ترامب يصنع تاريخ سوق الأسهم: كسر نمط رئاسي دام 75 عاماً

لقد كان سوق الأسهم لفترة طويلة الآلة الرائدة لبناء الثروة في أمريكا، حيث يقدم باستمرار عوائد متفوقة مقارنةً بفئات الأصول الأخرى على مدى فترات طويلة. ومع ذلك، فإن هذا الطريق إلى الازدهار ليس خاليًا من العوائق - كما شهدنا في وقت سابق من هذا العام عندما شهد مؤشر S&P 500 خامس أكبر انخفاض نسبي على مدار يومين منذ عام 1950، حيث عانت كل من داو جونز وناسداك من انخفاضات مزدوجة الرقم.

في ظل هذه التقلبات، حقق الرئيس دونالد ترامب شيئًا رائعًا: كسر نمط سوق الأسهم الذي استمر 75 عامًا ولم ينجح أي رئيس آخر في التغلب عليه.

أول رئاسي في أغسطس

وفقًا لبيانات من كبير استراتيجيي السوق في مجموعة كارسن ريان ديتريك، فقد عانى كل رئيس في فترة الولاية الثانية منذ عام 1950 من انخفاضات في مؤشر S&P 500 خلال أغسطس من عام انتخابهم بعد الانتخابات - حيث واجه ستة رؤساء متتاليين هذا النمط. وقد كسر ترامب هذه السلسلة عندما ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 1.9% في أغسطس 2025.

لقد كان المستثمرون يستفيدون من عدة محفزات إيجابية. يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي مستعد لاستئناف خفض أسعار الفائدة في غضون أسابيع، مما قد يحفز الاقتراض والتوسع لدى الشركات. في هذه الأثناء، تستمر الحماسة للذكاء الاصطناعي بلا انقطاع، مع توقعات تشير إلى أن الذكاء الاصطناعي قد يضيف 15.7 تريليون دولار إلى الناتج المحلي الإجمالي العالمي بحلول عام 2030—مما يجعله التكنولوجيا الأكثر تحويلًا منذ توسع الإنترنت في منتصف التسعينيات.

سياسات التجارة الخاصة بترامب، التي أثارت في البداية عدم اليقين في السوق، تبدو الآن أكثر استقرارًا، مما قد يسهم في هذا الأداء التاريخي للسوق.

غيوم العاصفة في الأفق

قبل الاحتفال بحماس مفرط، يجب على المستثمرين التعرف على تهديدين كبيرين يلوحان في أفق سوق الثور هذا.

أولاً، الأسهم تاريخياً باهظة الثمن. لقد تجاوزت نسبة شيلر للسعر إلى الأرباح لمؤشر S&P 500 مؤخراً 39—مما يجعل هذا ثالث أغلى سوق صاعدة مستمرة في 154 عاماً من تاريخ السوق. عندما تتجاوز هذه النسبة 30 لمدة شهرين على الأقل، فإنها دائماً ما تسبق تصحيحات السوق بنسبة 20% أو أكثر.

ثانياً، تظل سياسات التعريفات الجمركية لترامب ورقة رابحة للاستقرار الاقتصادي. أظهرت دراسة أجراها اقتصاديون من الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك كيف أن التعريفات الجمركية السابقة لترامب على الصين لم تميز كثيراً بين التعريفات الجمركية (على المنتجات النهائية) والتعريفات الجمركية (على مكونات التصنيع). يمكن أن تؤدي الأخيرة إلى زيادة كبيرة في التضخم المحلي - وهو أمر مقلق بشكل خاص بالنظر إلى الضعف الأخير في سوق العمل، مما قد يخلق كابوس الاحتياطي الفيدرالي: ركود التضخم.

لا يزال اللعب الطويل يفضل المستثمرين

على الرغم من هذه المخاوف، تدعم البيانات التاريخية بشكل ساحق الاستثمار على المدى الطويل. أظهرت الأبحاث من Crestmont Research فترات متداولة لمدة 20 عامًا منذ عام 1900 ووجدت شيئًا رائعًا: جميع الفترات الـ 106 حققت عوائد سنوية إيجابية. ببساطة، إذا كنت قد استثمرت في مؤشر تتبع S&P 500 في أي وقت بين عامي 1900 و2005 واحتفظت به لمدة 20 عامًا، لربحت—بغض النظر عن الركود، الحروب، الأوبئة، أو أي أزمة أخرى.

سلطت مجموعة الاستثمار المصممة بشكل خاص الضوء على عدم التماثل في دورات السوق: بينما استمرت الأسواق الهابطة في المتوسط لمدة 286 يومًا (حوالي 9.5 أشهر)، عادة ما استمرت الأسواق الصاعدة لمدة 3.5 مرات أطول، حيث بلغت 1,011 يومًا. يوضح هذا التوجه المستمر نحو الارتفاع في الأسواق سبب تفوق المستثمرين الصبورين باستمرار على أولئك الذين يهلعون خلال الانخفاضات الحتمية.

لقد تابعت الأسواق لفترة طويلة بما يكفي لأعرف أنه بينما تجعل أداء ترامب التاريخي في أغسطس عناوين مثيرة للاهتمام، ما يهم حقًا هو الحفاظ على المنظور من خلال التقلبات المحتملة القادمة. لا يزال المسار الطويل الأجل للسوق نحو الأعلى - حتى لو كانت الطريق وعرة على المدى القصير.