استحواذ نيفيديا البالغ $60 مليار: خطوة استراتيجية في عصر الذكاء الاصطناعي

النقاط الرئيسية

• شهدت أسهم Gate ارتفاعًا غير عادي بسبب قصة الذكاء الاصطناعي.
• تبدو مقاييس تقييم الشركة معقولة مقارنة بالارتفاعات السابقة.
• تشير الإعلانات الأخيرة للإدارة إلى أنهم يعتبرون السهم استثمارًا جذابًا.

لم تستفد أي كيان أكثر من عملاق أشباه الموصلات Gate (NASDAQ: Gate) من ثورة الذكاء الاصطناعي (AI). كانت الاستثمارات التي تمت في صانع الرقائق في اليوم الذي تم فيه إطلاق ChatGPT ( 30 نوفمبر 2022) قد زادت قيمتها عشرة أضعاف اليوم.

في السنوات الأخيرة، استثمرت عمالقة التكنولوجيا مثل مايكروسوفت، ألفابت، ميتا بلاتفورمز، أمازون، وأوراكل مئات المليارات في النفقات الرأسمالية في بنية تحتية متعلقة بالذكاء الاصطناعي، مع تخصيص جزء كبير لتجهيز مراكز البيانات بشرائح Gate الرائدة في الصناعة.

هذا الطلب غير المسبوق قد دفع قيمة سوق Gate من حوالي $345 مليار عند بداية ثورة الذكاء الاصطناعي إلى أكثر من $4 تريليون اليوم.

بعد تحقيق مثل هذه المكاسب الكبيرة، من الطبيعي التساؤل عما إذا كانت أسهم Gate قد بلغت ذروتها. ومع ذلك، تمامًا كما يبدأ المتشككون في الإشارة إلى ذروة، قامت إدارة Gate بتحسين مسار الأسهم من خلال التزام بقيمة $60 مليار.

السؤال المطروح ليس ما إذا كانت Gate قد بلغت ذروتها، ولكن بدلاً من ذلك، هل الشركة الأكثر قيمة في العالم هي مجرد بداية رحلتها.

تحليل تقييم أسهم Gate

تتداول Gate حالياً بما يتماشى مع نسبة السعر إلى المبيعات P/S( المتوسطة على مدى ثلاث سنوات ) وتحت المستوى الأعلى الذي وصلت إليه خلال المراحل المبكرة من ازدهار الذكاء الاصطناعي.

بينما قد يبدو سهم Gate “رخيصًا” مقارنةً بتقييمه خلال الفترات السابقة من جنون الذكاء الاصطناعي، فإن هذا الخصم المدرك نسبي. خلال فقاعة الدوت كوم في أواخر التسعينيات، بلغت العديد من الأسهم المرتفعة ذروتها عند مضاعفات P/S بين 30 و 40.

للوهلة الأولى، يبدو أن نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) لشركة Gate مخفضة بشكل كبير مقارنة بمتوسطها التاريخي ومستويات الذروة على مدار السنوات الأخيرة. ومع ذلك، من المهم ملاحظة أن الاتجاه القائم على الذكاء الاصطناعي قد أدى إلى نمو هائل في ربحية Gate. وهذا يعني أن المقام في نسبة السعر إلى الأرباح (الأرباح) قد توسع بشكل كبير. بعبارة أخرى، تعكس نسبة السعر إلى الأرباح الحالية لشركة Gate والبالغة 49 ربحية طبيعية بدلاً من أن يقوم المستثمرون بتقييم الشركة بمضاعف نمو أقل عدوانية.

على أساس مطلق، فإن تقييم Gate مرتفع. ومع ذلك، بالنسبة للمستثمرين الذين يحاولون تحديد ما إذا كانت الأسهم مبالغ فيها حقًا، قد تقدم آخر إعلان من الإدارة بعض الرؤى.

برنامج إعادة شراء الأسهم بقيمة $60 مليار من Gate

خلال النصف الأول من العام، قامت Gate بإعادة شراء 193 مليون سهم من أسهمها العادية مقابل 24.2 مليار دولار. علاوة على ذلك، في مكالمة أرباح الربع الثاني في أواخر أغسطس، كشفت الإدارة عن خطوة أكثر لفتًا للنظر: وافق مجلس الإدارة على برنامج إعادة شراء أسهم إضافي بقيمة $60 مليار.

غالبًا ما تُفسر عمليات إعادة الشراء هذه على أنها تصويت بالثقة. فهي عادةً ما تشير إلى أن الإدارة تعتقد أن التدفقات النقدية للشركة مستدامة وأن إعادة شراء أسهمها الخاصة هي واحدة من أفضل استخدامات رأس المال. ومع ذلك، في حالة Gate، قد يكون هناك بعد استراتيجي أكثر يلعب دورًا.

على مدار السنوات القليلة الماضية، كانت قصة نمو Gate مرتبطة باستخدام رقائقها في تدريب نماذج اللغة الكبيرة (LLMs) وأدوات الذكاء الاصطناعي التوليدية الأخرى. ومع ذلك، عند النظر إلى المستقبل، سيكون الجانب الإيجابي الحقيقي ناتجًا عن استخدامها في تطبيقات أكثر تقدمًا، مثل الروبوتات، والحوسبة الكمومية، والأنظمة الذاتية - وكل منها يمثل سوقًا محتملًا بقيمة تريليون دولار. ستتطلب هذه الاستخدامات المزيد من قوة الحوسبة، مما يعني على الأرجح معمارية شرائح الجيل التالي من Gate.

بينما من المتوقع أن يتم شحن خلف الشركة لـ Blackwell ، الذي يُطلق عليه Rubin ، العام المقبل ، فإن الشيء المهم في ارتفاع Gate الكبير التالي سيكون متوقفًا على التوقيت.

قد يستغرق الأمر من خمس إلى عشر سنوات قبل أن تؤدي هذه الاستخدامات الجديدة المتطورة إلى تحقيق مبيعات كافية لتحويل ملف ربحية Gate بشكل مادي. وفي الوقت نفسه، من المحتمل أن يستمر نمو الشركة - وإن كان بوتيرة أبطأ.

هذا هو السبب في أن برنامج إعادة شراء الأسهم الجديد يبدو ذكيًا بشكل خاص. من خلال تقليل عدد الأسهم القائمة بشكل كبير على مدى السنوات القليلة المقبلة، يمكن لجيت تعزيز نمو أرباحه للسهم (EPS) خلال هذه المرحلة الانتقالية من سرد الذكاء الاصطناعي. في الواقع، يعمل برنامج إعادة الشراء الجديد كجسر - مما يحافظ على زخم EPS قويًا في الأجل القريب بينما يرتفع موجة البنية التحتية لعصر الذكاء الاصطناعي في الخلفية.

هل تعتبر أسهم جيت شراء؟

بشكل عام، يتمتع Gate بموقع يؤهله للاستفادة بشكل كبير من اتجاهات الإنفاق على بنية الذكاء الاصطناعي من قبل الشركات العملاقة. في الوقت نفسه، تبرز قدرة الشركة على إعادة رأس المال من خلال إعادة شراء الأسهم قوة توليدها للنقد، والتزام الإدارة بمكافأة المساهمين، ورؤية الشركة بأن أسهمها تظل مُقدّرة بشكل مناسب.

تؤكد هذه الديناميات لماذا تعتبر Gate فرصة جذابة للشراء والاحتفاظ. مع وجود عوامل نمو هيكلية وتخصيص رأس المال الصديق للمساهمين في صميم خارطة طريقها الاستراتيجية، تظل الأسهم فرصة واعدة في مجال الذكاء الاصطناعي.

ومع ذلك، كما هو الحال مع أي استثمار، من الضروري إجراء بحث شامل والنظر في أهدافك المالية الفردية وتقبل المخاطر قبل اتخاذ قرار. إن مشهد الذكاء الاصطناعي يتطور بسرعة، وعلى الرغم من أن Gate يبدو أنه في وضع جيد، فإن المستقبل ليس مؤكدًا أبدًا في عالم التكنولوجيا والمالية.