رهان إنفيديا بمليار $60 على مستقبلها الخاص

بالنظر إلى الارتفاع السريع لشركة إنفيديا في مجال الذكاء الاصطناعي، لا أستطيع إلا أن أتساءل عما إذا كانت هذه الموجة الصعودية لا تزال لديها أي قوة. لقد شهدت عملاق الرقائق ارتفاع قيمتها السوقية من $345 مليار إلى أكثر من $4 تريليون منذ إطلاق ChatGPT - عائد بنسبة 10x للمستثمرين الأوائل. ولكن في الوقت الذي يبدأ فيه المتشككون مثلي في التساؤل عن استدامتها، تفاجئ الإدارة الجميع بقنبلة تجعلني أعيد التفكير.

لقد كانت عمالقة التكنولوجيا تستثمر مليارات الدولارات في بنية الذكاء الاصطناعي، حيث تستحوذ Nvidia على الحصة الأكبر من هذا الإنفاق. تقوم رقائقها بتشغيل كل شيء من طموحات الذكاء الاصطناعي الخاصة بـ Microsoft إلى Amazon. ومع ذلك، بعد هذا النمو الهائل، من الطبيعي أن نتساءل: هل هذه الأسهم مبالغ فيها؟

بالنظر إلى الأرقام، فإن نسبة السعر إلى المبيعات لشركة نفيديا تقع بالقرب من متوسطها على مدى ثلاث سنوات، وهو أقل بكثير من ذروة الضجة السابقة حول الذكاء الاصطناعي. تعكس نسبة السعر إلى الأرباح البالغة 49 في الواقع ربحية طبيعية بدلاً من الحماس غير العقلاني. التقييم متطلب، بالتأكيد، لكنه ليس بالضرورة منفصلًا عن الواقع.

ما هو مذهل حقًا هو خطوة الإدارة الأخيرة: برنامج ضخيم لإعادة شراء الأسهم بقيمة $60 مليار، بعد 24.2 مليار دولار من عمليات الشراء في وقت سابق من هذا العام. أرى أن هذا أكثر من مجرد ثقة - إنه وضع استراتيجي للمرحلة التالية من النمو.

بينما ازدهرت شركة Nvidia في شرائح تدريب الذكاء الاصطناعي، فإن المستقبل الحقيقي يكمن في الروبوتات، والحوسبة الكمية، والأنظمة المستقلة. كل منها يمثل سوقًا محتملًا بقيمة تريليون دولار. قد تعمل شرائحهم من الجيل التالي “روبين” التي ستُشحن العام المقبل على دفع هذا التحول، على الرغم من أن التأثير الكامل قد يستغرق 5-10 سنوات ليظهر.

يسد الاسترداد هذه الفجوة بشكل رائع - مما يعزز الأرباح لكل سهم خلال الانتقال بينما يبني الموجة القادمة من الذكاء الاصطناعي الزخم. يبدو أن الإدارة تقول: “نحن واثقون جدًا في مستقبلنا لدرجة أننا نستثمر $60 مليار وراءه.”

هل يستحق هذا السهم الشراء رغم ارتفاعه الكبير؟ تشير مجموعة العوامل الدافعة للنمو الهيكلي وهذه التخصيصات الرأسمالية الصديقة للمساهمين إلى أنه قد لا يزال يستحق ذلك. على الرغم من أنني حذر من دورة الضجيج، إلا أن وضع Nvidia الاستراتيجي في مجال الذكاء الاصطناعي لا يزال جذابًا، حتى عند هذه المستويات المرتفعة.

بالنسبة للمستثمرين الذين يراقبون من الهامش، قد تكون هذه الثقة التي تبلغ $60 مليار سبباً كافياً لإعادة النظر في البقاء خارج اللعبة.