يمكن أن ترتفع الأسهم الأكثر سخونة في وول ستريت التي قامت بتقسيم الأسهم بنسبة 280%، وفقًا لمحلل متفائل واحد

بينما هيمنت الذكاء الاصطناعي على مناقشات السوق لمدة ثلاث سنوات، أصبحت تقسيمات الأسهم بهدوء محركًا رئيسيًا آخر يدفع بمؤشر S&P 500 وناسداك إلى ارتفاعات قياسية. لقد كنت أتابع هذا الاتجاه عن كثب، وخاصة التباين الواضح بين كيفية إدراك المستثمرين للتقسيمات الأمامية مقابل التقسيمات العكسية.

ت splits الأمامية - التي تقلل من أسعار الأسهم وتزيد من عدد الأسهم - عادة ما تجذب المستثمرين مثل العث نحو اللهب. الشركات التي تنفذ هذه الانقسامات غالباً ما تكون من رواد الصناعة ولديها سجلات أداء مثيرة للإعجاب بعد الإعلان. ومع ذلك، فإن الانقسامات العكسية عادة ما تثير الأجراس الإنذارية. فهي عادة ما تكون تحركات يائسة من قبل الشركات المتعثرة التي تحاول تجنب إدراجها.

هذا العام، أكملت ثلاث شركات غير تقنية ملحوظة عمليات تقسيم للأمام: O'Reilly Automotive و Fastenal و Interactive Brokers Group. لكن القصة الأكثر حديثًا حول تقسيم الأسهم هي في الواقع تقسيم عكسي - تجميع Lucid Group بنسبة 1 مقابل 10، الذي حول أسهمها الفرعية $2 إلى ما يقرب من $20 بين عشية وضحاها في 2 سبتمبر.

يعتقد أحد المحللين المتفائلين، ميكي ليغ من بينشمارك، أن شركة صناعة السيارات الكهربائية هذه ستصعد بنسبة 280٪ من سعر إغلاقها في 5 سبتمبر. يأتي تفاؤله من شراكة لوسيد مع أوبر ومطور السيارات الذاتية القيادة نورو، والتي تعد بنشر ما لا يقل عن 20,000 سيارة لوسيد غرافيتي ذاتية القيادة من المستوى 4 على مدار ست سنوات بدءًا من أواخر عام 2026. كما استثمرت أوبر $300 مليون في لوسيد - وهو مبلغ ليس بالهين، حتى بالنسبة لشركة مدعومة بالفعل بمليارات سعودية.

لكنني متشكك. تحت العناوين اللامعة تكمن شركة تخيب الآمال باستمرار. هل تتذكر عندما كان من المفترض أن تهيمن لوسيد على سوق السيارات الكهربائية الفاخرة بعد أن حولت تسلا تركيزها إلى نماذج أكثر affordability؟ تلك الفرصة تبخرت بينما كانت مبيعات لوسيد إير تتعثر بشكل مذهل.

بالتأكيد، يواجه سوق السيارات الكهربائية الأوسع تحديات - من تراجع اهتمام المستهلكين إلى الإلغاء الوشيك للائتمانات التنظيمية للسيارات. لكن إدارة لوسيد تستحق اللوم الكبير. عندما ظهرت عبر اندماج SPAC في يوليو 2021، توقعت 90,000 عملية تسليم بحلول عام 2024. الهدف الفعلي؟ 9,000 وحدة فقط.

تتفاقم مشكلات الإنتاج لديهم بسبب التأخيرات - حيث تأجل موعد إطلاق سيارة Gravity SUV من عام 2024 إلى عام 2025 - والتوقعات المعدلة، حيث تم تخفيض توقع إنتاج 20,000 وحدة لعام 2025 الآن إلى “18,000 إلى 20,000”.

الأكثر قلقًا هو نزيفهم المالي: 1.26 مليار دولار في حرق نقدي تشغيلي فقط في النصف الأول من هذا العام، مما ساهم في عجز متراكم قدره 13.8 مليار دولار منذ التأسيس. على الرغم من وجود 4.86 مليار دولار في السيولة، إلا أنهم يحرقون النقود بمعدل مقلق.

لقد رأيت هذه القصة من قبل - شركة تفشل مرارًا وتكرارًا في توسيع الإنتاج أو تلبية حتى توقعات النمو المتواضعة. قد تتوقف لوسيد تمامًا قبل أن تنتقل إلى السرعة الأعلى، مما يجعل تلك الزيادة المتوقعة بنسبة 280% تبدو وكأنها ليست أكثر من مجرد تفكير أمني.