في عام 2025، يواجه مستثمرو العملات الرقمية مشكلة صعبة: لماذا أصبح من الصعب بشكل متزايد فهم سوق الألتكوينات؟ أصبحت هذه القضية موضوع نقاش ساخن في عالم العملات الرقمية.

يبدو أن نقص السيولة هو السبب الرئيسي من الناحية السطحية، ولكن في الواقع، تغيرت البيئة السوقية وعقلية المستثمرين بشكل جذري. حتى عندما تصل حصة القيمة السوقية للعملات البديلة إلى 75% من ذروتها، لا تزال المشاريع التي يمكن أن تحقق عوائد حقيقية قليلة جدا، بينما تواصل معظم العملات الرقمية الصغيرة الكفاح على هامش السوق.

تواجه سوق العملات الرقمية البديلة حاليًا مشكلتين رئيسيتين: نقص الابتكار والتقييم المرتفع. تفتقر الغالبية العظمى من المشاريع إلى الاختراقات التقنية وسيناريوهات الاستخدام الفعلي، وتعتمد فقط على مفاهيم فارغة مثل 'ابتكار Web3' أو 'مخرب النظام البيئي' لجذب الانتباه. ومع ذلك، أصبح المستثمرون في عام 2025 أكثر عقلانية وحذرًا، ولم يعودوا سهل الانخداع بالتسويق القائم على القصص كما كان في عامي 2017 أو 2021. ومن الصعب على المشاريع التي تفتقر إلى قيمة فعلية الحصول على اعتراف السوق.

الأكثر قلقًا هو أن التدفق الكبير لرؤوس الأموال في رأس المال المغامر في عام 2021 دفع تقييمات السوق الأولية إلى مستويات مرتفعة بشكل غير معقول. غالبًا ما تصل العملات الجديدة عند الإدراج إلى قيم سوقية بمليارات الدولارات، مما يقلص بشكل كبير من مساحة الربح للمستثمرين العاديين، مما يجعل من السهل على الوافدين الجدد أن يصبحوا ضحايا. تظهر السوق بوضوح تأثير متى: حيث تجذب حوالي 10% من المشاريع ذات الأسس القوية 90% من الأموال، بينما تكافح 90% المتبقية من مشاريع العملات الرقمية التي تعتمد فقط على ضجيج المفهوم من أجل البقاء.

إن الانخفاض الكبير في السوق في أكتوبر 2025 هو مثال نموذجي. انهارت أسعار العديد من الرموز التي تركز فقط على المفاهيم بأكثر من 80%، بينما أظهرت المشاريع التي تركز على الأصول الحقيقية (RWA)، والتمويل اللامركزي (DeFi)، ومجالات التطبيقات العملية مثل دمج الذكاء الاصطناعي مع البلوكشين مقاومة قوية للتراجع، حيث ارتفعت أسعار بعضها حتى في وجه الاتجاه الهبوطي. كما تم تعديل استراتيجيات فرق المشاريع، حيث لم تعد ترفع الأسعار على المدى القصير بشكل أعمى، بل تحولت إلى التركيز على بناء النظام البيئي على المدى الطويل.

هذا يعني أن قواعد اللعبة في سوق العملات الرقمية قد تغيرت. إذا أراد المستثمرون تحقيق الربح في هذا البيئة الجديدة، يحتاجون إلى تعديل استراتيجياتهم:
1. اغتنام الفرصة: على سبيل المثال، خلال فترة استقرار سعر البيتكوين، قد تتجه الأموال نحو مشاريع الألتكوين ذات الجودة العالية.
2. اتخاذ قرارات سريعة: قد لا تستمر نافذة الفرص لأكثر من بضعة أيام أو حتى بضع ساعات، والتردد قد يؤدي إلى فقدان الفرصة.
3. البحث المتعمق: التركيز على القوة التقنية والأسس الأساسية للمشروع، وتجنب اتباع الضجة المفاهيمية بشكل أعمى.

على الرغم من أن الجولة التالية من سياسة التخفيف النقدي قد تحسن البيئة السوقية إلى حد ما، إلا أن المنافسة ستصبح بلا شك أكثر حدة. سوق العملات البديلة ليس قد انتهى بالفعل، بل دخل في مرحلة جديدة من البقاء للأصلح. في هذه المرحلة، فقط المشاريع التي تتمتع حقًا بالابتكار والقيمة العملية يمكن أن تبرز في المنافسة الشديدة وتحقق عوائد للمستثمرين.