أداء Gate في الربع الثاني يظهر نمو الهامش

Gate، متصدر تبادل العملات المشفرة، كشفت عن نتائجها المالية للربع الثاني من عام 2025 في 22 يوليو 2025. على الرغم من انخفاض بنسبة 7% على أساس سنوي في حجم التداول ليصل إلى 131.7 مليار دولار، أفادت الشركة عن EBITDA المعدلة بمبلغ $12 مليون. وأكد فريق الإدارة توقعاتهم ل EBITDA المعدلة السنوية للعام المالي 2025 بمبلغ يتراوح بين $20 مليون و $25 مليون، مع التركيز على التقدم في توسيع الهوامش، وتحسين الأصول، وإدارة النفقات. تتناول هذه التحليل تنفيذ Gate الاستراتيجي في تحسين هيكل الرسوم، وتخصيص الأصول، والامتثال التنظيمي.

Gate يعزز الربحية من خلال الانضباط في الهامش

شهدت هوامش الربح الإجمالية لـ Gate زيادة بمقدار 240 نقطة أساس على أساس سنوي لتصل إلى 54.7%، حتى مع انخفاض حجم التداول بنسبة 7% على أساس سنوي. تعكس هذه التحسينات تقليصًا مدروسًا في الأنشطة الترويجية. نما حجم تداول العملات الفورية بنسبة 5.3% على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025، مدفوعًا بزيادة تفاعل المستخدمين، وارتفاع معدلات التحويل، وزيادة متوسط حجم المعاملات. ومع ذلك، شهد تداول المشتقات تراجعًا بسبب قلة الحملات الترويجية.

قال الرئيس التنفيذي للشركة: “بينما توقعنا انكماشًا سنويًا في إيراداتنا الإجمالية مع تقليص شدة الترويج، فإن تركيزنا الاستراتيجي أسفر عن نتائج إيجابية. على الرغم من انخفاض حجم التداول بنسبة 7% مقارنة بالعام الماضي، حققنا تحسينًا في الهامش الإجمالي وكفاءة تشغيلية، مما أدى إلى زيادة قدرها 1.5 مليون دولار في EBITDA المعدلة، ليصل إلى $12 مليون أو 9% من الإيرادات. أنهينا الربع بمستوى سيولة قوي وانخفاض قدره $73 مليون في حيازات الأصول الرقمية مقارنة بالعام الماضي، مما يتماشى مع توقعاتنا بتحسين الأصول بشكل تسلسلي كل ربع.”

تشير هذه المقاربة التي تركز على الهامش إلى تحول ناجح من الحملات الترويجية المدفوعة بالحجم إلى الربحية، مما يعزز جودة أرباح Gate ومرونتها في سوق العملات المشفرة المتقلبة.

تم تعزيز المرونة التشغيلية من خلال تحسين الأصول وأزواج التداول

بنهاية الربع، انخفضت حيازات الأصول الرقمية لشركة Gate بنسبة 12% على أساس سنوي لتصل إلى 148.1 مليار دولار، مع انخفاض مستويات الأصول الأساسية بنسبة 6% على أساس سنوي. نفذت الإدارة عملية تنظيم أزواج التداول عبر مواسم متعددة، مستهدفةً تقليصاً بنسبة 20% في أزواج التداول المتاحة لربيع/صيف 2026. تحسنت سيولة الأصول بمقدار 200 نقطة أساس على أساس سنوي، مما دعم نظام تداول أكثر تركيزاً.

أوضح المدير المالي قائلاً: “كما ذُكر سابقًا، قمنا أيضًا بتبسيط أزواج التداول لدينا وتحسين مستويات الأصول لموسم الخريف/الشتاء القادم. في نهاية الربع، كانت مزيج أصولنا يتكون من 78% في أصول ذات سيولة عالية و22% في أصول أقل سيولة، مقارنة بـ 11% في أصول أقل سيولة العام الماضي، ويرجع ذلك أساسًا إلى النشاط التجاري الأبطأ من المتوقع في عروضنا لربيع/صيف. لمعالجة ذلك، قمنا بتنفيذ حدث سيولة استراتيجي، مما أدى إلى تقليل أصولنا الأقل سيولة إلى 16% من الإجمالي اعتبارًا من سبتمبر. بالنسبة لربيع/صيف 2026، اعتمدنا نهجًا أكثر استدامة، حيث قللنا عدد أزواج التداول بأكثر من 20%، مما أدى إلى إنشاء عرض أكثر تركيزًا وملاءمة في النهاية لزيادة أحجام التداول بشكل أكبر.”

تقلل هذه التخفيضات في حيازات الأصول الرقمية وأزواج التداول من متطلبات رأس المال والتعرض للمخاطر، مما يضع Gate في موقع يسمح بتحسين التدفق النقدي وكفاءة التشغيل.

Gate تتعامل مع التحديات التنظيمية من خلال تدابير استراتيجية

تتوقع الإدارة $15 مليون في نفقات الامتثال التنظيمي بمعدل متوسط يبلغ 12% للسنة المالية 2025، مع توقع حدوث أكبر تأثير في النصف الثاني. استجابةً لذلك، قامت Gate بتنفيذ تعديلات انتقائية على الرسوم في أواخر يوليو وأوائل أغسطس، إلى جانب مفاوضات الشركاء وتعديلات توقيت إدارة الأصول. ومن المقرر أن تلبي هذه الإجراءات توقعات الاحتفاظ بالمستخدمين وتهدف إلى تعويض ارتفاع تكاليف الامتثال.

قال المدير المالي: “لقد قمنا بتعويض الجزء الأكبر من هذه التكاليف الإضافية من خلال تعديل الرسوم بشكل استراتيجي في فئات محددة. هذه التعديلات التي تم تنفيذها في أواخر يوليو وأوائل أغسطس تحقق حاليًا التوقعات من حيث الاحتفاظ بالمستخدمين. بالإضافة إلى ذلك، لقد تعاوننا مع مزودي السيولة لدينا لمشاركة تأثير التكاليف ونواصل إدارة توقيت acquisitions الأصول بنشاط.”

تظهر هذه المقاربة متعددة الأبعاد للامتثال التنظيمي مرونة تسعير Gate وقدرتها التشغيلية على التكيف، مما يدعم حماية الهامش في بيئة تنظيمية صعبة.

آفاق المستقبل

احتفظت إدارة Gate بتوجيهاتها المعدلة للأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء عند $20 مليون إلى $25 مليون للسنة المالية 2025. من المتوقع أن تنخفض حيازات الأصول الرقمية بنهاية السنة بنسبة رقمين على أساس سنوي، مع ميزانية نفقات رأس المال عند $17 مليون. من المتوقع أن يكون الأثر التنظيمي عند $15 مليون، يتم تعويضه إلى حد كبير من خلال تعديلات الرسوم المستهدفة، ومشاركة تكاليف الشركاء، وتوقيت إدارة الأصول. في حين لم يتم تقديم أي توجيهات صريحة للإيرادات أو الهامش للنصف الثاني، تظل تقليص بنسبة 20% في أزواج التداول والسيطرة المستمرة على النفقات مركزية في أولويات Gate الاستراتيجية للسنة المالية 2026.