بعد حدث التصفية الكبرى، كانت البيتكوين قد شهدت انتعاشًا، لكن في الأيام القليلة الماضية استمرت في الهبوط، خاصة بسبب الضغوط الائتمانية في البنوك الإقليمية الأمريكية، مما أدى إلى عودة البيتكوين إلى "الجمعة السوداء"، حيث انخفض السعر إلى 104,000 دولار. في بداية أكتوبر، تأثرت الأسعار بتعطل الحكومة الأمريكية، ومع تدفق الأموال الباحثة عن التحوط بالعملات الورقية، سجلت العملة الرقمية ارتفاعًا جديدًا، متزامنة مع الذهب. ومع ذلك، منذ بداية هذا الأسبوع، بينما واصل الذهب تحقيق ارتفاعات جديدة، كانت حركة البيتكوين تتباعد عن ذلك. نظرًا لانخفاض أسعار الأصول الرقمية الرئيسية، بدأت تظهر أصوات متزايدة في السوق تناقش ما إذا كانت سوق الأصول الرقمية الصاعدة قد انتهت وما إذا كانت سوق الدببة على وشك الوصول.

وجهة نظر تدعم استمرار السوق الصاعدة:
1، لا يزال هيكل السوق سوق صاعدة، لم يتم كسر الدعم الرئيسي وهو المتوسط المتحرك لبيتكوين لمدة 10 أيام الذي انخفض تحت المتوسط المتحرك لمدة 20 يومًا، ومع ذلك، لم تتقاطع المتوسطات المتحركة الأكثر استخدامًا لتحديد التقاطع الذهبي أو التقاطع الميت وهما المتوسطات المتحركة لمدة 50 يومًا و200 يوم. على المدى القصير، يتعرض سعر بيتكوين للضغط، ولكن لا توجد إشارة واضحة للدخول في منطقة هبوط مستمر. لا يزال هيكل الرهانات مستقرًا للغاية، ولم نر أي علامات على الانهيار، حيث استقر السعر هذه المرة حول 104,000 دولار، وهو بالضبط مستوى الدعم، مما يثبت مرة أخرى فعالية مستوى الدعم. تُظهر خريطة التسويات أيضًا أن ضغط التسوية هو الأكبر بين 104,000 و107,000، وإذا لم يتم كسر 104,000 باستمرار، فهذا يشير إلى استقرار السوق.
2، انخفض السعر، لكن حجم التداول في البورصة في حالة تدفق صافي للخارج. عندما يزداد صافي تدفق الأموال إلى محافظ البورصة، فقد يشير ذلك إلى أن المستثمرين يقومون بنقل كميات كبيرة من بيتكوين إلى البورصة. وغالبًا ما يُفسر هذا على أنه قد يكون المستثمرون مستعدين لبيع بيتكوين، وهو إشارة محتملة هبوطية. وعندما يزداد صافي تدفق الأموال خارج محافظ البورصة، فقد يشير ذلك إلى أن المستثمرين يسحبون بيتكوين من البورصة إلى محافظهم الباردة. وغالبًا ما يُفسر هذا على أنه يفضل المستثمرون الاحتفاظ بالعملات الرقمية لفترة طويلة، وهو إشارة محتملة صعودية. حاليًا، على الرغم من انخفاض السعر، إلا أن مراكز الخروج من البورصة هي في أعلى مستوى لها منذ عام تقريبًا. وهذا يوضح أنه عندما ينخفض السعر، لا يزال هناك عدد كبير من المستثمرين الذين يشترون BTC، وليس هناك تخلص جماعي من الأصول بسبب الذعر، وهذه إشارة نموذجية على قوة الشراء، مما يعني أن حاملي الأصول على المدى الطويل يستغلون الانخفاض لزيادة مراكزهم.
3، الحيتان تشتري
من حيث توزيع حاملي العملات، استمر الحيتان الذين يمتلكون 1k-10k بِتكوين والعملاقين الذين يمتلكون أكثر من 10k بِتكوين في بيع عملاتهم منذ بداية العام، بينما استمر القرش الذي يمتلك 100-1k بِتكوين في زيادة حيازته من بِتكوين. ومع ذلك، من منظور أسبوعي، قامت الحيتان والقرش بكثافة ببيع عملاتهم الأسبوع الماضي، بينما قام العملاق بجمع جميع هذه بِتكوين تقريباً، مما أدى إلى شراء عكسي وزيادة حيازته من بِتكوين.
4، السوق في منطقة الخوف، ربما يكون موقع شراء مناسب. لقد انخفض مؤشر الخوف والطمع الحالي إلى مستوى منخفض، حيث بلغ أدنى مستوى له حوالي 22 حتى 19 أكتوبر، لكنه لم يدخل بعد منطقة الخوف الشديد الخضراء. كانت الأحداث الكبرى التي استمرت لفترة في منطقة الخوف الشديد هي جائحة كوفيد-19 في 2020، وانفجار لونا وFTX في 2022، وسلوك التحوط الناتج عن سياسة التعريفات الجمركية لترامب في 2025.
5، لا يزال الوضع الاقتصادي الكلي إيجابيًا
في الوقت الحالي، أعادت الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة، والسوق يقدر أنه سيكون هناك خفض آخر مرتين في أسعار الفائدة في عام 2025. بالإضافة إلى ذلك، أشار باول في خطابه الأخير إلى أنه سيتم إنهاء QT في الأشهر القادمة، وهذه كلها إشارات إيجابية على المستوى الكلي. علاوة على ذلك، الحكومة الأمريكية في حالة إغلاق، ومعظم المبالغ المحتفظ بها في حساب TGA الناتجة عن إصدار السندات في الفترات السابقة مجمدة، مما يجعل من الصعب إطلاق السيولة في السوق. إذا انتهى إغلاق الحكومة، ستدخل هذه السيولة إلى السوق، مما يدعم أداء الأصول. شهد الذهب ارتفاعًا جديدًا في الآونة الأخيرة وسط أحداث الذعر، ومع تحسن السيولة، من المحتمل أن تتدفق هذه الأموال إلى العملات الرقمية. مع استقرار مشاعر السوق في أعقاب أحداث التصفية الكبرى، من المتوقع أن يشهد البيتكوين انتعاشًا آخر. لكن الشرط هو أنه لا ينبغي حدوث مخاطر نظامية في الولايات المتحدة.
يعتقد أن سوق الدببة على وشك البدء:
1، قد يدخل سوق التشفير في عملية تقليل الرفع المالي
بعد حدث التسوية هذا، تعرض العديد من المؤسسات ولاعبي العقود ذات المخاطر العالية لإصابات خطيرة، وسيشهد السوق بشكل عام عملية تخفيض الرافعة المالية، حيث يمكن ملاحظة انخفاض واضح في حجم عقود التداول، كما أن صانعي السوق بعد الإصابة الشديدة على المدى القصير سيقللون أيضًا من حجم صفقات السوق. السوق بشكل عام في عملية تخفيض الرافعة المالية. 2، مرحلة السوق الصاعدة بعد تقليل المكافآت قد انتهت.
سوق البيتكوين تاريخياً يتبع نمط دوري تقريباً كل أربع سنوات من تقليل المكافآت، وعادة ما ينقسم هذا الدورة إلى أربعة مراحل: التراكم (قاع سوق الدببة)، الارتفاع (السوق الصاعدة)، التوزيع (تذبذب القمة) والهبوط (سوق الدببة). تظهر البيانات التاريخية أن الـ 12-18 شهراً التي تلي تقليل المكافآت تكون عادةً هي ذروة السوق الصاعدة، يليها الدخول في سوق الدببة. أكتوبر 2025 (حوالي 18 شهراً بعد تقليل المكافآت) يقع ضمن هذه الفترة. يُنظر إلى هذا التصفية الكبيرة على أنها علامة على ذروة الدورة، حيث يُعتقد أن الزخم المرتفع لبيتكوين قد يكون غير كافٍ في المستقبل.
3، البيئة الكلية الحالية ليست مثل سوق الثور في 2020-2021، حيث استفاد سوق الثور في 2020-2021 من التيسير الكمي الضخم من الاحتياطي الفيدرالي (4 تريليونات دولار) وبيئة الفائدة المنخفضة، مما دفع الأصول ذات المخاطر (مثل BTC) للارتفاع. في عام 2025، رغم أن الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بخفض أسعار الفائدة، إلا أن السياسة النقدية العامة ستكون حذرة نسبيًا، مما يفتقر إلى تحفيز كبير مشابه.
4، زادت احتمالية ظهور مخاطر نظامية في الولايات المتحدة خلال فترة التداول في أسواق الأسهم الأمريكية يوم الخميس، حيث أعلنت اثنتان من البنوك الإقليمية الأمريكية: Zions Bancorp (Zions) و Western Alliance Bancorp (Western Alliance) عن مشاكل القروض الرديئة المتعلقة بالاحتيال، مما أدى إلى تراجع جماعي في أسهم البنوك الإقليمية، مما أثار مخاوف السوق. وبالإضافة إلى ذلك، تم دمج ذلك مع حدثين إفلاس كبيرين في سبتمبر: مؤسسة القروض الثانوية للسيارات Tricolor ومورد قطع غيار السيارات الكبير First Brands. يشعر المستثمرون بالقلق من تدهور حالة الائتمان للعملاء التجاريين. قال Jamie Dimon: "عندما تحدث مثل هذه الأحداث، تزداد حذري. لا ينبغي لي أن أقول ذلك، لكن عندما ترى صرصورًا، من المحتمل أن يكون هناك المزيد مختبئًا. يجب على الجميع أن يكونوا حذرين من ذلك." فيما يتعلق بالسيولة، انخفضت احتياطيات البنوك التجارية لدى الاحتياطي الفيدرالي في أواخر سبتمبر إلى أقل من 3 تريليون دولار، وقد اعتبرها العديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي نقطة فاصلة بين "الاحتياطيات الوفيرة" و"الاحتياطيات الضيقة"، مما أدى إلى زيادة ضغط السيولة. مع زيادة ضغط السيولة، تصبح البنوك الإقليمية الصغيرة والمتوسطة التي تعاني من ضعف قدرة التحمل هي الأكثر تعرضًا. الآن، تقترب رصيد حساب TGA التابع لوزارة المالية من 850 مليار دولار، والأموال في الحساب متخمة (تم استكمال التعويض في منتصف سبتمبر)، ولكن بسبب إغلاق الحكومة الأمريكية الذي بدأ في 1 أكتوبر، لا يمكن إنفاق الأموال في حساب TGA. على الرغم من أن إغلاق الحكومة سينتهي في نهاية المطاف، وأن الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ في خفض أسعار الفائدة، إلا أن السوق قد قام بالفعل بتضمين العديد من توقعات خفض أسعار الفائدة، وقد تكون التأثيرات الإيجابية الإضافية محدودة. إذا لم يكن مدى خفض أسعار الفائدة المتوقع كافيًا، فقد يشهد السوق تصحيحًا في الأسعار، مما يضع ضغطًا إضافيًا على الأصول الرقمية.
5، تواجه الأسهم الأمريكية مخاطر التصحيح. انخفضت نسبة الاحتفاظ بالنقد من قبل مديري الصناديق الأمريكية في شهر أكتوبر إلى 3.8%، وهو أدنى مستوى له في 12 عامًا. بشكل عام، فإن النسبة التي تتجاوز 5% تمثل ميولًا منخفضة للمخاطر، مما يشير إلى أن السوق قريب من القاع، بينما النسبة التي تقل عن 4% تعني أن المراكز ممتلئة، والتمويل ضيق، وغالبًا ما تكون إشارة إلى قمة قصيرة الأجل أو تصحيح. تشير النسبة الحالية البالغة 3.8% إلى أن النقد في أيدي مديري الصناديق ليس بالكثير، وقد يدخل سوق الأسهم الأمريكية في مرحلة جني الأرباح قصيرة الأجل. قد يؤثر تصحيح الأسهم الأمريكية أيضًا على الأصول الرقمية.
مرحبًا، شارك برأيك في قسم التعليقات!