انخفضت عملة البيتكوين إلى أقل من 106,000 دولار مع تصفية 1.2 مليار دولار من المراكز ذات الرافعة المالية

بيتكوين انخفضت تحت المستوى النفسي المهم البالغ $106,000 خلال الساعات الأولى من التداول في أوروبا يوم الجمعة، مما أدى إلى سلسلة من عمليات التصفية القسرية التي أزالت ما يقرب من $1.2 مليار من المراكز المرفوعة في أسواق العملات المشفرة.

أظهرت عملية البيع، التي بدأت ليلة الخميس عندما انخفض سعر البيتكوين إلى أقل من 107,000 دولار، هشاشة سوق تضخم بشكل مفرط كان قد وضع رهاناته بشكل عدواني على انتعاش مستمر.

وفقًا لبيانات منصة تحليل، كانت حوالي 79٪ من المراكز المصفاة عمليات طويلة، مما يعكس شعورًا صعوديًا عامًا جاء في وقت مبكر.

شهد حدث التصفية فصلاً آخر مؤلماً في أسواق العملات المشفرة المتقلبة في أكتوبر 2025، بعد الاضطرابات السابقة، مُظهراً مدى سرعة تحول النشوة إلى ذعر عندما يواجه الرفع المالي التحركات السلبية في الأسعار.

تشريح شلال التسويات

تأثرت حوالي 307,000 حساب تداول بينما كانت الأسعار تتحرك ضد مراكز ذات رافعة مالية عالية. عندما يستخدم المتداولون رأس المال المقترض لتكبير رهاناتهم، تتطلب البورصات الحفاظ على مستويات حد أدنى من الهامش. بمجرد أن تتجاوز الأسعار عتبات معينة، يتم إغلاق المراكز تلقائيًا لتجنب المزيد من الخسائر - وهي عملية تُطلق عليها تصفية.

كانت أكبر ضحية فردية هي مركز طويل من ETH-USD بقيمة 20.4 مليون دولار في تبادل مشتقات لامركزي ظهر بهدوء كلاعب كبير في تداول العملات المشفرة ذات الرافعة المالية. يبرز حجم هذا التصفية مدى عدوانية بعض المشاركين في اتخاذ مراكزهم أمام ما توقعوه بأنه سيكون ارتفاعًا مستمرًا.

بيتكوين تحملت الجزء الأكبر من الضرر بحوالي $344 مليون في الخسائر، تلتها إيثيريوم بحوالي $201 مليون وسولانا بحوالي $97 مليون. كانت هناك عملات ذات رأس مال أقل مثل XRP ودوغكوين شهدت عشرات الملايين أكثر تم حذفها من الاهتمام المفتوح مع انتشار البيع عبر سوق الألتكوينات الأوسع.

تفصيل حسب التبادل

أظهرت توزيع التسويات عبر منصات التداول تغييرات كبيرة في مكان تركيز الرافعة المالية للعملات المشفرة. تصدرت منصة لامركزية جميع المنصات بتسويات بلغت $391 مليون، مما يبرز أهمية متزايدة لتبادلات المشتقات اللامركزية في نظام العملات المشفرة.

لا تزال التبادلات المركزية التقليدية تتعامل مع أحجام كبيرة: سجلت منصة $300 مليونًا في التسويات، ورأت أخرى $259 مليونًا، وسجلت ثالثة $99 مليونًا. يُظهر المزيج كيف تتنافس الأماكن على السلسلة الآن مباشرة مع المنصات الراسخة خلال عمليات إعادة التشغيل الكبيرة في السوق.

هذا التغيير ملحوظ لأن المنصات اللامركزية تعمل بدون وسطاء تقليديين، وتقوم بتسوية العمليات من خلال العقود الذكية. ومع ذلك، خلال فترات التقلبات الشديدة، أظهرت هذه المنصات أنها يمكن أن تعادل - أو تتجاوز - أحجام التسوية لنظيراتها المركزية، مما يثير تساؤلات حول إدارة المخاطر من خلال هياكل التبادل المختلفة.

فهم آلية التسوية

بالنسبة للمتداولين غير المألوفين بالتداول بالهامش، تحدث التصفية عندما لم يعد بالإمكان الوفاء بمتطلبات الهامش. ببساطة: إذا اقترضت أموالاً لتكوين مركز برافعة مالية 10x وتحرك السوق بنسبة 10% ضدك، يمكن أن يتم تصفية مركزك بالكامل.

تؤدي هذه الأحداث غالبًا إلى ما يسميه المتداولون “دوائر التصفية” - مبيعات متسلسلة حيث يتم تنشيط مجموعات كبيرة من أوامر وقف الخسارة في وقت واحد. مع انخفاض الأسعار، تعبر المزيد من المراكز عتبات تصفيتها، مما يفرض مبيعات إضافية تدفع الأسعار إلى مستويات أدنى، مما يؤدي إلى مزيد من التصفية.

يعمل المتداولون المتقدمون على مراقبة خرائط حرارة التصفية وبيانات الفائدة المفتوحة لتحديد الأماكن التي تتواجد فيها تركيزات كبيرة من الرفع المالي في السوق. عندما يقترب السعر من هذه المناطق، يمكن أن يخلق تأثيرات جاذبية قوية، إما من خلال صد السعر عن طريق عمليات الشراء المكثفة أو، كما في هذه الحالة، بجذبه في سلسلة عنيفة.

شهدت مبيعات الخميس-الجمعة خصائص كلاسيكية من تتابع التصفية. أدت الانخفاضات الأولية في بيتكوين تحت $107,000 ليلة الخميس إلى تفاعل متسلسل تسارع عندما افتتحت الأسواق الأوروبية يوم الجمعة، مما دفع في النهاية العملة الرقمية تحت $106,000 وأجبر على إغلاق المراكز في جميع أنحاء طيف الرفع.

تفاقم الرياح المعاكسة الكلية ضعف العملات المشفرة

تطورت السقوط في سياق اقتصادي كلي متدهور. إن التوترات المتجددة بين الولايات المتحدة والصين حول السياسة التجارية قد أثرت على شهية المخاطرة على المستوى العالمي، مع دوران المستثمرين خارج الأصول المضاربية نحو ملاذات أكثر أمانًا.

أضافت أسواق العملات الأجنبية إلى حالة عدم اليقين، حيث عكس الين الياباني الأقوى تفكيك عمليات التمويل - وهي ديناميكية تضغط عادةً على الأصول عالية المخاطر. في غضون ذلك، أظهرت أسعار الذهب ضعفًا على الرغم من التوترات الجيوسياسية، مما يشير إلى تيارات متقاطعة معقدة في تدفقات الملاذ الآمن التقليدية.

بيتكوين، الذي يصفه أحيانًا المدافعون عنه بأنه “ذهب رقمي”، تم تداوله بشكل متزايد كأصل خطر مرتبط بأسهم التكنولوجيا بدلاً من كملاذ ضد عدم اليقين الاقتصادي الكلي. كانت هذه العلاقة واضحة في حركة يوم الجمعة، حيث عكس ضعف العملة المشفرة التوتر الأوسع في السوق بشأن التوترات المتزايدة بين الولايات المتحدة والصين.

كانت اللحظة مؤلمة بشكل خاص للتجار الذين وضعوا أنفسهم من أجل “Uptober” - المصطلح المستخدم في عالم العملات الرقمية للأداء القوي تاريخياً في شهر أكتوبر. كانت بيتكوين قد حققت أكثر من 10% في الأسبوع الأول من أكتوبر، حتى أنها لمست لفترة وجيزة أعلى مستوى تاريخي فوق 126,000 دولار في 6 أكتوبر. وقد أدى هذا الارتفاع إلى تعزيز وضعية مرفوعة بشكل عدواني كانت عرضة للخطر عندما تغيرت الأفكار.

لا يزال التعافي بعيد المنال

بحلول مساء يوم الجمعة، استقر سعر البيتكوين حول $106,000 لكنه ظل تحت الضغط، حيث فقد معظم مكاسبه في بداية الأسبوع. كان سعر الإيثريوم يتداول بالقرب من $3,900، بانخفاض حوالي 4% خلال اليوم، في حين أظهرت سولانا وعملات بديلة أخرى ضعفًا مشابهًا.

برز الانتعاش المعتدل كيف يمكن أن تؤدي أحداث التصفية إلى تغيير هيكل السوق بشكل أساسي. عندما يتم إزالة كميات كبيرة من الرفع المالي من النظام، فإن ذلك يزيل مصدرًا كبيرًا من ضغط الشراء. المتداولون الذين تم تصفيتهم لا يمكنهم إعادة الدخول إلى المراكز على الفور، وغالبًا ما يصبح أولئك الذين نجوا أكثر تجنبًا للمخاطر، مما يقلل من رفعهم المالي أو يتجنبون ذلك تمامًا.

المراكز المفتوحة - القيمة الإجمالية للعقود المشتقة الناجحة - عادة ما تنخفض بشكل حاد بعد سلسلة من عمليات التصفية. هذه الانخفاض في “البارود الجاف” يعني أن الأسواق تحتاج إلى تدفقات جديدة من رأس المال لتوليد انتعاشات كبيرة، بدلاً من مجرد إعادة رفع الرافعة المالية للمراكز الحالية.

دروس للمتداولين بالرافعة المالية

تعمل موجة التصفية كتذكير قوي بالطبيعة المزدوجة للأثر المالي. بينما يمكن أن يعزز رأس المال المقترض الأرباح في ظروف السوق المواتية، إلا أنه يسرع أيضًا من الخسائر عندما يكون التوجه خاطئًا. في بيئة العملات المشفرة المتقلبة، حتى الأصول ذات الأسس القوية على المدى الطويل يمكن أن تشهد انخفاضات حادة تدمر المراكز المرفوعة.

تظهر العديد من دروس إدارة المخاطر من شلال التصفية يوم الجمعة:

حجم المركز مهم. استخدام الرفع المالي المفرط، حتى في صفقات عالية الثقة، يترك هامشًا ضئيلًا للتقلبات العادية في السوق. تصبح حركة بنسبة 10% كارثية عند استخدام رافعة مالية بمقدار 10x.

تساعد أوامر وقف الخسارة لكنها ليست مضمونة. خلال تحركات الأسعار السريعة، قد تُغلق المراكز بأسعار أسوأ بكثير من مستويات أوامر وقف الخسارة المتوقعة - خاصة على المنصات اللامركزية حيث يمكن أن تتبخر السيولة على الفور.

تختلف مخاطر التبادل. إن تركيز التسويات في منصة لامركزية، على الرغم من قاعدتها الأصغر من المستخدمين مقارنة بالعمالقة المركزيين، يشير إلى اختلافات في كيفية إدارة المنصات للمخاطر. يجب على المتداولين فهم آلية التسوية وسياسات صناديق التأمين في كل مكان.

المكرو مهم. التحليل الفني والسرد المحدد للعملات المشفرة مهمان أقل عندما تغير الأحداث الجيوسياسية أو الاقتصادية المهمة الرغبة في المخاطرة العالمية. لقد أثبتت البيتكوين والعملات البديلة ارتباطًا واضحًا مع الأصول عالية المخاطر التقليدية خلال فترات الضغط.

التأملات النهائية

بينما تستوعب الأسواق حدث التصفية يوم الجمعة، تتركز الأنظار على ما إذا كان هذا يمثل تماسكًا مؤقتًا ضمن سوق صاعدة مستمرة أو بداية تصحيح أكثر استدامة. ستتم مراقبة قدرة البيتكوين على الحفاظ على 106,000 دولار كدعم عن كثب؛ قد تؤدي الاختراقات تحت هذا المستوى إلى حدوث موجة أخرى من التصفية ودفع الأسعار نحو المستوى النفسي الهام البالغ 100,000 دولار.

حتى الآن، تعتبر تصفية 1.2 مليار دولار بمثابة قصة تحذيرية حول مخاطر الرفع المالي المفرط في سوق حيث لا تزال التقلبات العنيفة في الأسعار هي القاعدة أكثر من الاستثناء. مع استمرار تطور العملات المشفرة نحو التكامل المالي التقليدي، يمكن أن تكون هذه التطهير الدوري من الإفراط في المضاربة آلام نمو لا مفر منها - مؤلمة للمتداولين الأفراد الذين تم القبض عليهم من الجانب الخطأ، ولكنها قد تكون صحية لاستقرار السوق على المدى الطويل.

التحدي بالنسبة للمشاركين هو التمييز بين التقلبات الزمنية التي يجب تحملها والتغيرات الأساسية التي تتطلب تعديلات في المراكز. مع ارتفاع عدم اليقين الاقتصادي الكلي وتراكم الأضرار الفنية، نادراً ما كان من الصعب القيام بذلك.