تحدي مجال العملات الرقمية لهيمنة الدولار: تحذير داليو بشأن نهاية دورة الدين

لقد وضعت الانتقادات الأخيرة لري داويو لصحيفة فايننشال تايمز العملة المشفرة في مركز ثورة نقدية تتأجج. بعد نشر إجاباته غير المعدلة في 3 سبتمبر، أصر مؤسس بريدج ووتر أسوشيتس على إطاره “دورة الدين الكبرى”، مرسومًا صورة قاتمة لمستقبل أمريكا المالي - حيث قد تظهر العملة المشفرة كبديل شرعي لنظام الدولار المتداعي لدينا.

لقد شاهدت تطور هذا الوضع لسنوات، وتحذيرات دالييو تبدو أكثر فأكثر نبوءة. الأرقام التي يقدمها مخيفة بصراحة: $1 تريليون في مدفوعات الفائدة السنوية، $9 تريليون في تجديد الديون، و $2 تريليون في عجز الميزانية. هذا غير مستدام بأي مقياس.

ما يلفت انتباهي أكثر هو كيف يضع داليو الاحتياطي الفيدرالي كنقطة الانهيار الحاسمة. إذا كانت القوى السياسية تساوم على استقلال الاحتياطي الفيدرالي - وهو شيء نشهده بالفعل - سنرى قيمة المال تتراجع. عندما يحذر من “انخفاض غير صحي في قيمة المال”، فهو في الأساس يصف نوبات الموت هيمنة الدولار.

النمط يبدو مألوفًا بشكل مخيف لأي شخص درس التاريخ النقدي. حاملو الأجانب بدأوا بالفعل في التخلص من سندات الولايات المتحدة وشراء الذهب، وهو عرض كلاسيكي لعملة في حالة تدهور. مقارنة داليو بين 1928-1938 ليست مبالغة - إنها موازاة تاريخية مثيرة للتفكير.

في هذا الإطار، لم تعد العملات المشفرة مجرد تقنية مضاربة - بل أصبحت “عملة صعبة” ذات عرض محدود بطبيعتها. “إذا زاد عرض الدولار الأمريكي و/أو انخفض الطلب عليه، فمن المحتمل أن تجعل العملات المشفرة بديلاً جذابًا للعملة،” يلاحظ داليو. لم يعد هذا تفكيرًا ثوريًا؛ بل أصبح حكمة مالية سائدة.

رأيه حول العملات المستقرة معقد بشكل خاص. فهو يرفض المخاوف بشأن تعرضها للخزانة كأخطار نظامية، مشيرًا بدلاً من ذلك إلى “انخفاض القوة الشرائية الحقيقية للخزائن” كخطر حقيقي. هذا يبرز تمييزًا حاسمًا يغفله العديد من المحللين - ليس التشفير هو ما يهدد النظام، بل الآليات غير المستدامة للنظام نفسه.

تمثل وجهة نظر دالي سنوات من التطور الفكري بدلاً من التحول المفاجئ. من الشك المبكر إلى الاعتراف الحذر إلى إطاره الحالي الذي يضع العملات المشفرة ضمن التسلسل الهرمي النقدي، تعكس أفكاره الفهم المتزايد للسوق للأصول الرقمية.

مع وصول القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة إلى 3.79 تريليون دولار، لم تعد هذه الأصول هامشية بعد الآن. إنها تتجه بشكل متزايد لتكون مخرجات من نظام نقدي مثقل بالديون يظهر علامات مقلقة من الضغوط. سواء كنت مؤمناً بالعملات المشفرة أو مشككاً، فإن تحذير داليو يستحق اعتباراً جدياً.