الدولار يضعف قبل NFP ، العملة الكندية تتخلف - تحليل سكوتيا بنك

الدولار الأمريكي يتداول بانخفاض عبر جميع الأسواق لكنه لا يزال ضمن النطاقات الأخيرة حيث يقوم المستثمرون بتعديل مراكزهم قبل بيانات الرواتب غير الزراعية الهامة اليوم، وفقًا لاستراتيجيي FX في سكوتيا بنك.

الأسواق تتوقع بيانات توظيف ضعيفة، وتضع نفسها لخفض الفيدرالي

تتصدر العملات في الأسواق الناشئة والعملات ذات المخاطر العالية المكاسب، حيث تتفوق الكرونة السويدية، والراند الجنوب أفريقي، والدولار النيوزيلندي هذا الصباح. الأسواق المالية إيجابية في الغالب بينما تنخفض عوائد السندات مع استعداد المستثمرين لبيانات التوظيف الضعيفة التي من المحتمل أن تعزز خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في 17 سبتمبر.

لقد لاحظت أن سوق العمل الأمريكي يتراخى بوضوح. للمرة الأولى منذ عام 2021، تجاوز عدد الأمريكيين العاطلين عن العمل ( 7.24 مليون ) عدد الوظائف المتاحة ( 7.18 مليون ) وفقًا لتقرير JOLTS لهذا الأسبوع. يبدو أن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي يشعرون بقلق متزايد بشأن هذا التراخي الناشئ بينما ي考虑ون خطوتهم التالية.

تتوقع التوافقات 75,000 وظيفة جديدة فقط في أغسطس، مع تقديرات معظمها بين 60-90,000. أظهر يوليو زيادة قدرها 73,000 فقط. من المتوقع أن يرتفع معدل البطالة إلى 4.3%. توقع بنك سكوتيا متشائم بشكل خاص، حيث يتوقع عدم وجود نمو في الوظائف - وهو الحد الأدنى المطلق لنطاقات التوقعات.

ستعزز النتيجة التي تتوافق مع الإجماع التوقعات السوقية بشأن خفض بمقدار 25 نقطة أساس في الاجتماع القادم. نظرًا لأن الأسواق قد تسعرت ذلك بالفعل، فقد تدفع مثل هذه النتيجة مؤشر الدولار نحو مستوى الدعم عند 97.50. سنحتاج إلى رقم أضعف بكثير لدفع خسائر الدولار بشكل كبير. على العكس، ستمنح المفاجأة الإيجابية الدولار بعض مجال التنفس، ولكن التحديات الأخرى ( السياسة المالية الضعيفة، المخاوف بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي) من المحتمل أن تحد من المكاسب في نطاق 98 المتوسطة إلى العليا.

في غضون ذلك، أظهرت أرباح العمل النقدية في اليابان زيادة قوية أخرى بنسبة 4.1% على أساس سنوي في يوليو، مما يدعم الحالة لزيادة معتدلة في معدل بنك اليابان الشهر المقبل.

يستمر الدولار الكندي في الأداء الضعيف بين العملات الرئيسية، حيث يكافح ضد كل من الرياح المعاكسة الأساسية والفنية على الرغم من أسعار النفط المستقرة نسبيًا.

أنا أراقب بشكل خاص كيف تتفاعل الأسواق مع بيانات اليوم - فقد يؤدي الفشل الكبير إلى تسريع بيع الدولار حيث يقوم المتداولون بتسعير تخفيف أكثر عدوانية من الاحتياطي الفيدرالي، في حين أن تقريرًا قويًا بشكل مفاجئ قد يوقف مؤقتًا تراجع الدولار الأمريكي ولكنه لن يغير بشكل جذري السرد حول سوق العمل المتراخي الذي يتشكل.