1 سهم من وارن بافيت لشرائه بشغف في سبتمبر

يأتي وصول سبتمبر بأخبار واعدة حيث يبدو أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة التابعة للاحتياطي الفيدرالي مستعدة لخفض سعر الفائدة القياسي الأسبوع المقبل. العديد من الأسهم، وخاصة تلك الحساسة لمعدلات الفائدة، تتجه بالفعل للصعود في توقعات.

أمريكان إكسبريس (NYSE: AXP) يقع بشكل كامل في هذه الفئة الحساسة للفائدة. باعتبارها بنكًا وشبكة بطاقات ائتمان، فقد ازدهرت العام الماضي بزيادة مثيرة للإعجاب بلغت 58%، بينما هذا العام تكتفي بمواكبة S&P 500. إذا تحقق تخفيض المعدل المتوقع، أعتقد أن أمكس يمكن أن تستفيد بشكل كبير وقد تتفوق على السوق مرة أخرى.

لاعب مالي فريد

بينما تُعرف أمريكان إكسبريس ببطاقاتها الائتمانية، إلا أنها تطورت بشكل كبير. يجمع نموذجها المغلق بين الخدمات المصرفية وشبكة بطاقاتها، مما يخلق عرضًا تجاريًا ذا قيمة فريدة.

ما يميز أميريكان إكسبريس هو تركيزها على العملاء الأثرياء الذين يقدرون برامج المكافآت المميزة التي تقدم مزايا السفر والنقاط والخصومات الحصرية. تولد الشركة إيرادات كبيرة من خلال الرسوم السنوية لهذه الامتيازات. تستهدف قسمها المصرفي الشركات الصغيرة بأسلوب بوتيكي يختلف عن المؤسسات الأكبر.

من خلال تقديم الائتمان مباشرة لحاملي البطاقات دون المؤسسات الشريكة، تظهر أمريكان إكسبريس قدرة ملحوظة على التكيف عبر الظروف الاقتصادية. تعزز أسعار الفائدة المرتفعة دخلها الصافي من الفوائد، بينما تدفع الازدهار الاقتصادي إنفاق العملاء. حتى خلال الانكماشات، تظهر أمريكان إكسبريس مرونة حيث يحتفظ عملاؤها الأثرياء بقدرة إنفاق وقيم سنوية تستمر بغض النظر عن الظروف الاقتصادية، مما يضمن تدفقات أرباح ثابتة.

مسار نمو مثير للإعجاب

استراتيجية هذه كانت ناجحة بشكل رائع في الربع الثاني من عام 2025. على الرغم من الضغوط الاقتصادية المستمرة، زادت أمكس الإيرادات بنسبة 9% على أساس سنوي ( بدون تأثير العملة ) بينما قفزت الأرباح المعدلة لكل سهم بنسبة 17%. ارتفعت رسوم البطاقات بنسبة 20%، مما يمثل ما يقرب من 14% من إجمالي الإيرادات.

شهد الربع تسجيل إنفاق قياسي من حاملي البطاقات وطلب قوي على المنتجات المميزة. تقوم Amex بتحديث عروضها بانتظام لتبقى ذات صلة، مع “ترقية كبيرة” لبطاقات البلاتين التجارية والشخصية في الولايات المتحدة المخطط لها في الخريف. جنبًا إلى جنب مع انخفاض محتمل في معدلات الفائدة، قد يؤدي ذلك إلى تعزيز النمو بشكل كبير.

أنا معجب بشكل خاص بنجاح أمex مع الفئات العمرية الأصغر. بينما زادت نفقات حاملي البطاقات بشكل عام بنسبة 7% على أساس سنوي في الربع الثاني، قفزت نفقات جيل زد بنسبة 39% وارتفعت نفقات جيل الألفية بنسبة 10%. على الرغم من أن جيل إكس لا يزال يمثل أكبر حصة في الإنفاق (36%)، تشير الزيادة بين المستخدمين الأصغر سناً إلى مستقبل مشرق.

لماذا يحب بافيت ذلك

يُعجب وارن بافيت بشركة أمريكان إكسبريس لقوتها العالمية في العلامة التجارية وكفاءة رأس المال. إنه يفضل بشكل خاص الشركات التي تدفع الأرباح وتعيد شراء الأسهم. بينما عائد الأرباح الحالي لشركة أمريكان إكسبريس الذي يبلغ 0.9% ليس مذهلاً، إلا أن مدفوعاتها متسقة وقد حافظت الإدارة تاريخياً على هذه المدفوعات أو زادتها. كما قامت الشركة بإعادة شراء أسهم بقيمة 1.4 مليار دولار في الربع الأخير.

إذا خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة كما هو متوقع، فقد يقفز سهم أمريكان إكسبريس بشكل كبير. والأهم من ذلك، يجب أن يعزز التحفيز الاقتصادي الناتج أعمالها الأساسية.

ومع ذلك، لا أستطيع أن أتجنب التساؤل عما إذا كان اعتماد أميكس على العملاء المميزين قد يحد في النهاية من نموها. بينما كان استهداف المستخدمين الأثرياء ناجحًا بشكل رائع حتى الآن، فإن المنافسة في هذا المجال تزداد شدة، وأظهر المستهلكون الأصغر سنًا استعدادًا للتبديل بين المنتجات المالية للحصول على مكافآت أفضل.

ومع ذلك، بدعم من بافيت ونموذج عمله المثبت، تظل أمريكان إكسبريس فرصة استثمارية جذابة قبل التخفيضات المحتملة في أسعار الفائدة.