بيتكوين المعدّنون يتحولون إلى الذكاء الاصطناعي مع تقلص هوامش الأرباح بعد التنصيف

يبدأ قطاع تعدين البيتكوين عصرًا جديدًا، يتم تعريفه بشكل متزايد من خلال الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء (HPC) بدلاً من الإنتاج النقي للعملات المشفرة. مع بقاء سعر البيتكوين بالقرب من أعلى مستوياته القياسية، تتحول شركات التعدين إلى شركات بنية تحتية تكنولوجية هجينة، تسعى وراء تدفقات إيرادات أكثر قابلية للتنبؤ وربحية.

على الرغم من التصحيح الأوسع في السوق، لا يزال سعر بيتكوين مرتفعًا بحوالي 14% في عام 2025، مدفوعًا جزئيًا بتجديد المشاعر المؤيدة للعملات المشفرة من الإدارة الحالية. ومع ذلك، فإن الأداء المتميز هذا العام لم يكن من حاملي بيتكوين، بل من عمال المناجم أنفسهم. لقد ارتفع مؤشر بلومبرغ الذي يتتبع الشركات المدرجة في التعدين بأكثر من 150% منذ بداية العام، متفوقًا على مكاسب بيتكوين نفسها. الآن، يقيّم المحللون العديد من هذه الشركات بشكل أساسي لعرضها في مجال الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات، وليس لإنتاجها من التعدين.

تعتبر شركة Cipher Mining Inc. وIREN Ltd. من بين رواد هذه التحول. قفزت أسهم Cipher بنسبة 300% بعد تأمينها صفقة استضافة لمدة 10 سنوات بقيمة $3 مليار مع Fluidstack، وهي شركة مدعومة من قبل شركة تكنولوجيا كبرى، والتي تشمل التزامات إيجارية مضمونة بقيمة 1.4 مليار دولار. بالمثل، جمعت IREN مبلغ $1 مليار من خلال سندات قابلة للتحويل لتسريع توسعها في الحوسبة عالية الأداء. وفي الوقت نفسه، أعلنت TeraWulf عن إصدار سندات بقيمة 3.2 مليار دولار لتمويل مركز بيانات Lake Mariner، وارتفعت أسهم Bitdeer Technologies بنحو 30% هذا الأسبوع بعد الكشف عن خطط لتحويل مواقع التعدين الرئيسية في الولايات المتحدة إلى منشآت مدفوعة بالذكاء الاصطناعي، وهو تحول قد يولد أكثر من $2 مليار سنويًا بحلول عام 2026.

تأتي هذه التطورات في وقت يكافح فيه المنقبون مع ضيق الهوامش بعد تقليل مكافآت الكتل من 6.25 BTC إلى 3.125 BTC في حدث التقسيم الخاص ببيتكوين للعام الماضي. وقد تركت تكاليف الطاقة المرتفعة وصعوبة الشبكة اقتصاديات التعدين بالقرب من أدنى مستوياتها القياسية، مما أجبر المشغلين على إعادة التفكير في استراتيجيات النمو. “إن التركيز يتحول من كمية قوة الحوسبة التي يمكننا إضافتها إلى مدى كفاءة استخدام بصمتنا الطاقية”، قال وولفي تشاو من TheMinerMag.

وفقًا لجون تودارو من Needham & Co.، فإن أسواق رأس المال تكافئ الآن مراكز البيانات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي بتقييمات أعلى بكثير من عمال المناجم التقليديين. “الإيرادات لكل ميغاوات وهوامش EBITDA أعلى بكثير لمراكز البيانات المشتركة للذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء”، أوضح تودارو، مضيفًا أن عمال مناجم البيتكوين تتطور بشكل فعال إلى شركات الطاقة والحوسبة من الجيل التالي، حيث يقود الذكاء الاصطناعي، وليس البيتكوين، المرحلة التالية من النمو.