المستقبل الغامض لشركة بيركشاير هاثاوي مع اقتراب نهاية عصر بافت

إن التقاعد الوشيك للأسطورة وارن بافيت من شركة بيركشاير هاثاوي قد ألقي بظلاله على أداء أسهم الشركة. بينما شهد مؤشر S&P 500 طفرة بنسبة 20% على مدار العام الماضي، تمكنت أسهم بيركشاير من تحقيق مكاسب متواضعة فقط بنسبة 7%. يأتي هذا الأداء الضعيف في الوقت الذي يستعد فيه بافيت البالغ من العمر 95 عامًا لتسليم القيادة إلى غريغ أبيل بحلول نهاية العام.

المستثمرون يشعرون بالتوتر بشكل مفهوم. حول بافيت شركة نسيج تعاني من صعوبات إلى عملاق قيمته 1.05 تريليون دولار حقق عائدًا مذهلاً بنسبة 5,520,000% منذ عام 1965، متجاوزًا أداء S&P 500 البالغ 39,000%. لقد بنت مهارات اختيار الأسهم لدى أوراكل أوماها محفظة أسهم بقيمة $302 مليار تتميز بعمالقة مثل آبل وأمريكان إكسبريس.

بالإضافة إلى المخاوف، فإن رئيس التأمين أجيط جاين، الذي لديه 40 عامًا من الخبرة، قد بدأ في بيع أسهمه، مما يشير إلى أن مغادرة رئيسية أخرى قد تتبع مغادرة بافيت. في غضون ذلك، قام بافيت نفسه بتقليص المراكز، وتخزين النقد، وإيقاف عمليات إعادة شراء الأسهم - وهي إشارات كلاسيكية تدل على أنه يعتبر السوق مبالغ فيه.

على الرغم من قلق القيادة، تظل أساسيات بيركشاير قوية. نمت الأرباح التشغيلية بمعدل نمو سنوي مركب مثير للإعجاب بنسبة 15% من 2019 إلى 2024. يوفر قطاع التأمين الخاص بها، الذي يساهم بنصف الأرباح التشغيلية، الاستقرار خلال الاضطرابات الاقتصادية. لقد توسع رصيد التأمين الخاص بالشركة - النقد الناتج عن الأقساط المتاحة للاستثمارات قبل الحاجة لدفع المطالبات - من $129 مليار إلى $171 مليار منذ 2019.

عند 22 مرة من الأرباح، فإن بيركشاير ليست رخيصة ولكنها ليست مبالغ فيها بشكل كبير أيضًا. المستثمرون الذين تجنبوا تقييمات مماثلة في عام 2019 فاتتهم مكاسب بنسبة 116%. إذا حافظ أبيل على نهج بافيت المنضبط، يجب أن تستمر الشركة في تحقيق نتائج قوية.

على مدار العام المقبل، قد تبقي قلق انتقال القيادة الأسهم تتأرجح مقارنةً بمؤشرات السوق الأوسع. لكن يجب ألا يقلق المستثمرون على المدى الطويل - فالنموذج التجاري المتنوع لشركة بيركشاير والأسس القوية يضعانها في وضع يمكنها من استئناف الأداء الذي يتفوق على السوق في النهاية، حتى بدون بافيت في القيادة.