السوق حاليًا يقيّم 100% إمكانية قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة الأسبوع المقبل

تدخل السوق المالية العالمية مرحلة “تحول” حساسة: تتجه جميع الأنظار إلى الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed)، حيث أن السوق قد قيمت بالفعل بنسبة 100% إمكانية أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتقليل أسعار الفائدة في الاجتماع القادم. لكن الشيء الذي يستحق الذكر هنا ليس ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بتقليل أم لا، بل الرسالة والنتائج وراء هذا القرار.

1. عندما تتوقع أن تحل محل عدم اليقين عندما يكون السوق قد قيم حركة عند 100%، فهذا يعني أن جميع العناصر المفاجئة قد اختفت. لم يعد هناك “إذا” - فقط “متى”. في هذا السياق، فإن الصدمة الحقيقية ليست قرار التقليل، بل ما ستفعله وتقولته الاحتياطي الفيدرالي بعد ذلك. لم يعد المستثمرون مهتمين بموضوع “تقليل الحيتان”، بل يهتمون بالإشارة السياسية الكامنة وراء هذا الرقم.
2. تقليل الحيتان لا يعني ضخ السيولة هذه هي النقطة التي يخطئ فيها معظم المستثمرين الأفراد. خفض سعر الفائدة هو مجرد تغيير في تكلفة رأس المال - وليس ضمانًا لضخ السيولة. سيولة النظام المالي لا تأتي فقط من سياسة أسعار الفائدة، ولكن أيضًا من الهيكل التشغيلي الداخلي للنظام النقدي، بما في ذلك: احتياطي البنك (احتياطي البنك) – كمية الأموال التي تحتفظ بها البنوك في الاحتياطي الفيدرالي.سوق إعادة الشراء (اتفاقيات إعادة الشراء) – آلية اقتراض قصيرة الأجل بين المؤسسات المالية.الفارق الائتماني (الفوارق الائتمانية) – مقياس لمخاطر الائتمان والثقة في سوق رأس المال. هذه العوامل الثلاثة هي “الأوعية الدموية” الحقيقية للسيولة. وأحيانًا، قد تنخفض أسعار الفائدة ولكن السيولة تُسحب — خاصة عندما تزيد خزانة أمريكا (TGA) الاحتياطيات أو يقوم الاحتياطي الفيدرالي بسحب الأموال من خلال أداة ON RRP (Overnight Reverse Repo).
3. من “سياسة توجيه السيولة” إلى “السيولة توجيه السياسة” في الدورات السابقة، كانت الفيدرالية هي المسيطرة: السياسة النقدية تسبق، والسيولة تأتي لاحقاً. لكن في الوقت الحالي، تم عكس الأدوار. السوق وتدفقات الأموال هما من يعطي الإشارات، بينما الفيدرالي الأمريكي يتفاعل فقط مع التقلبات التي يُجبر على قبولها. عندما تتقلص السيولة، ويضيق الائتمان، وتظل العوائد طويلة الأجل مرتفعة، لم يعد لدى الاحتياطي الفيدرالي الكثير من الخيارات سوى “ملاحقة” السوق لتجنب التخلف عن السداد أو مخاطر النظام.
4. استراتيجية المتداول: لا تتبع الأخبار، انظر إلى حركة المال بالنسبة للمتداولين، لم يعد هذا هو الوقت لـ"المراهنة على الأخبار". بدلاً من ذلك، يجب التركيز على 3 خطوات: تقييم مبكر قبل حدوث الحدث - لأنه عندما يتوقع السوق 100%، فإن معظم الأرباح قد تم عكسها في السعر. لا تتبع “الارتفاع” القصير بعد الإعلان عن تقليل الفائدة - غالبًا ما يكون رد الفعل الأول هو الاتجاه الخاطئ. متابعة مؤشرات السيولة الأساسية: ON RRP: إذا كانت الأموال تتدفق خارج هنا، فإن السيولة تعود إلى النظام. TGA: إذا خفضت الخزانة الرصيد، فهذا يعني أنها تحرر السيولة. احتياطيات البنوك: إذا زادت، فهي إشارة على أن الأموال يتم ضخها مرة أخرى في الاقتصاد. دفق الأموال (flow) أهم من تصريحات الاحتياطي الفيدرالي.
5. الرسالة وراء مستوى التقليل الحيتان تقليل الحيتان 25 نقطة أساسية (bps) → “نحن حذرون، نريد متابعة المزيد من البيانات.”تقليل الحيتان 50 نقطة أساسية (bps) → “لقد تأخرنا ونحتاج إلى اتخاذ إجراءات سريعة.” الرقم لا يعكس فقط السياسة، بل هو لغة النفس: مستوى التقليل يعكس درجة الإلحاح التي يشعر بها الاحتياطي الفيدرالي بشأن مخاطر النظام. لذلك، الفرق بين 25 و 50 نقطة أساس لا يكمن في الاتجاه، بل في النغمة - “حذر” أو “قلق”.
6. الخاتمة: السياسة تخلق الجسر، السيولة تخلق الاتجاه في السوق الحالية، لم يعد السياسة النقدية سوى سطح الجليد. الجزء الغاطس - حيث يتم تحديد كل اتجاه لسعر الأصول - هو بالضبط السيولة الفعلية التي يتم ضخها أو سحبها. عندما كان الجميع ينتظرون خفض سعر الفائدة، انتقل اللعب حقًا إلى المرحلة التالية: 👉 هل ستقوم الاحتياطي الفيدرالي بضخ سيولة قوية بما يكفي لتنشيط تدفق الأموال، أم أنها ستكتفي “بتهدئة” السوق مؤقتًا؟ مهما كانت الإجابة، فقد تقدم المتداولون الأذكياء خطوة واحدة إلى الأمام - لأنهم لا يتداولون بناءً على الأخبار، بل بناءً على تدفق الأموال.