موسالم من الاحتياطي الفيدرالي: قد تؤدي التعريفات إلى ارتفاع مستمر في التضخم

حذر رئيس الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس ألبرتو موسالم يوم الأربعاء من أن التعريفات المقترحة تشكل خطرًا حقيقيًا على التسبب في زيادة مستمرة في التضخم - وهو تطور مقلق في الوقت الذي يحاول فيه الاحتياطي الفيدرالي تحقيق توازن في ولايته المزدوجة.

أنا قلق بشكل خاص بشأن توقعات الجدول الزمني لموسالم. بينما يتوقع أن تعود التضخم في النهاية إلى هدف 2% بحلول أواخر 2026، أقر بأن التعريفات ستعمل عبر الاقتصاد على مدار عدة أرباع قبل أن يتلاشى تأثيرها التضخمي. يشير هذا الجدول الزمني الممتد إلى أننا نتوقع ألمًا اقتصاديًا طويل الأمد قبل أي تخفيف.

يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي عالق بين أولويات متنافسة. أشار موسالم إلى الحاجة إلى “موازنة أهداف التضخم والوظائف”، لكن هذا التوازن يصبح أكثر صعوبة عندما تتداخل قرارات السياسة الخارجية مثل الرسوم الجمركية مع استقرار الأسعار. على الرغم من أنه يدعي أن سوق العمل لا يزال قريبًا من “التوظيف الكامل”، إلا أنه حذر في الوقت نفسه من “المخاطر السلبية على قطاع العمل” - وهو موقف متناقض يجعلني متشككًا.

ما يثير القلق بشكل أكبر هو توقعه ل"نمو الناتج المحلي الإجمالي المتواضع" هذا العام قبل العودة إلى الاتجاه في 2026. هذه النظرة المحدودة، بالإضافة إلى اعترافه بأن الرسوم ستؤدي إلى زيادة التضخم، ترسم صورة مقلقة للمستهلكين الأمريكيين الذين يكافحون بالفعل مع الأسعار المرتفعة.

رد فعل السوق كان هادئاً حتى الآن، حيث سجلت FXStreet هذه التعليقات على أنها محايدة/متشددة (6.0) ومؤشر الدولار الأمريكي ظل ثابتاً عند 98.32. لكنني أشتبه في أن هذا الهدوء لن يدوم إذا تحققت التضخم المدفوع بالتعريفات كما يخشى موسالم.

بينما ذكر “رفع عدم اليقين للاقتصاد” و التحفيز المالي المحتمل، قد يتم التغلب على هذه العوامل الإيجابية بواسطة الضغوط التضخمية الناتجة عن السياسات التجارية الحمائية. قد يتم إحباط خطط خفض الفائدة بعناية من قبل الاحتياطي الفيدرالي تمامًا إذا تسبب التعريفات في ارتفاع التضخم المستمر الذي يحذر منه موسالم.