مورغان ستانلي: انقطاع البيانات لن يمنع خفض الفائدة، ومن المؤكد أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفضها مرتين هذا العام.

استمر إغلاق الحكومة الأمريكية لثلاثة أسابيع، حيث ألقى تأخير نشر البيانات الاقتصادية الرئيسية بظلاله على تقييم سياسات الاحتياطي الفيدرالي (FED)، ولكن تقرير مورغان ستانلي الأخير أوضح أن هذه الحادثة لن تعيق خطوات خفض سعر الفائدة، حيث أصبح المسار لخفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس خلال العام واضحًا بشكل أساسي.

منذ أن دخلت الحكومة الفيدرالية الأمريكية في حالة من التوقف في أوائل أكتوبر، استمرت أزمة تشغيل الحكومة في التصاعد. في 20 أكتوبر بتوقيت شرق الولايات المتحدة، فشلت التصويت الحادي عشر لمجلس الشيوخ على مشروع قانون تخصيص الحكومة، مما يعني أن حالة التوقف ستستمر، حيث تأثرت مجالات مثل النقل الجوي والخدمات العامة، وأُجبرت أيضًا بيانات الاقتصاد الأساسية مثل التوظيف والتضخم على التوقف، مما زاد من صعوبة تقييم الاحتياطي الفيدرالي (FED) للوضع الاقتصادي.

لكن الاقتصاديين في مورغان ستانلي أكدوا في تقريرهم أن نقص البيانات لن يغير الاتجاه التيسيري للسياسة النقدية. وأشاروا إلى أن العوامل السلبية في سوق العمل خلال اجتماع سبتمبر قد دفعت الاحتياطي الفيدرالي (FED) لتعديل موقفه السياسي، بينما لم يحدث تغيير جوهري في الأساسيات الحالية، مما يسمح باستمرار الميل التيسيري، "لا تزال التوقعات بانخفاض سعر الفائدة هذا الشهر كما هي". ويتماشى هذا الحكم مع التصريحات العلنية لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي (FED) - حيث قال الرئيس باول الأسبوع الماضي بوضوح، "منذ اجتماع سبتمبر، لم يحدث تغيير كبير في آفاق العمل والتضخم"، كما أن الأعضاء مثل كريستوفر وولر وغيرهم من المسؤولين يبقون واثقين من تقييمهم للاقتصاد، مما يشير إلى أن عملية خفض أسعار الفائدة لن تتوقف بسبب تأخير البيانات.

تشير إشارات ضعف سوق العمل إلى أنها واحدة من الأسس الرئيسية لدعم توقعات خفض الفائدة. ترى تحليل مورغان ستانلي أن الأداء الضعيف لهذا المؤشر الرئيسي يكفي ليكون سببًا لاستمرار الاحتياطي الفيدرالي في التيسير. حتى في غياب بيانات أحدث تدعم ذلك، فقد لاحظ الاحتياطي الفيدرالي في الصيف علامات واضحة على "تشديد السياسة بشكل مفرط"، مما تمهّد لقرار خفض الفائدة.

تتوافق توقعات السوق والمؤسسات إلى حد كبير. تُظهر أداة "مراقبة الاحتياطي الفيدرالي" التابعة لـ CME أن هناك احتمالاً بنسبة 99.4% لخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 28-29 أكتوبر، بينما بلغ احتمال خفض الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس إجمالاً بحلول ديسمبر 98.6%. تتوقع مورغان ستانلي أيضًا خفضًا أوليًا بمقدار 25 نقطة أساس هذا الشهر، يليه خفض آخر بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، ومن المتوقع أن يستمر周期 التيسير حتى عام 2026، مع توقع انخفاض معدل الفائدة الفيدرالية إلى نطاق يتراوح بين 2.75% و 3.0%.

على الرغم من أن المسؤولين مثل وولر ذكروا أن خفض الفائدة يحتاج إلى "حذر أكبر"، إلا أن التصريحات التي تدعم خفض 50 نقطة أساس أخرى في هذا العام من قبل 9 أعضاء كما هو موضح في الرسم البياني للنقاط لشهر سبتمبر تشير إلى أن التوافق الحالي على التيسير قد أصبح مستقراً إلى حد كبير. في التوازن بين مرونة الاقتصاد والتيسير السياسي، يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي قد اختار بوضوح المسار المتمثل في تعزيز نتائج الهبوط الناعم للاقتصاد من خلال خفض الفائدة بشكل تدريجي، ومن غير المحتمل أن تؤثر البيانات القصيرة الأجل على منطق القرار الأساسي هذا.

#今天你用Gate保险箱了吗？ #巨鲸加仓2.5亿美元BTC #美联储将召开支付创新大会 #十月降息预测 #btc