هل يعتبر سهم Figma شراءً الآن؟

انخفض سهم Figma بنسبة 57% من أعلى مستوياته بعد الطرح العام الأولي، مما ترك المستثمرين يتساءلون عما إذا كان هذا يمثل فرصة للشراء أو يدل على مشاكل أعمق. بعد تحديد السعر عند $33 وارتفاعه إلى $115 في يوم التداول الأول له في يوليو، تعرضت أسهم شركة البرمجيات التصميمية لضربة قاسية.

أظهرت النتائج الربعية الأخيرة نمواً في الإيرادات بنسبة 41% على أساس سنوي ليصل إلى $250 مليون وارتفاعاً بنسبة 39% في صافي الدخل غير GAAP. أرقام قوية، لكن التوجيه أثار قلق السوق. توقعت Figma نمواً في الإيرادات للربع الثالث بنسبة 33% فقط، وهو تباطؤ مقلق مقارنة بنمو 43% الذي تحقق في النصف الأول من 2025.

بالنسبة لشركة لا تزال تتداول عند نسبة سعر إلى المبيعات مرتفعة تبلغ 30 و معدل أرباح مستقبلي يبلغ 285، فإن هذا التباطؤ يمثل مشكلة. ويزيد من الضغط، أن 54% من الأسهم المتاحة تحت اتفاقيات حجز ستنتهي تدريجياً حتى يونيو 2026. إذا استمر النمو في التأخر، فإن هذه الإفراجات يمكن أن تضرب السهم بشكل أكبر.

ومع ذلك، تظل القصة طويلة الأجل لـ Figma مثيرة للاهتمام. تقدر الشركة سوقها القابل للت address بمبلغ $33 مليار، مع إمكانية التوسع مع تمكين الذكاء الاصطناعي لمزيد من الأشخاص للمشاركة في إنشاء المنتجات الرقمية. أدواتها المدعومة بالذكاء الاصطناعي تحقق زخماً - أظهرت دراسة حديثة أن ثلث العملاء يطلقون منتجات تم إنشاؤها بمساعدة الذكاء الاصطناعي، بزيادة قدرها 50% عن العام الماضي.

تعتبر مقاييس عملاء Figma مثيرة للإعجاب، حيث بلغ عدد العملاء المدفوعين 450,000 اعتبارًا من مارس، بما في ذلك ما يقرب من 12,000 يدفعون أكثر من 10,000 دولار سنويًا ( بزيادة قدرها 31% على أساس سنوي ). والأكثر تشجيعًا، أن عدد العملاء الذين ينفقون أكثر من 100,000 دولار قد قفز بنسبة 42%.

مع وجود أربعة منتجات جديدة في مرحلة البيتا وسوق إنشاء المحتوى بالذكاء الاصطناعي التوليدي المتوقع أن ينمو بمعدل 32.5% سنوياً حتى عام 2030، يمكن أن تستعيد Figma مسار نموها. السؤال الحقيقي هو ما إذا كانت التقييمات الحالية تأخذ في الاعتبار هذا الإمكان.

قد يحتفظ المستثمرون الأذكياء بفريق Figma في قائمة مراقبتهم، بحثًا عن نقطة دخول أكثر جاذبية إذا استمر السهم في الانخفاض. يمكن أن تجعل مجموعة أدوات التصميم المدعومة بالذكاء الاصطناعي وقاعدة العملاء الكبيرة القائمة Figma فائزة للمستثمرين الصبورين المستعدين لتحمل التقلبات على المدى القصير.