#OctoberRateCutForecast

انقسام مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي حول تخفيضات الفائدة: هل ستحدث التخفيض الثالث لعام 2025 هذا الشهر؟
بينما تنتظر الأسواق العالمية قرار السياسة التالي للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، ظهرت فجوة واضحة بين المسؤولين الرئيسيين في الاحتياطي الفيدرالي بشأن وتيرة وحجم خفض أسعار الفائدة. تدور المناقشة حول ما إذا كان ينبغي على الاحتياطي الفيدرالي المضي قدمًا بخفض آخر مدروس بمقدار 25 نقطة أساس أو اعتماد نهج أكثر عدوانية لتخفيف المخاطر المتزايدة على الاقتصاد.
وولر يدعو إلى نهج تدريجي
أعرب محافظ الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والير عن دعمه لخفض بمقدار 25 نقطة أساس، مشدداً على الحاجة إلى نهج متوازن مدفوع بالبيانات. وأبرز علامات تباطؤ سوق العمل، وتقدم ثابت في التضخم، وتباطؤ إنفاق المستهلكين، مشيراً إلى أن تعديل سعر الفائدة بشكل متواضع سيساعد في الحفاظ على الاستقرار الاقتصادي دون إعادة إشعال ضغوط الأسعار.
رسالة والر واضحة - يجب على الاحتياطي الفيدرالي الاستمرار في التخفيف، ولكن بحذر، لتجنب رد الفعل المفرط تجاه التقلبات قصيرة الأجل.
🔹 ميستر يدعو إلى اتخاذ إجراءات أقوى
على النقيض من ذلك، جادلت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند لوريتا ميستر من أجل تخفيضات أكبر في الأسعار، محذرة من أن الاقتصاد الأمريكي يواجه مخاطر سلبية متزايدة بسبب تراجع الطلب العالمي وتضييق الظروف المالية.
يعتقد ميستر أن الخطوة الحاسمة الآن يمكن أن تمنع تباطؤًا حادًا لاحقًا، خاصةً مع ظهور علامات مبكرة على الضغوط في استثمار الأعمال وثقة المستهلك.
🔹 السياق الاقتصادي: عمل توازني
تُعبر المناقشة عن التوتر الأوسع داخل الاحتياطي الفيدرالي - التوازن بين التحكم في التضخم ودعم النمو الاقتصادي. لقد انخفض التضخم بشكل كبير عن ذروته في عام 2022، لكنه لا يزال أعلى قليلاً من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. في الوقت نفسه، يُظهر سوق العمل، على الرغم من قوته، علامات مبكرة على التراجع، مع تباطؤ خلق الوظائف وزيادة في طلبات البطالة.
تشير البيانات الحديثة أيضًا إلى أن:

استمرار نمو الناتج المحلي الإجمالي إيجابي ولكنه قد تباطأ مقارنة بالأرباع السابقة.

تراجعت مبيعات التجزئة ونشاط الإسكان، مما يعكس ظروف الائتمان الأكثر تشددًا.

تبدلت مشاعر المستهلكين إلى الحذر وسط عدم اليقين بشأن تكاليف الاقتراض ومسارات الأسعار المستقبلية.

🔹 توقعات السوق
سعرّت الأسواق المالية إلى حد كبير التخفيض الثالث لمعدل الفائدة في عام 2025، وهو على الأرجح تحرك بمقدار 25 نقطة أساسية، حيث تسعى الاحتياطي الفيدرالي إلى توجيه الاقتصاد نحو هبوط سلس. ومع ذلك، تظل التوقعات بشأن التخفيضات الأعمق محدودة، حيث تشير السياسات إلى أن الإجراءات المستقبلية ستعتمد بشكل كبير على البيانات الواردة من تقارير التضخم والتوظيف.
يُراقب المستثمرون عن كثب علامات تشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قد يتحول بشكل أكثر عدوانية إذا تفاقمت الظروف الاقتصادية. تشير سوق العقود الآجلة حاليًا إلى احتمال بنسبة 70-80% لتخفيض سعر الفائدة هذا الشهر، مما يعكس زيادة الثقة بأن الاحتياطي الفيدرالي سيواصل دورة التخفيف الحذرة.
🔹 ماذا يعني ذلك للأسواق
قد يطمئن تخفيض أصغر المستثمرين بأن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال ملتزمًا بالحفاظ على انضباط التضخم، بينما قد يعزز التحرك الأكبر من الأصول عالية المخاطر مثل الأسهم والعملات المشفرة - لكنه قد يثير أيضًا القلق بشأن التحديات الاقتصادية الأعمق التي قد تواجهنا.
في كلتا الحالتين، يمكن أن تُحدد اجتماعات السياسة في أكتوبر نبرة السياسة النقدية حتى عام 2026، مما يؤثر على تدفقات رأس المال العالمية، واتجاهات العملات، ومشاعر المستثمرين في جميع أنحاء العالم.
💬 الاستنتاج
يواجه الاحتياطي الفيدرالي نقطة حاسمة - موازنة الحذر مع الاقتناع.
بينما يدعو والر إلى تخفيف مستمر وتدريجي، تدفع ميستر نحو اتخاذ إجراءات أكثر جرأة، ستعتمد الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي على مدى سرعة استقرار التضخم وتطور البيانات الاقتصادية.
هل سيختار الاحتياطي الفيدرالي "الذهاب إلى الصغير" مع خفض بمقدار 25 نقطة أساس، أم "الذهاب إلى الكبير" لحماية النمو؟
سواء كان ذلك، فإن قرار هذا الشهر يتشكل ليكون واحدًا من أكثر اللحظات التي يتم مراقبتها عن كثب في عام 2025.
‍