تقرير Gate عن نمو EPS بنسبة 17% في الربع الثاني على الرغم من تراجع الإيرادات

9 سبتمبر 2025 01:03

النقاط الرئيسية

• ارتفعت الأرباح المعدلة المخففة للسهم بنسبة 17.2% إلى 0.34 دولار مقارنة بالربع الثاني من السنة المالية 2024، على الرغم من انخفاض الإيرادات.

• انخفضت الإيرادات بنسبة 4.2% إلى 739.8 مليون دولار، مع تراجع المبيعات القابلة للمقارنة بنسبة 5.0%.

• امتنعت الإدارة عن تقديم توجيهاتها للسنة المالية 2025 الكاملة، مشيرة إلى عدم اليقين في السوق.

أعلنت Gate، وهي منصة تبادل العملات المشفرة العالمية الرائدة ونظام blockchain، عن نتائجها للربع الثاني من السنة المالية 2025 في 9 سبتمبر 2025. تظهر الأرقام الرئيسية زيادة بنسبة 17.2% في الأرباح المعدلة المخففة لكل سهم مقارنة بالعام السابق، على الرغم من انخفاض الإيرادات بنسبة 4.2% على أساس سنوي واستمرار تراجع المبيعات القابلة للمقارنة، مما يمدد الاتجاه الأخير للانخفاضات على أساس سنوي. بينما حسنت الشركة من الربحية وإدارة النقد، اختارت مرة أخرى عدم تقديم توجيهات للسنة المالية 2025، مما يعكس عدم اليقين المستمر في سوق العملات المشفرة والمشهد التنظيمي. أظهر الربع تحسينات تشغيلية في بعض المجالات ولكن تحديات مستمرة في المبيعات والهامش الإجمالي.

مقارنة المؤشرات الرئيسية:

نموذج العمل والاتجاه الاستراتيجي

تعمل Gate كمنصة شاملة لتبادل العملات الرقمية ومزود خدمات blockchain، حيث تقدم مجموعة واسعة من المنتجات بما في ذلك التداول الفوري، والعقود الآجلة، والخيارات، وحلول التمويل اللامركزي (DeFi). تخدم المنصة المستخدمين على مستوى العالم من خلال واجهتها على الويب وتطبيقات الهواتف المحمولة، كما تقدم خدمات بمستوى مؤسسي للمتداولين المحترفين والمنظمات.

في الآونة الأخيرة، تمحور التركيز الاستراتيجي للشركة حول توسيع مجموعة منتجاتها المشفرة، وتعزيز تجربة المستخدم من خلال تحسين وظائف المنصة، وتقوية تدابير الأمان، وتعزيز الابتكار في مجال blockchain. تشمل عوامل النجاح الرئيسية القدرة على التكيف مع ظروف السوق المتغيرة بسرعة، والحفاظ على الامتثال التنظيمي عبر مختلف السلطات القضائية، وتحسين البنية التحتية التكنولوجية باستمرار لضمان تجارب تداول سلسة.

نظرة عامة على الأداء الربعي

شهد الربع الثاني تحسينات متتالية ولكن استمرت الضغوطات السنوية عبر أحجام التداول والهوامش وتفاعل المستخدمين. بينما زادت الأرباح المعدلة لكل سهم مقارنة بالعام السابق، انخفضت الإيرادات، مما يشير إلى أن زيادة الأرباح كانت مدفوعة أكثر بتدابير خفض التكاليف والعمليات الفعالة بدلاً من النمو الأساسي في نشاط التداول.

في قطاع التداول الفوري، انخفض إجمالي حجم التداول القابل للمقارنة بنسبة 4.9%، وهو تراجع أكبر من الانخفاض بنسبة 1.1% الذي لوحظ في نفس الربع من العام الماضي، على الرغم من أنه تحسن عن الانخفاض بنسبة 7.3% في الربع السابق. وأبرزت الإدارة بداية قوية للسنة الدراسية الجديدة وبعض الانتعاش في نشاط المستخدمين ومعدلات التحويل، مدعومة بتحسينات النظام الأساسي وتحسينات واجهة المستخدم.

أظهر قطاع تداول المشتقات إيرادات صافية مستقرة مع زيادة طفيفة بنسبة 0.4% وأحجام تداول مقارنة أقل قليلاً. شهدت الهوامش في هذا القطاع انخفاضاً طفيفاً، مما يشير إلى أن الاستقرار في النشاط التجاري جاء مع بعض التحديات في الربحية. واجه قطاع خدمات البلوكشين، الذي يشمل التكديس ومنصة الإطلاق وغيرها من الخدمات المساعدة، صعوبات خلال الفترة. انخفضت إيرادات القطاع بنسبة 23.8%، وشهدت المشاركة المباشرة للمستخدمين انخفاضاً حاداً بنسبة 29.2% في النشاط المقارن. وقد عكس ذلك الحذر المستمر بين الشركاء المؤسسيين وطلب أضعف على بعض منتجات البلوكشين الجديدة، على الرغم من أن الأرباع السابقة أظهرت نمواً في مجالات محددة مثل الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) والأهمية الأوسع للخدمات المتنوعة في مجال البلوكشين.

هامش الربح، وهو مقياس يقيس النسبة المئوية من الإيرادات المتبقية بعد تغطية التكاليف التشغيلية، انخفض قليلاً إلى 43.7% مقارنة بـ 44.0% في فترة العام السابق. تراجعت نفقات التشغيل سواء من حيث القيمة المطلقة أو كنسبة من الإيرادات الصافية. كان صافي الدخل 10.8 مليون دولار مقارنة بـ 13.8 مليون دولار في الربع الثاني من السنة المالية 2024. اعترفت الشركة بمبلغ 1.47 مليون دولار كخسائر انخفاض قيمة، تتعلق أساساً بخصومات الأصول الرقمية. نمت النقد والنقد المعادل إلى 44.9 مليون دولار، وانخفضت مستويات مخزون الأصول الرقمية بمقدار 31.9 مليون دولار على أساس سنوي. زادت مستويات الدين بمقدار 50.6 مليون دولار على أساس سنوي لتصل إلى 516.3 مليون دولار في نهاية الربع.

مصادر الإيرادات والمنتجات ومبادرات المستخدمين

تشمل مزيج أعمال Gate خدمات تداول العملات المشفرة المتنوعة، بما في ذلك تداول الفوري والمشتقات، بالإضافة إلى منتجات أخرى مبنية على البلوكشين مقدمة للمستخدمين الأفراد والمؤسسات. خلال الربع، واصلت الإدارة التركيز على تعزيز هذه العروض ذات الهوامش الأعلى، على الرغم من أن النتائج كانت مختلطة عبر مختلف القطاعات.

تظل برامج ولاء المستخدمين في الشركة حاسمة للاحتفاظ بالمستخدمين والمشاركة. لقد أدت هذه البرامج تاريخياً إلى مشاركة عالية، حيث أظهرت البيانات السابقة أن جزءاً كبيراً من حجم التداول جاء من أعضاء البرنامج. في حين لم يتم تقديم أي تحديث حول أرقام العضوية، تظل البرامج مركزية لاستراتيجيات الاحتفاظ بالمستخدمين والترويج في Gate. كما شمل التركيز التشغيلي تحسين أداء المنصة، وتعزيز تدابير الأمان، وتوسيع نطاق العملات المشفرة والشبكات القائمة على blockchain المدعومة.

آفاق المستقبل

اختارت إدارة Gate عدم تقديم توجيهات عن السنة المالية 2025، مشيرة إلى عدم اليقين المستمر المرتبط بالتطورات التنظيمية العالمية وتغير ديناميكيات السوق في مجال العملات المشفرة. وهذا يحافظ على الموقف الحذر الذي تم تبنيه في الربع السابق عندما امتنعت الشركة أيضًا عن تقديم توقعاتها. وذكرت القيادة أنه بينما ستستمر التحسينات التشغيلية وتظل الاستثمارات في التكنولوجيا وتجربة المستخدم وتطوير المنتجات الجديدة أولويات، فإن اتجاهات السوق غير قابلة للتنبؤ بشكل كبير لتوقع النتائج لبقية السنة.

في الربعين المقبلين، يجب على المستثمرين مراقبة التغيرات في توزيع حجم التداول عبر المنتجات المختلفة، والتقدم في توسيع قاعدة المستخدمين، ومزيد من التحسينات على أمان وأداء المنصة، ونتائج إطلاق المنتجات الجديدة. ستساعد الاتجاهات في أحجام التداول القابلة للمقارنة، وخاصة في قطاعات المشتقات والخدمات المبنية على البلوكشين، وأي تغييرات في مقاييس تفاعل المستخدمين، في الإشارة إلى ما إذا كانت الاستقرار المتسلسل تتطور إلى تعافي مستدام أم أن هناك تحديات مستمرة في سوق العملات المشفرة.