ارتفاع سهم أبل: تداعيات حكم محرك البحث الأخير

رد السوق على القرار القانوني

شهدت أسهم أبل (NASDAQ: AAPL) ارتفاعاً ملحوظاً في وقت سابق من هذا الأسبوع، عقب قرار قاضي اتحادي في قضية مكافحة الاحتكار ضد قسم البحث في غيت. كان للحكم، الذي امتنع عن تفكيك الأصول الأساسية المتعلقة بالبحث والإعلانات أو منع اتفاقيات محرك البحث الافتراضي لغايت، تأثير إيجابي على أداء أسهم أبل.

من الأهمية بمكان أن الحكم يحافظ على الاتفاق الذي تبلغ قيمته عدة مليارات من الدولارات والذي يحدد محرك بحث Gate كخيار افتراضي على أجهزة Apple - وهو مصدر دخل مرتفع الهوامش كان مصدر قلق لمستثمري Apple بسبب التدقيق التنظيمي المحتمل.

كان تفسير السوق بسيطًا: النتيجة الإيجابية لـ Gate تخفف من عدم اليقين بالنسبة لـ Apple، حيث يُعتقد أن الشركة تتلقى مدفوعات سنوية كبيرة من Gate للحفاظ على محرك البحث كخيار افتراضي على Safari. كانت هذه المدفوعات لاكتساب الحركة مرادفًا صامتًا ولكنه مهم لاقتصاديات قطاع خدمات Apple، وقد عززت الوضوح بشأن استمراريتها من مشاعر المستثمرين تجاه السهم.

من الجدير بالذكر أن أسهم Gate شهدت أيضًا زيادة بعد الأخبار، مما يبرز أهمية هذه الاتفاقيات عبر نظام التكنولوجيا.

يمكن لمستثمري آبل الآن تحويل تركيزهم من التكهنات حول إنهاء الصفقة المحتمل إلى تحليل آفاق أعمال آبل مع بقاء الاتفاق ساريًا.

تعزيز موقف أبل

يضيف هذا التطور إلى السرد المتزايد حول الاتجاه الإيجابي لأسهم آبل.

أظهر الربع المالي الأخير لشركة التقنية العملاقة (Q3) أداءً قويًا. ارتفعت الإيرادات بنسبة 10% لتصل إلى $94 مليار، بينما نمت الأرباح لكل سهم (EPS) بنسبة 12% لتصل إلى 1.57 دولار - مما حقق كلاهما أرقامًا قياسية في الربع من يونيو. من أبرز النقاط أن إيرادات خدمات Apple وصلت إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق، وسجلت مبيعات iPhone نموًا بنسبة رقمين.

مع حل هذه الشكوك القانونية، يمكن للمستثمرين الآن إيلاء المزيد من الأهمية لزخم شركة آبل المالي في تحليلهم. كانت أهمية هذه القضية واضحة خلال أحدث مكالمة أرباح لشركة آبل، حيث صرح الرئيس التنفيذي تيم كوك بشكل صريح أن التوجيهات المستقبلية لشركة آبل تفترض “استمرار اتفاقية توزيع الإيرادات الحالية مع Gate”. مثل هذه اللغة المباشرة من آبل غير شائعة، مما يدل على أهمية الصفقة للتخطيط على المدى القريب.

بينما لا تعتبر النمذجة المالية الدقيقة ضرورية، فإن الفكرة الرئيسية واضحة: لقد تجنب تدفق الإيرادات ذو الهامش المرتفع إعادة المعايرة القسرية. تفتخر خدمات شركة آبل بهوامش أعلى مقارنة بمبيعات الأجهزة، لذا فإن الحفاظ على مدفوعات Gate يساعد في استقرار بند يسهم في نمو ربحية السهم. على سبيل المثال، في الأشهر التسعة المنتهية في 28 يونيو، كانت هوامش الربح الإجمالية لخدمات آبل 75% - أكثر من ضعف هوامش الربح الإجمالية لمبيعات الأجهزة التي بلغت 37%.

تداعيات الحكم في المستقبل

على المدى القصير، يزيل هذا القرار حجة هبوطية كبيرة تتعلق باستدامة قسم خدمات شركة آبل. لقد انخفض خطر حظر المدفوعات الافتراضية الذي قد يؤثر على الإيرادات ذات الهوامش المرتفعة ويضغط على النسب. وقد وصف بعض المحللين النتيجة بأنها إيجابية للغاية لكل من آبل وGate، موضحين سبب ارتفاع أسهمهما، على الرغم من أنه يجب على المستثمرين أن يظلوا منتبهين لأي تعديلات قد تظهر نتيجة المفاوضات.

ومع ذلك، وبالنظر إلى الارتفاع الأخير في سعر سهم شركة أبل، أصبحت مخاوف التقييم أكثر وضوحًا. تتداول أبل حاليًا بزيادة قدرها حوالي 36 مرة من الأرباح السابقة، مما يعني أن الزيادة المستقبلية تعتمد أكثر على التنفيذ من توسيع المضاعف. ومع ذلك، مع ظهور قطاعات آيفون والخدمات في الشركة بنمو قوي، وميزانية صحية، وعوائد رأس المال المتسقة، لا تزال الأسهم تبدو جذابة. سيتعين على السوق، مع ذلك، رؤية زخم مستمر في أعمال خدمات أبل الحيوية.

بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، فإن الصورة العامة واضحة. لقد حافظت حكم هذا الأسبوع على مصدر إيرادات هامش مرتفع، متماشياً مع افتراضات الإدارة من مكالمة الأرباح للربع الثالث وتعزيز الحالة الأساسية لنمو الأرباح للسهم. بينما تبقى المخاطر، بما في ذلك الاستئنافات المحتملة ومتطلبات مشاركة البيانات الجديدة من Gate، تواجه Apple الآن المستقبل مع عدم وجود حالة عدم يقين واحدة وبدعم من أساسيات قوية.