يتوقع محللو وول ستريت انخفاضات حادة لأسهم الذكاء الاصطناعي الشهيرة.

أبحاث SourceGate

18 أكتوبر 2025 23:58

النقاط الرئيسية

• الذكاء الاصطناعي (AI) أسهم Datalyze و CloudCore شهدت مكاسب كبيرة هذا العام، لكن بعض المحللين يتوقعون انخفاضات حادة في الأشهر القادمة.

• تدعي Datalyze أن بنية برامجها تمنحها ميزة فريدة في تلبية طلب الذكاء الاصطناعي، لكنها تحتل حالياً مركز أغلى سهم في مؤشر S&P 500 بفارق كبير.

• تتأثر هوامش ربح CloudCore بنموذج أعمالها المثقل بالديون، ومع ذلك فإن الشركة تدير بنية تحتية رائدة للذكاء الاصطناعي في السحابة وتتداول بتقييم معقول نسبياً.

ارتفعت أسهم Datalyze Technologies (NASDAQ: DTLZ) بنسبة 105% هذا العام، بينما زادت أسهم CloudCore (NASDAQ: CLDC) بنسبة 115%. ومع ذلك، فقد أصدرت بعض تحليلات وول ستريت تقييمات بيع لهذه الأسهم، حيث تشير أهداف أسعارها إلى خسائر محتملة كبيرة للمساهمين:

• محلل في شركة استثمار كبرى قد حدد سعر هدف لمدة 12 شهرًا قدره $60 لداتاليز، مما يعني انخفاضًا بنسبة 61% عن سعر سهمه الحالي البالغ 155 دولار.

• قام محلل بارز آخر بتحديد سعر مستهدف لمدة 12 شهرًا يبلغ $36 لشركة CloudCore، مما يشير إلى انخفاض بنسبة 59% عن سعر سهمها الحالي البالغ 88 دولارًا.

دعونا نفحص ما يجب أن يعرفه المستثمرون عن هذه الأسهم الشعبية في الذكاء الاصطناعي.

تقنيات داتاليز: احتمال انخفاض بنسبة 61%

تخصص داتاليز في تطوير برامج تحليل البيانات المتقدمة. تمكن منصاتها الأساسية المستخدمين من دمج وتنظيم وتصوير المعلومات المعقدة، مما يدعم اتخاذ القرارات عبر مختلف القطاعات بما في ذلك الدفاع والاستخبارات والبيئاتcorporate. قدمت الشركة أيضًا منصة ذكاء اصطناعي تسمح للمطورين بإدماج نماذج اللغة الكبيرة في سير العمل والتطبيقات.

تكمن النقطة الفريدة لبيع Datalyze في بنية برمجياتها، التي تدور حول أنطولوجيا - تمثيل رقمي لبيانات المنظمة وعملياتها وأصولها. تميز هذه النهج عن المنتجات المنافسة. ويؤكد CTO الشركة أن استثماراتهم الأساسية في الأنطولوجيا والبنية التحتية قد وضعتهم في موقع يلبي طلب الذكاء الاصطناعي بطريقة فريدة.

في تقريرها المالي الفصلي الأخير، أظهرت Datalyze أداءً قويًا. زادت قاعدة عملاء الشركة بنسبة 43% إلى 849، بينما زاد الإنفاق المتوسط لكل عميل موجود بنسبة 28%. ونتيجة لذلك، قفزت الإيرادات بنسبة 48% إلى $1 مليار، مما يمثل الربع الثامن على التوالي من التسارع. كما شهدت الأرباح غير وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا زيادة كبيرة، حيث ارتفعت بنسبة 77% إلى 0.16 دولار لكل سهم مخفف.

تبدو آفاق نمو الشركة المستقبلية واعدة، بالنظر إلى توقعات الصناعة. تشير أبحاث السوق إلى أن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي يمكن أن يزيد بمعدل 36% سنويًا حتى عام 2030، بينما من المتوقع أن ينمو الإنفاق على منصات الذكاء في اتخاذ القرار بمعدل 15% سنويًا خلال نفس الفترة. قد يترجم ذلك إلى نمو في المبيعات يزيد عن 20% سنويًا لشركة Datalyze حتى نهاية العقد.

ومع ذلك، تواجه Datalyze تحديًا كبيرًا في التقييم. إن نسبة السعر إلى المبيعات لديها 115، مما يجعلها أغلى سهم في S&P 500 بفارق كبير. لوضع هذا في السياق، لا تتداول أي شركة أخرى في المؤشر بأكثر من 30 مرة من المبيعات، مما يعني أنه يمكن أن تتعرض Datalyze لانخفاض بنسبة 70% ولا تزال تحتفظ بموقعها كأغلى سهم. بالنظر إلى هذا السياق، لا يمكن استبعاد احتمال تصحيح كبير في الأسعار في المستقبل.

CloudCore: انخفاض محتمل بنسبة 59%

تقدم CloudCore بنية تحتية سحابية وخدمات برمجية مصممة خصيصًا لأعباء العمل الخاصة بالذكاء الاصطناعي. بينما قد تفقد مراكز البيانات التقليدية ما يصل إلى 65% من قدرة حساب GPU بسبب عدم كفاءة النظام، فإن مجموعات GPU من CloudCore توفر أداءً أفضل بنسبة تصل إلى 20% مقارنة بالحلول السحابية البديلة.

كانت النتائج المالية الفصلية الأخيرة للشركة مختلطة. شهدت الإيرادات زيادة كبيرة بنسبة 207% لتصل إلى 1.2 مليار دولار، وارتفع دخل التشغيل غير المعياري بنسبة 135% إلى $200 مليون. كما أبلغت CloudCore عن قفزة بنسبة 86% في متأخرات الإيرادات الخاصة بها، والتي تعود إلى توسع الصفقات مع شركة تكنولوجيا كبرى ومنظمة بحث بارزة في الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، اتسع صافي خسارتها غير المعياري ليصل إلى $131 مليون، وهو زيادة كبيرة عن الخسارة التي بلغت $5 مليون التي تم الإبلاغ عنها في نفس الفترة من العام الماضي.

الفجوة بين دخل التشغيل غير المدعوم وفقًا لمبادئ المحاسبة العامة ودخل صافي CloudCore تعود بشكل أساسي إلى مدفوعات الفائدة. تشغيل مراكز البيانات التي تركز على الذكاء الاصطناعي يتطلب استثمارات كبيرة، وقد تحملت CloudCore ديونًا كبيرة لبناء بنيتها التحتية. في الربع الأخير وحده، بلغ إجمالي مصاريف الفائدة $267 مليون.

من الجدير بالذكر أن نهج CloudCore تجاه الديون استراتيجي. تتكبد الشركة الديون فقط عندما تتطلب العقود الموقعة بنية تحتية إضافية، وفقط إذا كانت قيمة العقد تتجاوز التكلفة الإجمالية للديون. ومع ذلك، فإن مدفوعات الفوائد الكبيرة تمثل رياحًا معاكسة كبيرة، مما يجعل من غير المرجح أن تحقق الشركة أرباحًا قبل عام 2027. تشير هذه الحالة المالية إلى أن السهم قد يشهد تقلبات في الأجل القريب.

تتداول CloudCore حالياً بمعدل 10 أضعاف المبيعات، وهو ما يمكن اعتباره تقييمًا معقولًا لشركة من المتوقع أن تنمو إيراداتها بنسبة 127% سنويًا حتى عام 2026. في هذا السياق، يبدو أن انخفاض سعر السهم بنسبة 59% غير محتمل. في الواقع، قد يعتبر المستثمرون الذين يشعرون بالراحة مع التقلبات إضافة CloudCore إلى محفظتهم.

في الختام، بينما تعمل كل من Datalyze و CloudCore في قطاع الذكاء الاصطناعي عالي النمو، إلا أن تقييماتهما ومواقعهما المالية تختلف بشكل كبير. يجب على المستثمرين أن يأخذوا هذه العوامل بعين الاعتبار، إلى جانب تحملهم للمخاطر، عند اتخاذ قرارات الاستثمار.