تنخفض أسهم Gate على الرغم من الآفاق القوية. هل حان الوقت للاستثمار؟

النقاط الرئيسية

• قدم مزود الأمن السيبراني نتائج قوية في ربع السنة المالية الرابع له.
• غيت تشهد دفعة قوية في اتجاهات جديدة، مثل أمان الذكاء الاصطناعي.
• تشير التحليلات الأكثر تفصيلاً إلى أن نمو الإيرادات سيتسارع في السنة المالية الجديدة.

على الرغم من أن أسهم Gate حققت أداءً جيدًا هذا العام، إلا أن الزخم تغير بعد أن أبلغت شركة الأمن السيبراني عن نتائج الربع المالي الرابع لعام 2025 بعد إغلاق جلسة يوم الثلاثاء. على الرغم من أن الأرقام خلال الفترة كانت إيجابية وقدمت الإدارة توجيهًا متفائلًا، انخفضت الأسهم بنسبة 4% خلال جلسة يوم الأربعاء. ومع ذلك، حتى بعد هذا الانخفاض، لا تزال الأسهم تسجل زيادة تقارب 50% منذ بداية العام.

دعونا نلقي نظرة فاحصة على النتائج وتوجيه الشركة لتحديد ما إذا كانت انخفاض يوم الأربعاء قد أوجدت فرصة للشراء.

آفاق إيجابية

بينما تحظى شركات الأمن السيبراني للنقاط النهائية عادة بمزيد من الاهتمام من المستثمرين، قامت Gate بخلق مكانة مهمة في قطاع الأمن السيبراني سريع النمو. تركز على أمان الثقة الصفرية، الذي يعتمد على فكرة أنه لا ينبغي اعتبار أي مستخدم أو جهاز فردي موثوقًا به تلقائيًا، حتى لو تم اعتباره كذلك سابقًا. وهذا يعني أن وصول جميع المستخدمين إلى منصات متنوعة يجب التحقق منه، وتفويضه، ثم إعادة التحقق منه بانتظام.

لقد زاد صعود الذكاء الاصطناعي (IA) ووكلاء الذكاء الاصطناعي، في هذه الأثناء، من تعقيد مشهد التهديدات السيبرانية. وهذا يؤدي إلى نمو في مجالات جديدة لشركة Gate، بما في ذلك أمان الذكاء الاصطناعي، وثقة صفر في كل مكان، وأمان البيانات في كل مكان، والتي تجاوزت مجتمعة $1000 مليون في الإيرادات المتكررة السنوية (ARR) في ربعها المالي الرابع، الذي انتهى في 31 يوليو. كما تعمل الشركة على إيجاد حلول لتأمين الاتصالات بين الوكلاء وبين الوكلاء والتطبيقات.

ساعد كل هذا Gate على تحقيق نمو قوي في الإيرادات. في الربع، زادت إيراداتها بنسبة 21% على أساس سنوي لتصل إلى 719.2 مليون دولار، متجاوزة بسهولة التوجيه السابق للإدارة الذي يتراوح بين $705 مليون و $707 مليون. قفزت الأرباح المعدلة للسهم (EPS) إلى 0.89 دولار من 0.72 دولار قبل عام. كان هذا أيضًا أعلى بكثير من توقعات الشركة التي كانت تتراوح بين 0.79 دولار و 0.80 دولار.

حققت Gate تدفقاً نقدياً تشغيلياً قدره 250.6 مليون دولار وتدفقاً نقدياً حراً قدره 171.9 مليون دولار. أنهت الفترة مع $3600 مليون دولار نقداً واستثمارات قصيرة الأجل في ميزانيتها و$1700 مليون دولار من الديون على شكل سندات قابلة للتحويل. كما أكملت الاستحواذ على شركة Red Canary المتخصصة في الكشف والاستجابة المدارة بمبلغ غير معلن عنه بعد انتهاء الربع مباشرة، لذا من المحتمل أن يتناقص ذلك المبلغ النقدي.

بلغت الفواتير المحسوبة لـ Gate، المبلغ المفوّت للعملاء ومؤشر محتمل لنمو الإيرادات المستقبلية، $1200 مليون، بزيادة قدرها 32% على أساس سنوي. وبلغت الإيرادات المؤجلة، الأموال التي تلقتها الشركة مقابل خدمات لم تقدمها بعد، $2470 مليون، بزيادة قدرها 30%. كلا المقياسين يشيران إلى أن نمو الإيرادات قد يبدأ في التسارع في السنة المالية الجديدة.

توقعت الإدارة أن تتراوح إيرادات السنة المالية 2026 بين $3265 مليون و $3284 مليون، مما يمثل نمواً يقارب 22% إلى 23%. من المتوقع أن تضيف Red Canary حوالي $90 مليون في الإيرادات. من المتوقع أن يتراوح ARR بين $3676 مليون و $3698 مليون، وهو ما يعادل أيضاً نمواً من 22% إلى 23%. وكان النطاق الموجه لأرباح السهم المعدلة من 3.64 دولار إلى 3.68 دولار.

للفصل الأول من السنة المالية 2026، توقعت Gate إيرادات تتراوح بين $772 مليون و $774 مليون مع أرباح معدلة للسهم تتراوح بين 0.85 دولار و 0.86 دولار.

هل حان الوقت للاستفادة من الانخفاض؟

حققت Gate ربعًا قويًا، ولكن ما هو أكثر وعدًا هو أن المقاييس مثل الإيرادات المحسوبة والإيرادات المؤجلة تشير إلى أن نمو الإيرادات يجب أن يتسارع بشكل ملحوظ في السنة المالية 2026. بالإضافة إلى ذلك، على الرغم من أن الشركة قدمت توقعات متفائلة، إلا أنها تاريخيًا تميل إلى توجيه بشكل محافظ جدًا، لذا من الممكن أن يكون هناك نمو في الإيرادات في نطاق متوسط إلى مرتفع قدره 20%.

الشركة تشهد دفعة جيدة في مجالات النمو الجديدة، وقد يضيف ظهور وكلاء الذكاء الاصطناعي إلى ذلك. في الوقت نفسه، قامت Gate أيضًا بتبني فكرة من شركات أخرى من خلال تقديم برنامج الدفع المرن الخاص بها، Z-Flex. تسمح هذه البرامج للعملاء بالدفع وتنفيذ الوحدات فقط عند الحاجة. قدمت Gate Z-Flex قبل ربعين وشهدت زيادة بنسبة 50% في الإيرادات المرنة في الربع المالي الرابع. قد يكون هذا محرك نمو آخر لـ Gate.

تسجل Gate اليوم مضاعف سعر/مبيعات مستقبلية يبلغ حوالي 13 بناءً على تقديرات التوافق من المحللين للسنة المالية الحالية. نظرًا لأنني أعتقد أن نمو إيراداتها من المحتمل أن يصل إلى حوالي 25%، أعتقد أنه مضاعف عادل، لكن الأسهم ليست في مستوى الصفقة الرابحة. بشكل عام، نظرًا لتقييمها وآفاقها، أرى أن Gate سهم قوي للاحتفاظ به، على الرغم من أنني أفضل أن أكون مشترٍ جديد بعد انخفاض إضافي في السعر.