تراجع سهم شركة ثيرمو فيشر ساينتيفيك بعد سلسلة من الاستحواذات

2 سبتمبر 2025

شهدت الشركة الطبية العملاقة ثيرمو فيشر ساينتيفيك (NYSE: TMO) تراجع أسهمها بأكثر من 1% يوم الثلاثاء، متجاوزة انخفاض S&P 500 بنسبة 0.7% بعد إعلانها عن إتمام عمليتين استحواذ استراتيجيتين. بدت ردود فعل المستثمرين غير متحمسة تجاه التحركات التوسعية العدوانية للشركة، خاصة بالنظر إلى التأثير المالي على المدى القصير.

لقد كنت أراقب TMO عن كثب، ويبدو أن هذه الصفقة النقدية بالكامل التي تبلغ $4 مليار دولار على أعمال التنقية والترشيح في Solventum تثير قلقي بشأن التوقيت المحتمل. تعترف الشركة بصراحة أن الاستحواذ سيؤثر سلبًا على أرباحها في البداية، حيث سيخفض الأرباح غير GAAP بمقدار 0.06 دولار لكل سهم في السنة الأولى. بالتأكيد، يعدون بـ $125 مليون دولار من دخل التشغيل المعدل بحلول السنة الخامسة من خلال “التآزر” - لكن هذا انتظار طويل للمساهمين الذين يواجهون بالفعل رياحًا معاكسة في السوق.

الصفقة الثانية، التي تتعلق بشراء مصنع سانوفى في نيو جيرسي للتعبئة والتغليف المعقم، تثير المزيد من الأسئلة بدلاً من تقديم إجابات. بينما ستواصل TMO تصنيع علاجات سانوفى في الموقع، فقد حافظوا على تفاصيل مالية غامضة بشكل مريب. كشخص يتتبع اتجاهات تصنيع الأدوية، أتساءل عما إذا كانوا يدفعون أكثر من اللازم مقابل القدرة المحلية التي قد لا تحقق العوائد المتوقعة.

عند النظر إلى استراتيجية الاستحواذ الخاصة بـ TMO بشكل أكثر نقدًا، يبدو أنهم يفضلون الحجم على القيمة الفورية للمساهمين. تشير ردود فعل السهم السلبية إلى أنني لست وحدي في التساؤل عما إذا كانت هذه الاستثمارات ستعزز في النهاية موقفهم في السوق أو ببساطة ستخفف الأرباح بينما تسعى الإدارة لبناء إمبراطوريتها.

يواجه قطاع الأجهزة الطبية ضغوطاً متزايدة على الهوامش واهتماماً تنظيمياً. قد تشير رغبة TMO في قبول تآكل الأرباح على المدى القصير إلى مخاوف أعمق بشأن آفاق النمو العضوي. بينما تتفاخر الشركة بتنوع مثير للإعجاب، يبدو أن هذه الاستحواذات أكثر دفاعية من كونها استباقية في نظري.

بالنسبة للمستثمرين الذين يفكرون في TMO، فإن حركة السعر اليوم تعمل كتذكير بأن حتى قادة الصناعة يجب أن يبرروا قراراتهم الاستراتيجية للمساهمين الذين أصبحوا أكثر تشككًا والذين يطالبون بعوائد أكثر فورية.