انخفضت عملة البيتكوين إلى أقل من 106,000 دولار مع تصفية 1.2 مليار دولار من المراكز ذات الرافعة المالية

انخفض بيتكوين دون المستوى النفسي المهم البالغ $106,000 خلال الساعات الأولى من التداول في أوروبا يوم الجمعة، مما أدى إلى سلسلة من عمليات التصفية القسرية التي أزالت ما يقرب من $1.2 مليار في المراكز المرفوعة في أسواق العملات المشفرة.

بدأ البيع، الذي انطلق ليلة الخميس عندما انخفض سعر البيتكوين دون 107,000 دولار، يكشف عن هشاشة سوق مفرط في التوسع كان قد وضع نفسه بشكل عدواني في انتظار انتعاش مستمر.

وفقًا لبيانات منصة ما، كانت حوالي 79% من المراكز المصفاة عمليات شراء، مما يعكس شعورًا صعوديًا عامًا ثبت أنه سابق لأوانه.

شهد حدث التصفية فصلًا مؤلمًا آخر في أسواق العملات المشفرة المتقلبة في أكتوبر 2025، جاء بعد تقلبات سابقة وأظهر مدى سرعة تحول النشوة إلى ذعر عندما يواجه الرافعة المالية تحركات سعرية معاكسة.

تشريح شلال التسويات

تأثرت حوالي 307,000 حساب تداول بينما كانت الأسعار تتحرك ضد المراكز ذات الرافعة المالية العالية. عندما يستخدم المتداولون رأس المال المقترض لتضخيم رهاناتهم، تتطلب البورصات الحفاظ على مستويات الحد الأدنى من الهامش. بمجرد أن تتجاوز الأسعار عتبات معينة، يتم إغلاق المراكز تلقائيًا لتجنب المزيد من الخسائر - وهي عملية تُسمى التصفية.

كانت أكبر ضحية فردية هي مركز طويل من ETH-USD بقيمة 20.4 مليون دولار في تبادل مشتقات لامركزية قد ظهرت بهدوء كلاعب كبير في تداول العملات المشفرة ذات الرافعة المالية. يبرز حجم هذا التصفية مدى عدوانية بعض المشاركين في وضع أنفسهم أمام ما توقعوا أنه سيكون ارتفاعًا مستمرًا.

تحمل البيتكوين معظم الضرر مع حوالي $344 مليون في الخسائر، تليها الإيثريوم مع $201 مليون وسولانا مع $97 مليون. شهدت الرموز الأقل رسملة مثل XRP وDogecoin عشرات الملايين الأخرى التي تم حذفها من الفائدة المفتوحة مع انتشار البيع في سوق الألتكوين الأوسع.

تفصيل حسب التبادل

أظهر توزيع التسويات عبر منصات التداول تغييرات كبيرة في مكان تركيز الرافعة المالية للعملات المشفرة. لقد تصدرت منصة لامركزية جميع المنصات بتسويات بلغت $391 مليون، مما يبرز الأهمية المتزايدة للتبادلات المشتقة اللامركزية في نظام العملات المشفرة.

لا تزال التبادلات المركزية التقليدية تدير أحجامًا كبيرة: سجلت منصة $300 مليون في التسويات، ورأى أخرى $259 مليون، وسجلت ثالثة $99 مليون. يظهر هذا المزيج كيف تتنافس الأماكن على السلسلة الآن مباشرة مع المنصات الراسخة خلال إعادة تشغيل السوق المهمة.

هذا التغيير ملحوظ لأن المنصات اللامركزية تعمل بدون وسطاء تقليديين، حيث تقوم بتسوية العمليات من خلال العقود الذكية. ومع ذلك، خلال فترات التقلب الشديد، أظهرت هذه المنصات أنها يمكن أن تتساوى - أو تتجاوز - أحجام التسوية لنظيراتها المركزية، مما يثير تساؤلات حول إدارة المخاطر من خلال هياكل التبادل المختلفة.

فهم آلية التسوية

بالنسبة للمتداولين غير المألوفين بتداول الرافعة المالية، تحدث عمليات التصفية عندما لم يعد بالإمكان الوفاء بمتطلبات الهامش. ببساطة: إذا اقترضت أموالًا لفتح مركز برافعة مالية 10x وتحرك السوق بنسبة 10% ضدك، يمكن تصفية مركزك بالكامل.

هذه الأحداث غالبًا ما تؤدي إلى ما يسميه المتداولون “دوائر التصفية” - مبيعات متسلسلة حيث يتم تفعيل مجموعات كبيرة من أوامر إيقاف الخسارة في وقت واحد. مع انخفاض الأسعار، تتجاوز المزيد من المراكز عتبات التصفية الخاصة بها، مما يفرض مبيعات إضافية تدفع الأسعار إلى مزيد من الانخفاض، مما يؤدي إلى المزيد من التصفية.

يتابع المتداولون المتقدمون خرائط حرارة التصفية وبيانات الفائدة المفتوحة لتحديد أماكن وجود تركيزات كبيرة من الرفع المالي في السوق. عندما يقترب السعر من هذه المناطق، قد يخلق تأثيرات جاذبية قوية، سواء من خلال صد السعر عبر عمليات شراء مكثفة أو، كما في هذه الحالة، جذبه في سلسلة عنيفة.

شهد بيع الخميس-الجمعة خصائص كلاسيكية لسلسلة تصفية. أدت الانخفاض الأولي لبيتكوين دون 107,000 $ ليلة الخميس إلى سلسلة من ردود الفعل التي تسارعت عندما فتحت الأسواق الأوروبية يوم الجمعة، مما دفع في النهاية العملة المشفرة إلى ما دون 106,000 $ وأجبر على إغلاق المراكز في جميع أنحاء طيف الرفع المالي.

تفاقمت نقاط ضعف التشفير بفعل الرياح المعاكسة الاقتصادية الكلية

تطورت الانخفاض في سياق اقتصادي كلي متدهور. لقد أثرت التوترات المتجددة بين الولايات المتحدة والصين بشأن السياسة التجارية على الشهية للمخاطر على مستوى العالم، مع تحول المستثمرين بعيدًا عن الأصول المضاربة نحو ملاذات أكثر أمانًا.

أسواق العملات زادت من عدم اليقين، حيث أن الين الياباني الأقوى عكس تفكيك عمليات التحمل - وهو ديناميكية عادةً ما تضغط على الأصول عالية المخاطر. في الوقت نفسه، أظهرت أسعار الذهب ضعفًا على الرغم من التوترات الجيوسياسية، مما يشير إلى تيارات متقاطعة معقدة في تدفقات الملاذات الآمنة التقليدية.

بيتكوين، التي يصفها أحيانًا مؤيدوها بأنها “ذهب رقمي”، تم تداولها بشكل متزايد كأصل عالي المخاطر مرتبط بأسهم التكنولوجيا بدلاً من كونها ملاذًا ضد عدم اليقين الاقتصادي الكلي. كانت هذه العلاقة واضحة في حركة يوم الجمعة، حيث عكست ضعف العملة المشفرة قلق السوق الأوسع بشأن التوترات المتزايدة بين الولايات المتحدة والصين.

كانت اللحظة مؤلمة بشكل خاص للمتداولين الذين وضعوا أنفسهم من أجل “Uptober” - وهو مصطلح في عالم العملات المشفرة للأداء الموسمي القوي تاريخياً في أكتوبر. كانت بيتكوين قد ربحت أكثر من 10% في الأسبوع الأول من أكتوبر، حتى أنها لمست لفترة وجيزة أعلى مستوى تاريخي فوق 126,000 دولار في 6 أكتوبر. وقد أدى هذا الارتفاع إلى تعزيز وضعية مرفوعة بشكل عدواني أصبحت عرضة للخطر عندما تغيرت المشاعر.

لا يزال الانتعاش بعيد المنال

بحلول مساء يوم الجمعة، استقر سعر البيتكوين حول 106,000 دولار لكنه ظل تحت الضغط، حيث فقد معظم مكاسبه في بداية الأسبوع. كان سعر الإيثيريوم قريبًا من 3,900 دولار، بانخفاض حوالي 4% خلال اليوم، بينما أظهرت سولانا وغيرها من العملات البديلة ضعفًا مشابهًا.

أبرز التعافي المعتدل كيف يمكن أن تؤثر أحداث التصفية أساسًا على هيكل السوق. عندما يتم إزالة كميات كبيرة من الرفع المالي من النظام، فإنها تزيل مصدرًا كبيرًا من ضغط الشراء. المتداولون الذين تم تصفيتهم لا يمكنهم العودة فورًا إلى المراكز، وغالبًا ما يصبح أولئك الذين نجوا أكثر تجنبًا للمخاطر، مما يقلل من رافعتهم أو يبتعدون تمامًا.

الاهتمام المفتوح - القيمة الإجمالية للعقود المشتقة الناجحة - عادة ما ينخفض بشكل حاد بعد سلسلة من التصفية. هذا الانخفاض في “البارود الجاف” يعني أن الأسواق تحتاج إلى إدخالات جديدة من رأس المال لتوليد انتعاشات كبيرة، بدلاً من مجرد إعادة رفع الرافعة المالية للمراكز القائمة.

دروس للمتداولين بالرافعة المالية

تعمل موجة التصفية كتذكير قوي بالطبيعة ذات الحدين للرافعة المالية. بينما يمكن أن يعزز رأس المال المقترض الأرباح في ظروف السوق المواتية، إلا أنه يعجل أيضًا بالخسائر عندما يكون التوجه خاطئًا. في البيئة المتقلبة للعملات المشفرة، حتى الأصول التي تتمتع بأساسيات قوية على المدى الطويل يمكن أن تشهد انخفاضات ملحوظة تدمر المراكز المرفوعة.

تظهر عدة دروس حول إدارة المخاطر من سلسلة التصفية يوم الجمعة:

حجم المركز مهم. استخدام الرافعة المالية المفرطة، حتى في الصفقات ذات الاقتناع العالي، يترك هامشًا ضئيلاً لتقلبات السوق العادية. تصبح الحركة بنسبة 10% كارثية عند استخدام رافعة مالية بمقدار 10x.

تساعد أوامر وقف الخسارة ولكنها ليست مضمونة. خلال حركات السعر السريعة، يمكن أن تُغلق المراكز بأسعار أسوأ بكثير من مستويات وقف الخسارة المتوقعة - خاصة على المنصات اللامركزية حيث يمكن أن تتبخر السيولة على الفور.

تختلف مخاطر التبادل. إن تركيز التسويات على منصة لامركزية، على الرغم من قاعدتها الأصغر من المستخدمين مقارنة بالعمالقة المركزيين، يشير إلى اختلافات في كيفية إدارة المنصات للمخاطر. يجب على المتداولين فهم آلية التسوية وسياسات صناديق التأمين في كل مكان.

المكرو مهم. التحليل الفني والسرديات المحددة للعملات الرقمية تهم أقل عندما تغير الأحداث الجيوسياسية أو الاقتصادية المهمة شهية المخاطر العالمية. لقد أظهرت بيتكوين والعملات البديلة ارتباطًا واضحًا مع الأصول ذات المخاطر التقليدية خلال فترات الضغط.

التأملات النهائية

بينما تستهلك الأسواق حدث تصفية يوم الجمعة، تتركز الأنظار على ما إذا كان هذا يمثل تماسكًا مؤقتًا داخل سوق صاعدة مستمرة أو بداية تصحيح أكثر استدامة. ستتم مراقبة قدرة بيتكوين على الحفاظ على مستوى 106,000 كدعم عن كثب؛ قد تؤدي كسر هذا المستوى إلى حدوث موجة أخرى من التصفية ودفع الأسعار نحو المستوى النفسي الهام 100,000.

حتى الآن، فإن تصفية 1.2 مليار دولار تعمل كقصة تحذيرية حول مخاطر الرفع المالي المفرط في سوق حيث لا تزال التقلبات العنيفة في الأسعار هي القاعدة أكثر من كونها استثناء. مع استمرار تطور العملات المشفرة نحو التكامل المالي التقليدي، يمكن أن تكون هذه التطهير الدوري للزيادة المضاربة آلام نمو لا مفر منها - مؤلمة للتجار الأفراد العالقين في الجانب الخطأ، ولكنها صحية محتملة لاستقرار السوق على المدى الطويل.

التحدي الذي يواجه المشاركين هو التمييز بين التقلبات المؤقتة التي يجب تحملها والتغيرات الأساسية التي تتطلب تعديلات في المراكز. مع ارتفاع عدم اليقين الاقتصادي الكلي وتراكم الأضرار الفنية، نادراً ما كان هذا التمييز أكثر صعوبة.