فحص إمكانيات الاستثمار: لماذا تتفوق هذه الأسهم القوية على تكنولوجيا أوبن دور

رؤى رئيسية

• نموذج شراء وبيع المنازل لشركة Opendoor يواجه صعوبة في تحقيق الربحية.

• تعد استراتيجية التوسع العالمي لشركة Airbnb بوعد بنمو مستمر في الإيرادات وتحسين هوامش الربح.

• تشير مكاسب لولوليمون في حصة السوق في الملابس والملابس الرياضية إلى إمكانية حدوث انتعاش.

لقد أبدت مجتمع الاستثمار مؤخرًا اهتمامًا متزايدًا بـ Opendoor Technologies (NASDAQ: OPEN). ومع ذلك، قد يكون هذا الحماس غير مبرر. على الرغم من زيادة سعر السهم بنسبة مذهلة تبلغ 500% خلال الربع الماضي، إلا أن الأسس المالية للشركة تظل مقلقة. يتميز نموذج أعمال Opendoor بهوامش ربح إجمالية ضئيلة للغاية، ونقص مستمر في الربحية، وتراكم ديون كبير لتمويل النمو. تشير هذه العوامل إلى أن قطاع iBuying قد يواجه تحديات مستمرة، بغض النظر عن تفاؤل المساهمين.

بدلاً من التركيز على Opendoor، قد يفكر المستثمرون الحكيمون في الشركات التي تتمتع بالربحية الراسخة ونمو الإيرادات المستمر. دعونا نستكشف لماذا تقدم Airbnb (NASDAQ: ABNB) و Lululemon Athletica (NASDAQ: LULU) فرص استثمارية أكثر جاذبية في مشهد السوق الحالي.

مسار نمو Airbnb وربحيتها

لقد حولت Airbnb مفهومها المزعج لمشاركة المنازل إلى ظاهرة ضيافة عالمية. بينما حققت المنصة زخمًا كبيرًا في الأسواق الناطقة باللغة الإنجليزية وفرنسا، التي تدفع حاليًا غالبية الحجوزات، تضع الشركة الآن تركيزها على مزيد من التوسع الدولي.

في السنوات القادمة، تهدف Airbnb إلى زيادة وجودها في وجهات العطلات الشهيرة مثل اليابان والبرازيل. شهد الربع الأخير نمواً في الحجوزات بنسبة تقارب 15%-20% في هذه المناطق، متجاوزاً معدل الحجوزات العام للشركة.

إن استراتيجية التوسع العالمية هذه مُعَدَّة لزيادة إيرادات Airbnb في المستقبل المنظور. وقد كشفت أحدث تقرير ربع سنوي عن زيادة بنسبة 13٪ في الإيرادات لتصل إلى 3.1 مليار دولار، مع صافي دخل قدره $642 مليون، مما يُترجم إلى هامش ربح بنسبة 21٪. في حين أن Airbnb تعيد استثمار جزء كبير من أرباحها الأساسية في التوسع العالمي وميزات جديدة مثل التجارب والخدمات، فإن هذه المبادرات لديها القدرة على زيادة إنفاق السياح على المنصة.

على الرغم من أن هذه الفئات الجديدة من المنتجات قد تضغط مؤقتًا على هوامش الربح بسبب استثمارات البنية التحتية والتسويق، إلا أن الاقتصاديات الوحدوية القوية لشركة Airbnb تشير إلى إمكانات كبيرة لتوسع الهوامش على مدار العقد المقبل. مع نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية (P/E) تبلغ 31، قد يبدو سهم Airbnb مكلفًا للوهلة الأولى. ومع ذلك، فإن النظر في النمو الثابت للإيرادات للشركة وإمكانات تحسين الهوامش، يمكن أن تنخفض هذه النسبة بسرعة في الأجل المتوسط إلى الطويل، مما يجعل Airbnb فرصة استثمارية جذابة على المدى الطويل.

القدرة على التعافي لدى لولوليمون

بينما قد لا تكون مسيرة نمو لولوليمون حادة مثل مسيرة إير بي إن بي في الوقت الحالي، إلا أن الشركة تحافظ على الربحية ولديها سجل من الأرباح المتسقة. تكمن جاذبية لولوليمون كاستثمار في نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية المنخفضة بشكل ملحوظ والتي تبلغ 14، وهو مستوى نادرًا ما شهدته الشركة في تاريخها، نتيجة لانخفاض سعر السهم بنسبة 60% من ذروته.

يبدو أن مشاعر السوق تسعر المخاوف بشأن تباطؤ نمو لولوليمون في أمريكا الشمالية، متجاهلة على ما يبدو أهمية العلامة التجارية المستمرة. ومع ذلك، فإن نظرة فاحصة على الأرقام تحكي قصة مختلفة. بينما انخفض نمو الإيرادات في أمريكا الشمالية إلى 4% على أساس سنوي في الربع الأخير، إلا أنه لا يزال إيجابيًا. في غضون ذلك، زادت الإيرادات الدولية بنسبة 20%، مدفوعة بزيادة التغلغل في السوق الصينية.

بشكل عام، حققت لولوليمون نموًا في الإيرادات بنسبة 8% على أساس العملة الثابتة، متفوقةً على العديد من المنافسين في قطاع الملابس اليومية وملابس الرياضة الذين شهدوا انخفاضًا في المبيعات هذا العام.

تشير هذه الأرقام إلى أن لولوليمون تواصل الاستحواذ على حصة متزايدة من إنفاق المستهلكين في فئتها، مع وجود مجال كبير للتوسع الدولي. يبدو أن الإمكانات لنمو الإيرادات المتسارع في السنوات القادمة غير مقدرة بشكل كافٍ عند التقييم الحالي.

علاوة على ذلك، من المتوقع أن يعزز برنامج إعادة شراء الأسهم العدواني للإدارة، الذي قلل من الأسهم القائمة بنسبة 8% على مدار السنوات الخمس الماضية، الأرباح لكل سهم (EPS) ويساهم في خفض نسبة السعر إلى الأرباح. بالنظر إلى هذه العوامل، يبدو أن لولوليمون تمثل فرصة استثمارية جذابة بعد تصحيح سعرها الكبير في عام 2025.