اليورو resilient amid الشكوك السياسية الفرنسية – Gate Analysis

لقد أظهر اليورو استقرارًا ملحوظًا على الرغم من الاضطرابات السياسية في فرنسا، على الرغم من أن مستويات السندات المعلقة في فرنسا تتجاوز بشكل كبير تلك الموجودة في اليونان خلال أزمتها. هذه المرونة ليست غير متوقعة تمامًا، حيث إن ديناميكيات السوق الحالية مدفوعة أساسًا بضعف الدولار بدلاً من قوة اليورو الجوهرية. ومع ذلك، كان من الممكن توقع بعض انخفاض اليورو بسبب المخاوف من احتمال حدوث أزمة جديدة في منطقة اليورو. بينما كان هناك انخفاض حاد لفترة قصيرة عندما ظهرت إمكانية تصويت بحجب الثقة في باريس، إلا أن اليورو انتعش بسرعة واستأنف مساره التصاعدي.

انخفاض الدولار يعزز مكاسب اليورو، وليس قوة اليورو الكامنة

تتكون المشهد السوقي الحالي من عاملين رئيسيين. أولاً، كما تم مناقشته سابقًا، فإن أكبر التحركات تأتي من أداء الدولار. ثانياً، كانت نتيجة يوم الإثنين في فرنسا متوقعة إلى حد كبير، مما خفف من أي ذعر حول عدم استقرار الحكومة. الآن يتجه التركيز إلى مراقبة التطورات التالية.

حجة مقنعة للحفاظ على الهدوء تكمن في البنك المركزي الأوروبي (ECB). هذا لا يشير إلى الاجتماع القادم، الذي من غير المرجح أن يسفر عن أي مفاجآت. بل يتعلق بدور البنك المركزي الأوروبي المحتمل ك"مقرض الملاذ الأخير" في سيناريو أسوأ، مما يذكرنا بإجراءاته خلال أزمة منطقة اليورو السابقة. من المرجح أن يتدخل البنك المركزي من خلال شراء السندات الحكومية لمنع اتساع الفارق بشكل مفرط.

بينما من الممكن أن تصدر البنك المركزي الأوروبي بيانًا تحذيريًا لفرنسا، أو بشكل أكثر عمومية لدول منطقة اليورو، بشأن الانضباط المالي وضرورة الإصلاحات، يمكن للسوق عمومًا أن تفترض أن أزمة ديون سيادية جديدة غير محتملة. وبالتالي، لا توجد أسباب جوهرية للقلق أو سبب للتخلي عن اليورو.