح المستثمرين على المدى القصير.

الخاتمة

مع نشاط سوق الطرح العام الأولي، أصبح المزيد من المستثمرين يولون اهتمامًا لهذا المجال. بالنسبة للمستثمرين في تايوان، يميلون إلى التركيز على فرص الطرح العام الأولي للشركات المحلية، حيث أن لديهم دراية أكبر ويفهمون بشكل أفضل وضع تطوير الشركات المحلية. بالإضافة إلى ذلك، يفضل المستثمرون في تايوان أساليب الاستثمار ذات المخاطر المنخفضة، لذا عند إجراء استثمارات في الطرح العام الأولي، يختارون عادةً الشركات المستقرة ويولون اهتمامًا لإدارة المخاطر بحذر. قبل القيام بطرح عام أولي، يحتاج المستثمرون أيضًا إلى فهم الأسس والظروف المالية للشركة لاتخاذ قرارات استثمارية مستنيرة.

بالإضافة إلى ذلك، نظرًا لارتفاع تقلبات سوق OPI، يجب على المستثمرين في تايوان أيضًا أن يتبنون موقفًا حذرًا، وعدم السعي لتحقيق أرباح قصيرة الأجل، بل الحفاظ على استثمارات طويلة الأجل، وتنويعها وإجراء التعديلات المناسبة وفقًا لتغيرات السوق.

باختصار، بالنسبة للمستثمرين في تايوان، فإن المشاركة في استثمارات OPI قد تكون فرصة جيدة لتحقيق عوائد كبيرة، ولكن من الضروري الحفاظ على موقف حذر وعقلاني، مع الانتباه إلى فهم الأسس والوضع المالي لهدف الاستثمار.