خسر المستثمرون الأفراد $17 مليار في سعيهم للحصول على تعرض لبيتكوين، وفقًا لما وجده بحث 10X

كشف تقرير جديد صادر عن شركة أبحاث أن المستثمرين الأفراد قد فقدوا جماعياً $17 مليار في محاولاتهم للحصول على تعرض غير مباشر لبيتكوين من خلال شركات خزينة الأصول الرقمية (DAT) مثل Metaplanet وشركة يقودها مايكل سايلور. وتعود الخسائر إلى زيادة أسعار الأسهم التي كانت تسمح لهذه الشركات ببيع الأسهم بأسعار تفوق كثيراً القيمة الحقيقية لحيازاتها من بيتكوين.

وفقًا لشركة أبحاث مقرها سنغافورة، فإن هذه “السحر المالي” المدفوع بالامتياز قد انهار الآن، مما ترك العديد من المستثمرين مع خسائر كبيرة حيث تراجعت أسعار الأسهم لتتوافق بشكل أوثق مع قيم الأصول الأساسية. كتب المحللون في تقريرهم: “عصر السحر المالي ينتهي لشركات خزينة البيتكوين”، “بعد السحر: كيف يجب أن تتطور شركات خزينة البيتكوين لتتجاوز أوهام صافي قيمة الأصول.”

قدرت الأبحاث أنه في حين فقد المستثمرون الأفراد مجتمعة $17 مليار، دفع المساهمون الجدد أكثر مما ينبغي بمقدار يصل إلى $20 مليار مقابل تعرض مبالغ فيه لبيتكوين. على سبيل المثال، أسهم إحدى الشركات، التي كانت تتداول سابقًا بثلاثة أو أربعة أضعاف قيمة احتياطياتها من بيتكوين، الآن تدور حول 1.4 مرة فقط من صافي قيمة الأصول ( NAV ).

توضح مسار ميتابلانيت نفس النمط. كانت القيمة السوقية لها قد ارتفعت ذات مرة إلى $8 مليار على فقط $1 مليار من احتياطيات البيتكوين، قبل أن تتراجع إلى 3.1 مليار دولار، وهو ما يقل قليلاً عن 3.3 مليار دولار من البيتكوين التي تمتلكها فعلياً.

خلص البحث إلى أن شركات DAT يجب أن تتطور إلى مديري أصول مدفوعين بالمراجحة بدلاً من الاعتماد على التقييمات المبالغ فيها. على الرغم من أن هذا النهج قد يحد من إمكانيات الربح، يعتقد المحللون أن الشركات الأكثر ذكاءً لا تزال قادرة على تحقيق عوائد سنوية تتراوح بين 15–20% من خلال اعتماد نماذج أكثر استدامة قائمة على القيمة.