نحن نقترب من ثاني أغلى سوق للأسهم في 154 عامًا - تحذير التاريخ المظلم

على الرغم من تقلبات هذا العام، فقد سجلت المؤشرات الرئيسية ارتفاعات قياسية متكررة. ولكن مع تجاوز مؤشر S&P 500 ل 6,500، نحن ندخل منطقة خطرة - حيث وصلت نسبة شيلر السعر إلى الأرباح إلى 39.18، مما يشير إلى ذروة السوق الثوري الحالي. فقط مرتين في 154 عامًا كانت هذه المقياس التقييمي أعلى: لفترة قصيرة في يناير 2022 وأثناء ذروة فقاعة الدوت كوم في ديسمبر 1999.

التاريخ لا يراعي الكلمات حول ما يلي مثل هذه التقييمات المتطرفة. عندما تجاوز شيلر P/E 30 لفترات طويلة، انهارت الأسواق باستمرار. أزال سوق الدب لعام 2022 25% من مؤشر S&P 500 و33% من ناسداك. كانت عواقب فقاعة الدوت كوم أسوأ - انخفاضات بنسبة 49% و78% على التوالي.

لقد شاهدت هذا النمط يتكرر عبر دورات السوق. في كل مرة يقنع فيها المستثمرون أنفسهم “إنه مختلف هذه المرة”، فإن الرياضيات تلحق بهم في النهاية. هذه التقييمات المرتفعة ببساطة ليست مستدامة.

ومع ذلك، فإن النظر من بعيد يروي قصة مختلفة. منذ الحرب العالمية الثانية، كان متوسط الانكماشات الاقتصادية حوالي 10 أشهر بينما تستمر فترات النمو عادةً خمس سنوات. إن التشاؤم في السوق عابر - فقد استمرت الأسواق الهابطة منذ عام 1929 حوالي 9.5 أشهر في المتوسط، بينما تستمر الأسواق الصاعدة حوالي ثلاث سنوات.

لم يسجل مؤشر S&P 500 عائدًا سلبيًا على مدار أي فترة مدتها 20 عامًا عند تضمين الأرباح. هذه المرونة على المدى الطويل تجعل توقيت السوق أقل أهمية بكثير من مجرد الاستمرار في الاستثمار خلال الانخفاضات الحتمية.

لذا بينما تشير التقييمات الحالية إلى وجود اضطرابات في المستقبل، تظهر التاريخ أيضاً أن المستثمرين الصبورين الذين يحافظون على منظورهم يستفيدون في النهاية من قوة الاقتصاد الأمريكي ونمو أرباح الشركات. السؤال ليس عما إذا كانت تصحيح ستحدث، بل عما إذا كان لديك الشجاعة لتحملها.