مواجهة الطاقة النووية: كاميكو ضد أوكلو

تشهد الطاقة النووية انتعاشًا ملحوظًا، مدفوعًا بالشغف الهائل للطاقة من عمالقة التكنولوجيا ومراكز بياناتهم. مع إحياء إدارة ترامب للمبادرات النووية وتغير المشاعر العالمية بشكل إيجابي تجاه الطاقة النووية، يبدو أن هذا القطاع مستعد لنمو كبير.

لقد كنت أتابع لاعبين بارزين في هذا المجال: Cameco و Oklo. على الرغم من انتمائهما لنفس الصناعة، إلا أن هاتين الشركتين مختلفتان تمامًا في نهجهما وملف المخاطر الخاص بهما. دعنا نحلل ما يجعل كل واحدة منهما تعمل.

تعتبر Cameco قوة في مجال اليورانيوم، حيث تتحكم في حصة أغلبية في مناجم McArthur River وCigar Lake في ساسكاتشوان - وهما من بين أكبر رواسب اليورانيوم عالية الجودة في العالم. كما securedوا حصة 40% في مشروع Inkai المشترك في كازاخستان مع احتياطيات تقدر بـ 100.4 مليون جنيه استرليني تستمر حتى عام 2045. تمنحهم حصتهم الاستراتيجية البالغة 49% في Westinghouse، بالشراكة مع Brookfield Renewable، الوصول إلى تكنولوجيا المفاعلات وقدرات الخدمة العالمية.

ما يثير إعجابي بشأن Cameco هو موقعها الراسخ عبر سلسلة توريد الطاقة النووية بأكملها. إنهم مستعدون للاستفادة من طفرة الطلب المتزايد على اليورانيوم مع توسع المبادرات النووية حول العالم، مع توقعات المحللين بنمو كبير في الأرباح في السنوات القادمة.

تقدم أوكلو اقتراح استثماري مختلف تمامًا. هذه الشركة في مرحلة مبكرة لم تحقق أي عائدات حتى الآن - ما زالوا يعملون على تطوير منتجهم الرائد. تستخدم محطة أورورا الخاصة بهم تقنية المفاعل السريع بالصوديوم المبرد بالسوائل المعدنية المتطورة المصممة للاستفادة من النيوترونات عالية الطاقة، مما قد يساعد في إعادة استخدام الوقود النووي المستخدم الحالي.

تهدف وحدات أورا إلى إنتاج ما بين 15-75 ميغاوات كهربائية، مع إمكانية التوسع إلى 100 ميغاوات كهربائية أو أكثر. لكن لنكن واضحين: تظل شركة أوكلو ما قبل التجارية وتتوقع أن تتجاوز تكاليف التشغيل 65-80 مليون دولار هذا العام وحده. لا يتوقع المحللون تحقيق إيرادات حتى عام 2028، مع إمكانية الوصول إلى الربحية بعد خمس سنوات.

لقد شهدت كلا السهمين طفرة في التفاؤل بشأن الطاقة النووية - حيث ارتفعت أسهم Cameco بنسبة 42% وارتفعت أسهم Oklo بنسبة 221% منذ بداية العام. لكن هذه المكاسب تأتي مع تقييمات مبالغ فيها يجب أن تجعل أي مستثمر حكيم يتوقف.

بالنسبة لأولئك الذين لديهم تحمل مخاطر منخفضة، تقدم Cameco تعرضًا فوريًا للطلب المتزايد على اليورانيوم، على الرغم من أن التداول بمعدل 50 مرة من أرباح العام المقبل يبدو مفرطًا. أنت في الأساس تراهن على أن نموهم المتوقع سيتحقق كما هو متوقع.

شخصياً، أجد أن Oklo مثير للاهتمام على الرغم من طبيعته المضاربة. إنه بلا شك عالي المخاطر، ولكن يمكن أن يكون له عوائد عالية. يعني الشراء الآن المراهنة على نجاح خططهم التجارية بعد سنوات. إذا كنت مغرماً، فكر في البدء بموقع صغير وزيادة الاستثمار تدريجياً مع تحقيقهم للمعالم التنموية.

لا شك أن النهضة النووية جارية، لكن يجب على المستثمرين أن يقرروا ما إذا كانوا يفضلون منتج اليورانيوم الراسخ أو المبتكر النووي الذي لا يزال يجد موطئ قدمه. في كلتا الحالتين، يجب المضي بحذر - فهذه التقييمات تترك مجالًا ضئيلًا لخطأ التنفيذ.