$7 يمكن أن يشعل تريليون كاش بايل الدورة الصاعدة التالية لبيتكوين

سجل 7.26 تريليون دولار يجلس بلا حراك في صناديق سوق المال الأمريكية اعتبارًا من 3 سبتمبر، مع إضافة مذهلة قدرها 52.37 مليار دولار في أسبوع واحد فقط، وفقًا لبيانات معهد شركات الاستثمار. نمت صناديق التجزئة بمقدار 18.90 مليار دولار إلى 2.96 تريليون دولار، بينما زادت صناديق المؤسسات بمقدار 33.47 مليار دولار إلى 4.29 تريليون دولار.

قد يتدفق هذا الاحتياطي الضخم من النقود قريبًا إلى أصول أكثر خطورة مثل البيتكوين والعملات البديلة، مما قد يؤدي إلى حدوث ارتفاع صاعد في الربع الرابع من عام 2025.

كاش ماونتن تسعى لتحقيق عوائد أعلى

أصبحت صناديق سوق المال شائعة خلال أزمة COVID في عام 2020 كملاذات آمنة، ولكن قد تتلاشى جاذبيتها مع اقتراب تخفيضات أسعار الفائدة. يعتقد ديفيد دوانغ، رئيس الأبحاث المؤسسية في Coinbase، أن تخفيضات أسعار الفائدة القادمة من الاحتياطي الفيدرالي قد توجه هذه الأموال بالتجزئة نحو العملات المشفرة والأسهم.

“مع بدء تخفيضات أسعار الفائدة، ستدخل جميع تلك التدفقات النقدية من التجزئة حقًا إلى فئات أصول أخرى مثل الأسهم، والعملات المشفرة، وغيرها”، كما علق دوونغ في وقت سابق من هذا الأسبوع.

تتوقع الأسواق على الأقل خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 16 سبتمبر، مع توقعات تشير إلى خفض أكثر عدوانية بمقدار 50 نقطة. يشير جاك أبلين من كريست إلى أن عوائد سوق المال الحالية التي تبلغ حوالي 4.5% قد تنخفض إلى 4.25% أو أقل، مما قد يدفع المستثمرين نحو الأسهم والعملات المشفرة.

أنا متشكك فيما إذا كانت هذه الانتقالة ستحدث بسلاسة كما يتوقع المحللون. غالبًا ما تخدم هذه التوقعات مصالح أولئك الذين استثمروا بشدة في أصول العملات المشفرة.

الأسواق حذرة قبل بيانات الاقتصاد

على الرغم من الرواية المحتملة لتدفق النقد، تظل أسواق العملات المشفرة هادئة بشكل مدهش. يتأرجح سعر البيتكوين فوق 112,000 دولار بينما يتماسك الإيثيريوم حول 4,350 دولار. ارتفع مؤشر CD20 بنسبة متواضعة بلغت 1.6%، ليجلس فوق 4,000 بقليل.

أدى نمو الوظائف المخيب للآمال في أغسطس - 22,000 وظيفة فقط مقابل 75,000 المتوقعة - إلى دفع عوائد الخزانة إلى أدنى مستوياتها السنوية حيث قام المستثمرون بتسعير 72 نقطة أساس من تخفيضات الأسعار لعام 2025.

تكشف بيانات الخيارات عن الحذر المتزايد. تفيد تقارير QCP Capital بزيادة تفضيل الخيارات البيعية وارتفاع توقعات التقلبات قصيرة الأجل قبل إصدار مؤشر أسعار المستهلك يوم الخميس.

إشارات الضغوط الاقتصادية

ليس الجميع ينظر إلى تراكم سوق المال بتفاؤل. يرى بعض المحللين أوجه تشابه مع فترات سابقة من الضغوط الاقتصادية.

“نحن نرى فقط تراكمات مثل هذه عندما يريد المستثمرون العائد ولكن لا يريدون تحمل مخاطر المدة أو الأسهم” ، كما أشار استراتيجي معروف باسم EndGame Macro. “حدث ذلك بعد انفجار فقاعة دوت كوم ، ومرة أخرى بعد الأزمة المالية العالمية ، وفي 2020-21 عندما كانت الأسعار في أدنى مستوياتها وانتظر المال على الهامش.”

تشير هذه النمط التاريخي إلى أن الكمية الحالية من السيولة قد تدل على قلق اقتصادي أساسي بدلاً من الطلب الاستثماري المتراكم. ربما يعرف المال الذكي شيئًا لا يريد مبشرو العملات الرقمية الاعتراف به.