كانت أداء سوق الأسهم في السنوات العشر الماضية مثيرًا للإعجاب. منذ سبتمبر 2015، تجاوزت العائدات الإجمالية لمؤشر S&P 500 300%، بينما كانت عائدات مؤشر ناسداك المركب أعلى من ذلك، حيث تجاوزت 400%. الشركات الكبيرة تحقق نتائج أفضل بشكل متزايد، بينما أداء الشركات الصغيرة لم يكن مرضيًا. من خلال النظر إلى أداء الأسهم الصغيرة والمتوسطة، يمكننا أن نرى أنه على الرغم من أن تركيز مؤشر S&P 500 سجل أعلى مستوى تاريخي له، إلا أن مؤشرات الأسهم الصغيرة مثل Russell 2000 و S&P 600 حققت مكاسب قدرها 142% و 155% على التوالي.



ومع ذلك، فإن هذا قد أتاح للمستثمرين فرصة نادرة. تظهر البيانات التاريخية أن الشركات المتوسطة عادة ما تؤدي بشكل أفضل من الشركات الكبيرة، لكن أدائها دوري للغاية، وقد تستمر هذه الدورات من خمس إلى ست عشرة سنة. تشير العلامات الحالية إلى أننا قد نكون قريبين من نهاية فترة الركود، وقد تؤدي الشركات المتوسطة أداءً ممتازًا في السنوات القليلة المقبلة. طالما أنك تستخدم فلتر اختيار أسهم بسيط، فقد تكون عائداتك أفضل.

على مدى السنوات العشر الماضية، كان متوسط العائد السنوي لمؤشر Russell 2000 أقل بمقدار 5.8% من S&P 500. تتسع فجوة العائد السنوي لعشر سنوات لهذه الشركات الصغيرة، وهو سجل تاريخي نادر. تظهر تحليلات Distillate Capital أنه منذ عام 1935، لم يحدث أبداً أن تجاوزت فجوة العائد السنوي لعشر سنوات بين الشركات الصغيرة والكبيرة -6%. في السابق، عندما وصلت العوائد النسبية إلى مثل هذه القيعان المنخفضة، غالباً ما كانت هناك فترات من الانتعاش الإيجابي، مما أدى إلى تحقيق عوائد فائقة ملحوظة لسنوات عديدة.

حدثت حالة مشابهة آخر مرة في ذروة فقاعة الإنترنت، على الرغم من أن الشركات الكبيرة كانت أول من تأثر عند انفجار الفقاعة، إلا أن الشركات الصغيرة كانت أداؤها أفضل نسبيًا. من عام 2000 إلى 2009، كانت العائدات السنوية المركبة لمؤشر Russell 2000 3.51%، بينما كانت لمؤشر S&P 500 -0.95%. ومع ذلك، لا يمكن أن يُعزى تفوق الشركات الصغيرة فقط إلى السوق الهابطة. في أواخر الخمسينيات والستينيات من القرن العشرين، حتى عندما كانت S&P 500 تحقق عوائد زائدة للمستثمرين، كانت الشركات الصغيرة لا تزال تُظهر أداءً متميزًا.

في الوقت الحالي، يقدم السوق أيضًا للمستثمرين فرصة شراء الأسهم الصغيرة بأسعار منخفضة. لقد تم وضع تقييمات مرتفعة على الأسهم الكبيرة، حيث وصل سعر السهم في مؤشر S&P 500 إلى 22.2. ومع ذلك، تظل الأسهم الصغيرة، خاصةً الأسهم الصغيرة ذات الأرباح المستقرة، في مستويات رخيصة نسبيًا. يبلغ تقييم مؤشر S&P 600 15.7 مرة فقط من الأرباح المتوقعة في المستقبل. وهذا يعني أن نسبة القيمة السوقية لمؤشر S&P 600 إلى S&P 500 بلغت 0.7. كانت المرة الأخيرة التي شهدت فيها هذه الفجوة الكبيرة في عام 1999، وهي الفترة التي بدأت فيها الأسهم الصغيرة والمتوسطة بالتجاوز.

من الجدير بالذكر أن تقييم مؤشر Russell 2000 ليس جذابًا مثل S&P 600. في الواقع، منذ عام 2013، بدأ تقييم هذا المؤشر في الارتفاع بشكل تدريجي مقارنةً بـ S&P 600، خاصة منذ عام 2020. لذلك، فإن اختيار الأسهم الصغيرة ذات الجودة العالية هو أمر حاسم. يعتمد S&P 600 على معيار تصفية بسيط للأرباح وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP)، مما جعله يتفوق بوضوح على Russell 2000 على مدار الثلاثين عامًا الماضية. تشير أبحاث Distillate Capital إلى أن التدفق النقدي الحر الإيجابي هو فلتر فعال لاختيار الأسهم الصغيرة والمتوسطة عالية الجودة. الشركات ذات التدفق النقدي الإيجابي في Russell 2000 تظهر أداءً جيدًا في كل من الأسواق الصاعدة والهابطة.

لذلك، في ظل البيئة السوقية الحالية، فإن الاستثمار في الأسهم الصغيرة التي تحقق أرباحًا مستمرة أو تمتلك تدفقًا نقديًا إيجابيًا يعد خيارًا مناسبًا. أدوات مثل صندوق Avantis للأسهم الصغيرة ذات القيمة في الولايات المتحدة قد تكون اختيارًا جيدًا. يستخدم هذا الصندوق معيارًا لاختيار الأسهم، حيث يقوم بتصفية الشركات ذات القيمة من مؤشر Russell 2000، مع التركيز على نسبة التدفق النقدي إلى القيمة الدفترية للشركة. بالنسبة للأسهم المالية، فإنه يعتمد على نسبة الدخل الصافي المعدل إلى القيمة الدفترية، نظرًا لأن هذه الشركات تتمتع بهياكل وخصائص محاسبية فريدة. من خلال اختيار هذه الاستراتيجية، يتم التأكد من أن الصندوق يحتفظ فقط بالأسهم عالية الجودة.

قد يحتاج المستثمرون إلى دفع رسوم إدارة أعلى قليلاً (0.25%)، ولكن بالنظر إلى الأداء الممتاز للأسهم الصغيرة ذات الجودة العالية، فقد يكون ذلك مستحقاً. إذا كنت تفضل استخدام صناديق المؤشرات الصارمة، يمكنك أيضاً العثور على صناديق ETF تتبع مؤشر S&P 600، مع رسوم إدارة أقل. ومع ذلك، يجب الانتباه إلى أن صناديق الأسهم الصغيرة غالباً ما تعاني من خطأ تتبع أعلى بسبب ضعف السيولة. بغض النظر عن الخيار الذي تختاره، فإن فرص سوق الأسهم الصغيرة الحالية لا ينبغي تفويتها.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
  • أعجبني
  • تعليق
  • إعادة النشر
  • مشاركة
تعليق
0/400
لا توجد تعليقات
  • Gate Fun الساخنعرض المزيد
  • القيمة السوقية:$745.4Kعدد الحائزين:7151
  • القيمة السوقية:$716.3Kعدد الحائزين:130
  • القيمة السوقية:$513.6Kعدد الحائزين:10610
  • القيمة السوقية:$95.4Kعدد الحائزين:2800
  • القيمة السوقية:$85.4Kعدد الحائزين:181
  • تثبيت