مستقبل وول مارت: توقعات الأسهم لمدة خمس سنوات

يتطلب النظر إلى مسار وول مارت على مدار السنوات الخمس القادمة فحص كل من أدائه المثير للإعجاب في الماضي وآفاقه المستقبلية الواقعية. كشخص تابع الأسهم التجزئة عن كثب، أدهشني كيف تمكنت هذه العملاق التجزئة من تجاوز التوقعات على الرغم من المنافسة الشديدة.

لقد ضاعفت وول مارت قيمة أسهمها خلال السنوات الخمس الماضية، متفوقة بسهولة على زيادة 80% في مؤشر S&P 500 خلال نفس الفترة. جاءت هذه الأداء على الرغم من الاضطرابات الناجمة عن الجائحة، وضغوط التضخم، والتوترات الجيوسياسية التي هزت العديد من المنافسين.

تتمثل قوة الشركة في حجمها الضخم - أكثر من 10,750 متجرًا في 19 دولة - وتكيفها الناجح مع العصر الرقمي. في حين أن العديد من تجار التجزئة التقليديين انهاروا أمام المنافسة عبر الإنترنت، قامت وول مارت بتوسيع وجودها في التجارة الإلكترونية، وتجديد المتاجر، ومطابقة الأسعار عبر الإنترنت، واستغلال مواقعها الفعلية كمراكز تنفيذ.

من 2021 إلى 2025، حققت وول مارت معدل نمو سنوي مركب بنسبة 5% في الإيرادات. ظلت مبيعاتها القابلة للمقارنة في الولايات المتحدة صحية حتى مع معاناة المنافسين من التحديات الاقتصادية الكبرى. كان نمو أرباحها لكل سهم مثيرًا للإعجاب بشكل خاص في السنة المالية 2024 و2025، حيث قفز بنسبة 34.4% و26% على التوالي.

تتطلع وول مارت إلى تحقيق نمو في المبيعات يتراوح بين 3.75% و 4.75% للسنة المالية 2026، مع نمو معتدل في الأرباح لكل سهم يتراوح بين 0.4% و4.4%. ويتوقع المحللون على المدى الطويل نموًا في المبيعات بنسبة 5% ونموًا في الأرباح لكل سهم بنسبة 10% حتى عام 2028، مدفوعًا بمبادرات “متجر المستقبل”، وتوسع الإعلانات، وأتمتة المستودعات، وتعزيزات التجارة الإلكترونية المدعومة بالذكاء الاصطناعي.

ومع ذلك، أشعر بالقلق بشأن تقييم وول مارت الحالي عند 35 مرة من أرباح السنة القادمة. تشير هذه النسبة المرتفعة إلى أن الكثير من التفاؤل قد تم تسعيره بالفعل. إذا تمكنوا من مطابقة التوقعات وعادت نسبة السعر إلى الأرباح إلى حوالي 30، فقد نرى السهم يصل إلى حوالي $121 بحلول عام 2030 - وهي زيادة قوية تبلغ 33% على مدى خمس سنوات، ولكن قد لا تكون كافية لتجاوز العوائد التاريخية لمؤشر S&P 500.

تشمل أكبر التحديات المقبلة زيادة التعريفات على السلع الصينية، مما قد يضغط على الهوامش على الرغم من الجهود المبذولة للتفاوض مع الموردين أو تحميل التكاليف على المستهلكين. قد تعوض استثماراتهم في الذكاء الاصطناعي والأتمتة بعض الضغط، لكن المنافسة لا تقف ساكنة أيضًا.

في رأيي، لا تزال وول مارت قوة في مجال التجزئة، لكن تقييمها المرتفع قد يحد من العوائد المستقبلية مقارنة بأدائها الم impressive في الماضي.