أدى تقرير أرباح Nvidia الأخير مرة أخرى إلى وضع قوة شرائح الذكاء الاصطناعي في دائرة الضوء، على الرغم من أنه ربما كان أقل ضجة مما اعتدنا عليه منذ أن بدأت طفرة ChatGPT. كانت نتائج الشركة جيدة ولكنها أظهرت علامات على تباطؤ النمو المتسلسل في إيرادات مركز البيانات - وهو انحراف عن التوسع الهائل الذي شهدناه في الأرباع الأخيرة.
لقد كنت أراقب تطور هذا الاتجاه، ومن الرائع كيف أن السوق قد قام أخيرًا بمعايرة توقعاته لتتوافق مع واقع Nvidia. لم يتحرك السهم تقريبًا بعد هذا الإعلان - وهو تباين واضح مع التقلبات الكبيرة التي رأيناها بعد التقارير السابقة.
ما لفت انتباهي أكثر هو هوامش الربح السخيفة المستمرة للشركة. بين عامي 2018-2020، كانت نيفيديا تحقق متوسط هوامش صافية بنسبة 30%. الآن؟ إنها تدور حول 52%. هذا يصرخ بعدم التوازن بين العرض والطلب، حيث يمكن لنيفيديا في الأساس تحديد سعرها في سوق يائس من أجهزة الذكاء الاصطناعي.
لكن ما مدى استدامة هذه الإوزة الذهبية؟ فقط عدد قليل من عمالقة التكنولوجيا يمكنهم تحمل المليارات المطلوبة لبنية تحتية للذكاء الاصطناعي. تفيد التقارير أن مايكروسوفت وميتا وحدهما يساهمان بنسبة 44٪ من إيرادات مراكز بيانات إنفيديا. هذه تركيز خطير للسلطة والاعتماد.
تضيف البعد الجيوسياسي طبقة أخرى من التعقيد. تستمر رقصة إنفيديا مع الصين حيث يسعون للحصول على موافقة البيت الأبيض لبيع الشرائح المتقدمة هناك، ربما مع رسوم بنسبة 15%. لكن هل سترغب الشركات الصينية في الاعتماد على الأجهزة الأمريكية؟ أشك في ذلك. الحكومة الصينية بالتأكيد لا ترغب في ذلك.
في الوقت نفسه، لا يقف المنافسون مكتوفي الأيدي. أصدرت جوجل للتو Nano Banana ( أخيرًا، اسم AI ممتع!) الذي يجذب الانتباه بقدراته الرائعة في تعديل الصور. سرعان ما تحالفت أدوبي معهم بدلاً من محاربة هذا التهديد المحتمل لفوتوشوب. خطوة ذكية، لكن يجعلني أتساءل عما إذا كان الاضطراب الحقيقي قد يأتي من الأسفل - من أدوات سهلة الاستخدام مثل Canva التي يمكن أن تنافس في النهاية القدرات الاحترافية.
في مجال التجزئة، تُظهر شركة دولار جنرال مرونة مفاجئة مع نمو إيجابي في مبيعات المتاجر المماثلة بينما تكافح شركات التجزئة الأخرى. تتحسن مشاكل المخزون لديهم، وقد نجحوا في وضع أنفسهم كمنافسين في العناصر الأساسية في وقت يتجه فيه المستهلكون نحو الخيارات الأرخص.
يستمر السوق في التشكيل من قبل هؤلاء العمالقة التكنولوجيين واتجاهات المستهلكين، لكن أيام الهيمنة غير المتنازع عليها لشركة Nvidia قد تكون معدودة مع تزايد المنافسة وزيادة مخاطر تركيز العملاء.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
أثر سوق نيفيديا: نظرة نقدية على أرباح عملاق التكنولوجيا
أدى تقرير أرباح Nvidia الأخير مرة أخرى إلى وضع قوة شرائح الذكاء الاصطناعي في دائرة الضوء، على الرغم من أنه ربما كان أقل ضجة مما اعتدنا عليه منذ أن بدأت طفرة ChatGPT. كانت نتائج الشركة جيدة ولكنها أظهرت علامات على تباطؤ النمو المتسلسل في إيرادات مركز البيانات - وهو انحراف عن التوسع الهائل الذي شهدناه في الأرباع الأخيرة.
لقد كنت أراقب تطور هذا الاتجاه، ومن الرائع كيف أن السوق قد قام أخيرًا بمعايرة توقعاته لتتوافق مع واقع Nvidia. لم يتحرك السهم تقريبًا بعد هذا الإعلان - وهو تباين واضح مع التقلبات الكبيرة التي رأيناها بعد التقارير السابقة.
ما لفت انتباهي أكثر هو هوامش الربح السخيفة المستمرة للشركة. بين عامي 2018-2020، كانت نيفيديا تحقق متوسط هوامش صافية بنسبة 30%. الآن؟ إنها تدور حول 52%. هذا يصرخ بعدم التوازن بين العرض والطلب، حيث يمكن لنيفيديا في الأساس تحديد سعرها في سوق يائس من أجهزة الذكاء الاصطناعي.
لكن ما مدى استدامة هذه الإوزة الذهبية؟ فقط عدد قليل من عمالقة التكنولوجيا يمكنهم تحمل المليارات المطلوبة لبنية تحتية للذكاء الاصطناعي. تفيد التقارير أن مايكروسوفت وميتا وحدهما يساهمان بنسبة 44٪ من إيرادات مراكز بيانات إنفيديا. هذه تركيز خطير للسلطة والاعتماد.
تضيف البعد الجيوسياسي طبقة أخرى من التعقيد. تستمر رقصة إنفيديا مع الصين حيث يسعون للحصول على موافقة البيت الأبيض لبيع الشرائح المتقدمة هناك، ربما مع رسوم بنسبة 15%. لكن هل سترغب الشركات الصينية في الاعتماد على الأجهزة الأمريكية؟ أشك في ذلك. الحكومة الصينية بالتأكيد لا ترغب في ذلك.
في الوقت نفسه، لا يقف المنافسون مكتوفي الأيدي. أصدرت جوجل للتو Nano Banana ( أخيرًا، اسم AI ممتع!) الذي يجذب الانتباه بقدراته الرائعة في تعديل الصور. سرعان ما تحالفت أدوبي معهم بدلاً من محاربة هذا التهديد المحتمل لفوتوشوب. خطوة ذكية، لكن يجعلني أتساءل عما إذا كان الاضطراب الحقيقي قد يأتي من الأسفل - من أدوات سهلة الاستخدام مثل Canva التي يمكن أن تنافس في النهاية القدرات الاحترافية.
في مجال التجزئة، تُظهر شركة دولار جنرال مرونة مفاجئة مع نمو إيجابي في مبيعات المتاجر المماثلة بينما تكافح شركات التجزئة الأخرى. تتحسن مشاكل المخزون لديهم، وقد نجحوا في وضع أنفسهم كمنافسين في العناصر الأساسية في وقت يتجه فيه المستهلكون نحو الخيارات الأرخص.
يستمر السوق في التشكيل من قبل هؤلاء العمالقة التكنولوجيين واتجاهات المستهلكين، لكن أيام الهيمنة غير المتنازع عليها لشركة Nvidia قد تكون معدودة مع تزايد المنافسة وزيادة مخاطر تركيز العملاء.